É um ETF de gestão ativa que não replica nenhum índice específico; a equipe de gestão seleciona diretamente ações dos EUA. Aplica análise fundamentalista a ações ordinárias e preferenciais de toda a faixa de valor de mercado e pode realizar hedge em paralelo com derivativos, como opções e swaps.

É indicado para investidores que desejam se expor à capacidade de seleção de ativos e de hedge da equipe de gestão, em vez de simplesmente replicar um índice.

Trata-se de um ETF de gestão ativa (ativamente administrado) gerido pela Twin Oak.

A equipe de gestão combina análises bottom-up e top-down para selecionar ações em toda a faixa de valor de mercado dos EUA, buscando retorno total. Conforme o cenário de mercado, pode adotar em paralelo estratégias de hedge com derivativos, como opções e swaps, o que difere fundamentalmente da abordagem passiva, que replica o índice na proporção 1:1.

• Seleção ativa de ativos, sem replicação de índice
• Estratégias de hedge em paralelo com derivativos

O patrimônio líquido sob gestão (AUM) é de $144.4M e a taxa total de administração (Expense Ratio) é de 0.36% ao ano.

Em comparação com os ETFs passivos de núcleo ITOT e SCHB, a taxa de administração tende a ser mais alta, mas a seleção ativa de ativos e a exposição ao hedge são os diferenciais do produto.

Por se tratar de gestão ativa, o desempenho depende muito mais da seleção de ativos e das decisões de hedge da equipe de gestão do que do comportamento de um índice. Como mantém um número relativamente pequeno de ativos, o movimento de uma determinada ação pode ter um impacto expressivo no resultado geral.

Diferentemente dos ETFs de núcleo de amplo índice, os fundos de estratégias ativas podem apresentar variações de captação (entradas e saídas de recursos) relativamente maiores, conforme o desempenho da gestão e a percepção do mercado. Por ser um ETF relativamente novo, o tamanho do patrimônio também tende a ser menor em comparação com a categoria de núcleo.

A capacidade de seleção ativa e de hedge da equipe de gestão é o principal ponto forte, enquanto o peso da taxa de administração e a dependência da gestão aparecem como pontos de atenção.

Os fundos ITOT, SCHB e IWV apresentados na tabela são ETFs passivos de núcleo, de baixa taxa de administração, que replicam o mercado acionário dos EUA de forma ampla, contrastando com o TOS em método de gestão e em custo. Para quem busca exposição ao mercado americano de forma mais simples e barata, vale considerar também o VTI, da mesma categoria. Para reforçar a participação em empresas de pequeno e médio porte, pode-se analisar o VXF, também listado na tabela.

Confira a seguir os pontos a serem avaliados antes de investir no TOS. Por se tratar de um ETF de gestão ativa, os itens de verificação diferem dos aplicados a ETFs passivos de núcleo. É importante analisar previamente custo, dependência da gestão, concentração da carteira e liquidez de negociação.

O desempenho depende fortemente da seleção de ativos e das decisões de hedge da equipe de gestão, e o peso da taxa de administração é superior ao dos ETFs passivos de núcleo. Por ser um ETF recente, também é recomendável avaliar previamente o tamanho do patrimônio e a liquidez de negociação, que podem ser limitados.

O fundo é indicado para investidores que preferem a seleção ativa e a exposição ao hedge em vez da simples replicação de índice. Para quem prioriza diversificação ampla e de baixo custo, ETFs de núcleo como ITOT e SCHB podem ser mais adequados.