É um ETF de alavancagem inversa que busca refletir -2x o retorno diário do Ether. Não detém Ether diretamente e implementa a exposição na direção oposta por meio de derivativos, como futuros e swaps.

É indicado para investidores que entendem bem a estrutura de derivativos e alavancagem e que desejam se beneficiar da queda do Ether no curto prazo ou fazer hedge de exposições existentes em criptoativos.

É um ETF administrado de forma ativa (gestão ativa) pela ProShares.

Utiliza derivativos, como futuros e swaps, para buscar o dobro de exposição na direção oposta à variação diária do preço do Ether. Como a meta é diária, a exposição é redefinida todos os dias; quando o período de manutenção ultrapassa um dia, o efeito de capitalização composta pode fazer com que o desempenho acumulado se distancie significativamente do simples -2x.

• Exposição de alavancagem inversa à queda do Ether
• Implementação via derivativos, sem necessidade de deter o ativo à vista

O patrimônio sob gestão (AUM) é de $54.7M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 1.01% ao ano.

Em comparação com o SETH, que é um produto inverso de -1x, o multiplicador de exposição é maior, e com isso a volatilidade e a distorção por composição também são mais elevadas.

Por ter uma estrutura em direção oposta — gera prejuízo quando o Ether sobe e lucro quando ele cai — o fluxo recente de retorno se move na direção contrária à do ativo subjacente. Devido à característica de reset diário, em momentos de alta volatilidade pode haver desgaste de retorno independentemente da direção do mercado.

Os fluxos de recursos tendem a entrar e sair, principalmente de traders de curto prazo, conforme a volatilidade e a perspectiva de direção do mercado de criptoativos. O interesse aumenta em momentos em que cresce a demanda por apostas na queda, mas o padrão de fluxo mostra um caráter mais voltado à negociação de curto prazo do que à manutenção de longo prazo.

Em momentos de queda do Ether, é possível buscar retornos amplificados, mas os riscos centrais vêm da distorção por composição decorrente da alavancagem e do reset diário, além da alta volatilidade.

Como pontos de comparação dentro da mesma categoria de produtos inversos em criptoativos, estão os produtos mostrados na tabela. É possível diversificar as opções conforme o ativo-alvo e o multiplicador: o SETH, que oferece exposição de -1x à queda do Ether, com menor multiplicador e volatilidade mais moderada; o BITI, que aposta em -1x na queda do Bitcoin; o SBIT, que oferece exposição de -2x à queda do Bitcoin; e o BTCZ, que possui estrutura semelhante de alavancagem inversa.

Confira os pontos a verificar antes de investir no ETHD. Em produtos de alavancagem inversa, além do julgamento sobre a direção, é necessário entender o período de manutenção e a estrutura de volatilidade decorrente do reset diário.

Em caso de alta do Ether, as perdas se amplificam em duas vezes, e manter a posição por longos períodos em momentos de alta volatilidade pode gerar resultados diferentes do esperado devido à distorção por composição, mesmo que a direção esteja correta. Os riscos inerentes à estrutura de alavancagem e inversão são significativos.

Trata-se de um ETF de alavancagem inversa utilizado como ferramenta tática de curto prazo para a queda do Ether. Se o ônus do multiplicador for alto, vale considerar também o SETH, de exposição -1x, e, para apostar na queda do Bitcoin, o BITI e o SBIT, entre outros.