É um ETF de commodities que investe em contratos futuros de ouro e prata, replicando o índice Optimum Yield Precious Metals, calculado pelo Deutsche Bank. Em vez de custódia física, a exposição é obtida por meio de contratos futuros, aplicando a estratégia Optimum Yield, que busca gerenciar os custos de rollover.

Reúne ouro e prata em um único produto, sendo adequado para investidores que buscam hedge contra inflação e diversificação em ativos seguros.

É um ETF gerido pela Invesco com gestão passiva (replicação de índice).

Ele replica a dinâmica de preços dos metais preciosos por meio de contratos futuros de ouro e prata. Em vez do contrato do mês mais próximo, a estratégia Optimum Yield seleciona os vencimentos considerando os ganhos e perdas do rollover, buscando reduzir o erro de rastreamento provocado pelos custos de rolagem dos futuros. O fato de ser baseado em futuros, e não em custódia física, é a diferença fundamental em relação aos ETFs físicos do mesmo segmento.

• Detém ouro e prata em um único produto
• Aplica estratégia de gestão de rollover dos futuros

O patrimônio sob gestão (AUM) é de $231.4M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.75% ao ano.

Os preços dos metais preciosos reagem de forma sensível a juros, dólar e riscos geopolíticos, tendendo a apresentar força relativa em momentos de forte preferência por ativos seguros. No curto prazo, podem surgir algumas divergências em relação aos preços físicos, dependendo do ambiente de rollover dos futuros.

Em momentos de preocupação com inflação ou de aumento da volatilidade do mercado, costuma haver fluxos de entrada vindos da demanda por diversificação em metais preciosos. Comparado aos grandes produtos concentrados em ouro, seu tamanho é menor, e o público comprador principal é o que deseja exposição simultânea a ouro e prata.

O ponto forte é o efeito de diversificação ao manter ouro e prata em um único produto, enquanto os custos de rollover típicos da estrutura de futuros e o tratamento tributário via formulário K-1 são os pontos fracos.

O ticker GLTR mostrado na tabela corresponde a uma cesta ampla de metais preciosos que inclui platina e paládio além de ouro e prata; DBB é um produto de metais industriais também da série Invesco DB; e EVMT é um produto focado em metais ligados a veículos elétricos, com foco em classe de ativos distinto. Para expor-se apenas ao ouro, os substitutos diretos são os três produtos físicos GLD, IAU e SGOL, e para foco em prata pode-se considerar SLV e SIVR. Esses ETFs físicos diferem do DBP por não terem custos de rolagem de futuros nem o ônus do formulário K-1.

Veja abaixo os pontos a serem verificados antes de investir no DBP. Por se tratar de um ETF de metais preciosos baseado em futuros, ele apresenta estrutura de custos e tributária diferente dos produtos físicos tradicionais, por isso é recomendável analisar previamente a taxa de administração, os custos de rollover, o tratamento tributário via formulário K-1 e o peso da exposição a ouro e prata.

O ambiente de rollover dos futuros e a oscilação dos preços dos metais preciosos são as principais variáveis do desempenho no curto prazo. Mesmo sendo ativos seguros, podem ocorrer fraquezas pontuais em cenários de alta de juros, e o tratamento tributário via formulário K-1 também deve ser considerado com antecedência.

É uma escolha adequada para investidores que desejam diversificar em um único produto reunindo ouro e prata. Para quem prioriza simplicidade de custos e questões tributárias, os produtos físicos GLD e IAU, ou o produto focado apenas em prata SLV, são boas opções; já para quem precisa de exposição simultânea a ouro e prata com gestão de rollover dos futuros, o DBP é o produto adequado.