실적분석 2026년 7월 31일

Análise de Resultados do 2º Trimestre de 2026 da LyondellBasell Industries ($LYB) — EPS Ajustado supera amplamente estimativa e ações sobem no after-hours

Boletim de Resultados

Receita: US$ 9,177 bilhões (+19,8% na comparação anual, estimativa de US$ 9,286 bilhões) ❌ Abaixo

EPS (Lucro por Ação): Ajustado US$ 4,30 (estimativa US$ 3,43, GAAP US$ 1,71) ✅ Acima

Orientação (Guidance): Não divulgada · Apenas perspectivas operacionais, como taxa de operação do 3º trimestre: Olefinas e poliolefinas América do Norte 85% · Europa 70% · Intermediários e Derivados 85%

Reação da ação: +4,30% no after-hours (US$ 63,04) — com base no horário 31/07 20:54 (horário da Coreia)

Pontos Positivos

Lucro ajustado muito acima do esperado: EPS ajustado de US$ 4,30, bem acima da estimativa de US$ 3,43. - Receita em forte alta anual: Receita de US$ 9,177 bilhões, um aumento de 19,8% em relação ao ano anterior. - Reorganização de portfólio e custos: Concluiu a venda de 4 ativos na Europa e o plano de melhoria de caixa está no caminho certo. Uma das maiores produtoras mundiais de polímeros, a LyondellBasell Industries ($LYB) se beneficiou da melhoria das margens de polímeros e dos preços de subprodutos, operando cerca de 90% de suas instalações de matérias-primas com vantagens competitivas na América do Norte em um cenário de restrições de oferta causadas por instabilidades geopolíticas. O lucro líquido, excluindo itens identificados, foi de US$ 1,4 bilhão, e o lucro antes da depreciação ficou em torno de US$ 2,1 bilhões, com melhora significativa tanto em relação ao trimestre anterior quanto ao ano anterior. A venda de ativos de olefinas e poliolefinas na Europa aumentou estruturalmente a competitividade de custos, e o plano de melhoria de caixa, que visa levantar US$ 500 milhões adicionais até o final de 2026, está no caminho certo com a redução de custos fixos e corte de investimentos de capital. O caixa gerado pelas atividades operacionais foi de US$ 752 milhões, com US$ 2,6 bilhões em caixa e US$ 7,1 bilhões em liquidez disponível ao final do trimestre. ## Pontos Negativos

Receita ligeiramente abaixo da estimativa: Receita de US$ 9,177 bilhões, cerca de 1% abaixo da estimativa de US$ 9,286 bilhões. - Encargos de custos não recorrentes: O lucro por ação GAAP ficou em US$ 1,71 devido a perdas com vendas na Europa, entre outros fatores. - Riscos operacionais e geopolíticos: Parada não programada em Bayport, incertezas no Oriente Médio e ajustes na taxa de operação do 3º trimestre são pontos de pressão. Embora tenha vencido de forma ampla no critério ajustado, itens identificados pós-impostos de US$ 842 milhões (impacto de US$ 2,59 por ação) puxaram o lucro GAAP para baixo. O ponto central foram as perdas com a venda de negócios selecionados na Europa (US$ 734 milhões antes dos impostos) e perdas na avaliação de ativos relacionadas a joint ventures na América do Norte. Investidores devem analisar os resultados excluindo itens não recorrentes em conjunto com o fluxo de caixa. O segmento de Intermediários e Derivados teve parte de seus volumes restringidos pela parada operacional não programada da planta de Bayport, apesar da melhora nas margens de oxyfuels e metanol; no segundo semestre, há expectativa de impacto nos volumes de poliolefinas devido à manutenção programada da fábrica de Clinton. A incerteza quanto ao retorno do fornecimento de energia e petroquímicos devido à situação no Oriente Médio pode se estender até 2027, deixando volatilidade nos padrões de preços e compras. ## O que a empresa disse

O mercado deu mais peso ao forte superação do EPS ajustado em relação à leve falta da receita, à recuperação de margens no cenário de restrições de oferta e à redução da estrutura de custos por meio da venda de ativos na Europa. As perdas com vendas que reduziram o lucro GAAP são vistas como consequência já conhecida da reorganização do portfólio, e o plano de melhoria de caixa, junto com dividendos e folga de liquidez, sustentam a tese defensiva. Porém, o momento do retorno da oferta do Oriente Médio, a taxa de operação do 3º trimestre e a possível desaceleração de volumes devido a manutenções programadas permanecem como fatores de desconto ao avaliar a continuidade dos resultados. - Verificar se as taxas de operação do 3º trimestre na América do Norte, Europa e Intermediários realmente atingem os níveis apresentados pela empresa e se as margens são mantidas. - Acompanhar a recuperação de volumes de Intermediários e Derivados após a retomada de Bayport e a dimensão do impacto da manutenção programada de Clinton sobre poliolefinas. - Observar em conjunto o ritmo da redução das restrições de oferta no Oriente Médio e o progresso do plano de melhoria de caixa em direção à meta de US$ 500 milhões até o final de 2026, o que tornará a lógica de valuation mais clara.