실적분석 2026년 8월 11일

Análise dos resultados do 4º trimestre do ano fiscal de 2026 da Super Micro Computer ($SMCI) — EPS ajustado supera amplamente as estimativas, enquanto receita fica ligeiramente abaixo

Quadro de resultados

Receita: US$ 11,12 bilhões (+93% em relação ao mesmo período do ano anterior, estimativa de US$ 11,563 bilhões) ❌ Abaixo

EPS (lucro por ação): diluído ajustado de US$ 1,70 (estimativa de US$ 0,96) ✅ Acima

Guidance: nova orientação — receita do próximo trimestre entre US$ 14,5 e 15,5 bilhões, EPS diluído ajustado de US$ 1,01 a US$ 1,10 · receita do ano fiscal de 2027 entre US$ 65 e 72 bilhões

Reação do preço: +8,82% no after-hours (US$ 34,39) — com base em 12/08 às 06h00 (horário da Coreia)

Pontos positivos

EPS ajustado supera amplamente as estimativas: o lucro diluído por ação ajustado de US$ 1,70 ficou muito acima da estimativa de US$ 0,96.

Forte recuperação da margem bruta: a margem bruta do trimestre atingiu 17,5%, uma melhora expressiva frente aos 9,5% do mesmo período do ano anterior e aos 9,9% do trimestre imediatamente anterior.

Carteira de pedidos e backlog robustos: a empresa informou mais de US$ 60 bilhões em novos pedidos nos últimos 12 meses e afirmou que iniciou o ano fiscal de 2027 com o maior backlog de pedidos de sua história.

Com a continuidade da demanda por servidores de inteligência artificial, o aumento da participação de clientes corporativos e a expansão da adoção de soluções de blocos de construção para data centers, a estrutura de resultados apresentou melhora perceptível. O lucro operacional somou US$ 1,49 bilhão, um salto expressivo ante os US$ 230 milhões do mesmo período do ano anterior, e o fluxo de caixa operacional do trimestre reverteu para uma entrada de US$ 750 milhões.

Pontos negativos

Receita abaixo das estimativas: US$ 11,12 bilhões, cerca de 4% abaixo do consenso de US$ 11,563 bilhões.

Pressão sobre estoque e capital de giro: o estoque subiu para US$ 12,90 bilhões, forte alta frente aos US$ 4,68 bilhões do final do ano anterior, e o fluxo de caixa operacional do ano apresentou saída de US$ 6,81 bilhões.

Riscos de dívida, despesas financeiras e regulatórios: o total de empréstimos bancários e notas conversíveis soma US$ 8,7 bilhões, as despesas financeiras do trimestre chegaram a US$ 80 milhões, em alta relevante frente ao ano anterior, e segue em curso uma investigação independente do conselho relacionada a controles de exportação.

O volume absoluto de receita quase dobrou em relação ao ano anterior, mas ficou aquém das expectativas, o que decepciona. A expansão dos estoques e contas a receber para sustentar o crescimento, o peso das despesas financeiras, o fato de os números serem preliminares e o desfecho da investigação sobre controles de exportação são variáveis que podem impactar números e projeções adiante.

O que a empresa disse

O CEO Charles Liang explicou que a estratégia abrangente de soluções de inteligência artificial e tecnologia da informação está gerando resultados fortes, com a expansão da base de clientes corporativos e a adoção de arquiteturas otimizadas para data centers impulsionando a rentabilidade. Ao apresentar nova projeção de receita para o próximo trimestre e para o ano, ele reforçou a intenção de expansão alinhada à aceleração da demanda.

Reação do mercado e pontos de atenção

A receita ficou levemente abaixo das estimativas, mas a superação ampla do EPS ajustado, a forte recuperação da margem bruta e a projeção de crescimento para o próximo trimestre e para o ano pesaram mais na avaliação.

É necessário confirmar se a receita do próximo trimestre se concretizará dentro da faixa guidance de US$ 14,5 a 15,5 bilhões.

Outro ponto a monitorar é se a recuperação da margem bruta para o patamar de 17% se sustentará ou se foi pontual.

Também merecem acompanhamento a redução dos estoques, a melhora do fluxo de caixa operacional e o andamento da investigação sobre controles de exportação.