É um ETF de gestão ativa que investe a maior parte de seus ativos em títulos de crédito securitizado. Abrangendo uma ampla gama de títulos estruturados com base em fluxos de caixa, como títulos lastreados em hipotecas (MBS), títulos lastreados em ativos (ABS) e títulos lastreados em empréstimos (CLO), busca gerar renda.

É adequado para investidores orientados à diversificação que desejam renda fixa com títulos e estão dispostos a tolerar a volatilidade do crédito estruturado.

É um ETF gerido de forma ativa (gestão dinâmica) pela DoubleLine.

A equipe de gestão seleciona ativamente ativos de crédito securitizado — como títulos lastreados em hipotecas com e sem garantia de agência (MBS), títulos lastreados em ativos (ABS) e títulos lastreados em empréstimos (CLO) — para compor o portfólio. Tem como objetivo primário a geração de renda e, como objetivo secundário, o retorno total, ajustando os riscos de crédito e juros e mantendo ampla diversificação.

• Alocação ativa de ativos em todo o espectro do crédito securitizado
• Gestão ativa de renda fixa com foco em geração de renda

Os ativos sob gestão (AUM) somam $238.8M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.50% ao ano.

Diferentemente dos ETFs de renda fixa passivos que replicam índices, o desempenho é definido pela discricionariedade da equipe de gestão, de modo que é preciso analisar conjuntamente a taxa e a capacidade de gestão.

O crédito securitizado responde de forma sensível à direção dos juros e às variações dos spreads de crédito, e recentemente os fluxos têm se dividido conforme a demanda por títulos de curto prazo e o cenário de juros. A volatilidade pode se ampliar dependendo do momento.

Com a continuidade da demanda por renda, o interesse de recursos por ETFs de renda fixa de curto prazo e títulos estruturados se mantém. Contudo, conforme o ciclo de crédito e as mudanças na política de juros, as entradas e saídas de recursos podem apresentar volatilidade.

Os pontos fortes são a gestão ativa em crédito securitizado e a renda mensal por meio de dividendos, enquanto as desvantagens são a taxa de administração ativa e os riscos de crédito e juros.

Os ETFs JAAA, PAAA e CLOA mostrados na tabela são produtos concentrados em títulos lastreados em empréstimos (CLO) da mais alta classificação, constituindo alternativas ao DSCO com menor risco de crédito, enquanto o CLOI também é um produto focado nos mesmos títulos estruturados. Já o FSEC, que investe amplamente em títulos securitizados com grau de investimento, é um produto comparável, pois compartilha a mesma classe de ativos. As opções variam conforme a tolerância ao risco de crédito e o nível de taxas.

Estes são os pontos a serem analisados antes de investir no DSCO. Por se tratar de um ETF de renda fixa com gestão ativa, recomenda-se verificar previamente a taxa de administração, o risco de crédito, a sensibilidade aos juros e o fluxo de distribuições.

O risco de crédito e a variação dos juros são os principais fatores do desempenho de curto prazo. Caso o ciclo de crédito se deteriore ou os juros mudem de forma brusca, as perdas de avaliação nos títulos estruturados podem se ampliar, de modo que é recomendável acompanhar continuamente o nível de risco junto com o fluxo de distribuições.

É um ETF ativo que merece análise por parte de investidores que buscam renda fixa e diversificação em crédito securitizado. Para reduzir o risco de crédito, vale comparar com alternativas focadas em títulos lastreados em empréstimos (CLO) da mais alta classificação; se a prioridade for o custo, recomenda-se comparar também com ETFs de renda fixa passivos.