O State Street SPDR S&P Leveraged Loan ETF replica o índice S&P U.S. Dollar Select Leveraged Loan. Esse índice foi desenhado para refletir o desempenho de mercado da faixa investível entre os empréstimos alavancados denominados em dólar americano.

Pode servir como referência para investidores que desejam avaliar a exposição a ativos de renda fixa baseados em índice, compreendendo os riscos de crédito e de liquidez dos empréstimos alavancados.

Trata-se de um ETF gerido de forma passiva (replicação de índice) pela State Street.

Em vez de deter todos os empréstimos que compõem o índice, este produto busca características de desempenho semelhantes às do índice por meio de amostragem. Reflete as regras de composição do índice ponderado por valor de mercado, bem como limites por emissor e por setor, buscando exposição diversificada ao mercado de empréstimos alavancados denominados em dólar americano.

• Exposição a empréstimos alavancados baseada em índice
• Limites de peso por emissor e por setor refletidos

O patrimônio sob gestão (AUM) é de $51.6M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.40% ao ano.

A facilidade de negociação e os custos efetivos podem variar conforme o ambiente de mercado, de modo que é recomendável conferir cotações e as informações do produto no momento da negociação.

A dinâmica de retorno dos empréstimos alavancados tende a se mover de forma sensível às condições de crédito das empresas tomadoras, às taxas de juros de mercado e a mudanças na propensão ao risco. Como podem compor o índice empréstimos com taxa de juros variável, o impacto do cenário de juros não é fácil de determinar em uma única direção, e um aumento das preocupações com crédito pode vir acompanhado de ajustes de preços e queda de liquidez.

Os fluxos de recursos no mercado de empréstimos alavancados podem ser influenciados pelo nível das taxas de juros, pela situação financeira das empresas tomadoras, pela liquidez do mercado de crédito e por variações no valor das garantias. Os participantes de mercado precisam ir além do nível de distribuição e avaliar conjuntamente o risco de crédito dos empréstimos subjacentes e as condições de negociação.

A exposição a empréstimos alavancados baseada em índice é uma vantagem, porém variáveis de crédito e de liquidez podem afetar o desempenho.

O ETF BNDX mostrado na tabela oferece uma exposição ampla, com foco em títulos internacionais. O ETF IUSB tem perfil voltado ao universo de títulos em dólar americano, de modo que a composição de ativos subjacentes difere do LVLN ETF, concentrado em empréstimos alavancados. O ETF BINC adota uma abordagem ativa de geração de renda, e o PYLD ETF apresenta perfil de combinação entre diversos segmentos de renda fixa. O ETF JCPB utiliza uma estratégia core plus de renda fixa. Esses produtos de comparação diferem em taxa de administração, volume de ativos e características de distribuição de rendimentos, o que dificulta considerá-los substitutos diretos. Como há informações limitadas sobre produtos substitutos diretos fora dessa tabela, é preciso comparar prioritariamente os ativos subjacentes e as características de risco.

Antes de investir no State Street SPDR S&P Leveraged Loan ETF, é importante observar que os empréstimos alavancados possuem estrutura de crédito e de liquidez distinta da de ações ou títulos públicos tradicionais. É preciso passar por um processo de verificação conjunta dos objetivos de investimento, das expectativas em relação à distribuição trimestral, das condições de negociação e da exposição cambial.

Os empréstimos alavancados podem incluir aqueles com prioridade elevada na hierarquia de reembolso, porém, em caso de deterioração de crédito ou inadimplência, o valor das garantias e a possibilidade de recuperação podem ser afetados. Em cenários de enfraquecimento da liquidez no mercado de crédito, a volatilidade de preços e os custos de negociação também tendem a aumentar.

O State Street SPDR S&P Leveraged Loan ETF é uma estrutura que acessa, de forma indexada, o mercado de empréstimos alavancados denominados em dólar americano. Mais do que julgá-lo apenas pela distribuição trimestral, é necessário avaliar em conjunto as condições de crédito dos empréstimos subjacentes, a liquidez, o cenário de juros e o seu próprio nível de tolerância a risco.