실적분석 2026년 8월 26일

NVIDIA ($NVDA) – Análise dos Resultados do 2º Trimestre do Ano Fiscal de 2027: receita e EPS ajustado superam estimativas; guidance de US$ 108 bilhões

Quadro de Resultados

Receita: US$ 96,221 bilhões (+106% ante o ano anterior, estimativa de US$ 92,177 bilhões) ✅ Beat

EPS (lucro por ação): diluído ajustado de US$ 2,22 (estimativa de US$ 2,09) ✅ Beat

Guidance: nova projeção — receita do 3º trimestre do ano fiscal de 2027 de US$ 108 bilhões (±2%), sem premissa de receita de computação de data centers da China

Reação do papel: +0,42% no after-hours (US$ 210,55) — base 06:00 (horário da Coreia) em 27/08

Pontos Positivos

Data centers em disparada: receita de data centers de US$ 89 bilhões, +117% ante o ano anterior

EPS ajustado acima do esperado: EPS diluído ajustado de US$ 2,22, acima da estimativa (US$ 2,09)

Guidance de receita para o 3º trimestre: nova projeção de receita de US$ 108 bilhões (±2%)

A plataforma Vera Rubin entrou em plena produção, sustentando o crescimento trimestral da demanda por computação em nuvem e fábricas de inteligência artificial. A receita de computação de borda também atingiu US$ 7,2 bilhões, +27% ante o ano anterior, mantendo o ritmo de expansão fora do núcleo de negócios.

Pontos de Atenção

Guidance de margem bruta: guidance de margem bruta para o 3º trimestre de 74,0%, abaixo dos 75,0% do trimestre corrente

Premissa zero para a China: assume receita zero de computação de data centers da China na guidance

Inclui ganhos de avaliação: o lucro líquido em GAAP inclui cerca de US$ 7,77 bilhões em ganhos de avaliação de títulos patrimoniais

O lucro operacional é robusto, mas parte do lucro líquido em GAAP veio da avaliação de ativos de investimento. Ao colocar a base ajustada e a base GAAP lado a lado, a qualidade do lucro aparenta ser diferente.

O que a Empresa Disse

O CEO Jensen Huang enfatizou que a inteligência artificial entrou na fase em que gera receita real e que a demanda está acelerando. O mercado pareceu mais sensível à perspectiva de receita do 3º trimestre sem a China e à queda na guidance de margem bruta do que ao tom otimista.

Reação do Mercado e Próximos Pontos de Atenção

O fato de a reação no after-hours ter sido limitada mesmo com os resultados superando as estimativas reflete a leitura de que expectativas elevadas de crescimento já estavam precificadas, somadas a uma perspectiva conservadora que exclui a China e à queda na guidance de margem bruta.

Velocidade com que a produção em massa da Vera Rubin se converterá em receita real

Se a receita de computação de data centers da China irá se recuperar

Se a margem bruta do próximo trimestre se manterá próxima à guidance de 74%