o ETF CPNS utiliza uma estratégia de opções estruturadas vinculada ao desempenho de preço do Nasdaq 100. Os movimentos positivos são refletidos até um teto predefinido, e o objetivo é proteger contra o risco de queda durante o período de resultado, de modo que o caminho de retorno pode ser diferente do de ETFs tradicionais que replicam índices.

É um produto indicado para investidores que desejam o potencial de alta da exposição ao Nasdaq 100, mas que querem analisar em conjunto a estrutura de proteção contra perdas no período de resultado e o teto de alta.

Trata-se de um ETF de gestão ativa (administração ativa) gerido pela Calamos Investments.

A Calamos Investments opera uma estrutura que utiliza opções flex com o objetivo de refletir os intervalos positivos do desempenho de preço do Nasdaq 100 até um teto predefinido e de proteger contra perdas no período de resultado. Por isso, diferentemente dos ETFs convencionais que replicam índices, é necessário avaliar em conjunto a amplitude da participação na alta e as condições de proteção.

• Estrutura que combina exposição ao Nasdaq 100 com proteção contra perdas no período de resultado
• Desenho centrado no resultado que apresenta em conjunto o teto de alta e as condições de proteção

O patrimônio sob gestão (AUM) é de $28.6M, e a taxa de administração total (Expense Ratio) é de 0.69% ao ano.

A liquidez de negociação e o diferencial entre oferta de compra e venda pode ser diferente do de ETFs de índices amplos e de grande porte, por isso, antes de enviar ordens, é recomendável verificar as condições reais de negociação e as condições remanescentes do período de resultado.

Embora os movimentos do Nasdaq 100 influenciem o caminho de retorno, o desempenho do ETF CPNS não se move na mesma magnitude de uma simples alta do índice. Em fases de alta, o teto pode limitar os ganhos, e para compras realizadas durante o período de resultado, as condições de proteção e o nível de preço podem variar.

Quando surgem simultaneamente a demanda por substitutos de caixa e a demanda por gestão da volatilidade acionária, o interesse por ETFs estruturados com proteção tende a aumentar. No entanto, os fluxos de recursos podem variar conforme as perspectivas para o Nasdaq 100, o ambiente de preços das opções, os juros e a percepção de volatilidade, por isso é importante verificar as condições de resultado de cada produto.

A estrutura que combina participação na alta e proteção contra perdas é um ponto forte, mas o teto predefinido e as diferenças de condição para compras durante o período de resultado são fatores que merecem atenção.

O ETF BUFR apresentado na tabela adota uma estrutura de colchão distribuída em múltiplos períodos de resultado, enquanto o ETF SFLR utiliza uma abordagem voltada ao controle do piso de baixa. O ETF BUFD busca um colchão mais profundo, o ETF BUFQ utiliza uma estrutura de colchão voltada ao Nasdaq, e o ETF FJAN adota um desenho de colchão para um período de resultado específico. O ETF CPNS combina proteção contra perdas na exposição ao Nasdaq 100 com um teto de alta, e por isso é necessário comparar lado a lado o mecanismo de proteção, o ativo subjacente e as condições de resultado desses produtos.

Antes de investir no ETF CPNS, é preciso verificar em conjunto o período de resultado em que a proteção se aplica, o nível de preço no momento da compra, o teto de alta e as condições de negociação. Como a estrutura de proteção contra perdas pode gerar resultados percebidos diferentes conforme o período de detenção e as condições do contrato, é preferível não interpretá-la da mesma forma que um ETF de índice tradicional.

Comprar após o primeiro dia do período de resultado ou vender antes do encerramento pode fazer com que a proteção contra perdas e a estrutura de retorno esperadas não se apliquem da mesma forma. Em períodos de forte alta do Nasdaq 100, o teto de alta pode atuar como custo de oportunidade, e a diferença entre a estrutura de opções e o preço de mercado também pode afetar a experiência de investimento.

O ETF CPNS é um produto estruturado que busca, em conjunto, a oportunidade de retorno vinculada ao Nasdaq 100 e a proteção contra perdas no período de resultado. Diferentemente do caso em que se busca um simples ETF de índice de ações de crescimento, antes da compra é necessário compreender o período de resultado e o teto de alta, e verificar se o objetivo de detenção está alinhado a essa estrutura.