실적분석 2026년 8월 3일

Análise do resultado do 2º trimestre de 2026 da Loews ($L) — lucro atribuído de US$ 444 milhões e US$ 2,16 por ação, impulsionado por hotéis e gasodutos

Boletim de resultados

Receita: US$ 4,73 bilhões (2º trimestre de 2026, +3,9% ante os US$ 4,56 bilhões do mesmo período do ano anterior, consenso não confirmado)

EPS (lucro por ação): US$ 2,16 (atribuído aos acionistas ordinários, +15,5% ante US$ 1,87 do mesmo período do ano anterior, consenso não confirmado)

Guidance: Não apresentado (sem projeções de receita e lucro por ação para o próximo trimestre e para o ano)

Reação do preço: +2,58% no pré-mercado (US$ 119) — referência 03/08, 20:04 (horário da Coreia)

Pontos positivos

Expansão do lucro consolidado: lucro líquido atribuído aos acionistas ordinários de US$ 444 milhões, acima dos US$ 391 milhões do ano anterior

Forte crescimento em hotéis: lucro atribuído do segmento de hotéis de US$ 48 milhões (+71%), EBITDA ajustado +26%

Gasodutos e recompra de ações: Boardwalk com US$ 100 milhões atribuídos; recompra de 1,4 milhão de ações por US$ 146 milhões no trimestre

A Loews ($L) é uma holding que reúne seguros, energia e hotéis, e registrou no 2º trimestre de 2026 receita consolidada de US$ 4,73 bilhões (ante US$ 4,56 bilhões no mesmo período do ano anterior) e lucro líquido atribuído aos acionistas ordinários de US$ 444 milhões (US$ 2,16 por ação). Considerando o lucro líquido total de US$ 471 milhões, a parcela dos acionistas se refere ao valor atribuído, após a dedução das participações de não controladores.

O segmento de hotéis viu o lucro atribuído subir de US$ 28 milhões para US$ 48 milhões na comparação anual, com a tarifa média diária e o número de quartos ocupados em alta em todo o portfólio, e o EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) atingiu US$ 137 milhões, avanço de 26% sobre US$ 109 milhões no ano anterior. O Universal Orlando Resort e o hotel de Miami Beach, após reforma, contribuíram de forma especialmente relevante. A subsidiária de transporte de gás Boardwalk Pipeline também gerou lucro atribuído de US$ 100 milhões (ante US$ 88 milhões no ano anterior), impulsionada pelo aumento das tarifas contratuais, pelos projetos de crescimento e pela maior venda de produtos.

Em 30 de junho, a matriz detinha US$ 4,4 bilhões em caixa e investimentos e US$ 1,8 bilhão em dívidas, com valor contábil por ação subindo para US$ 93,52 (ante US$ 90,71 no fim do ano anterior). No mesmo trimestre, recomprou 1,4 milhão de ações ordinárias por US$ 146 milhões.

Pontos negativos

Fraqueza na subscrição de seguros: índice combinado de seguros de danos da CNA em 96,5% (ante 94,1% no ano anterior)

Leve queda no lucro principal: lucro principal da CNA de US$ 324 milhões (ante US$ 335 milhões no ano anterior)

Ausência de guidance: sem projeções de receita e lucro por ação para o próximo trimestre e para o ano

A CNA Financial, principal segmento colaborador, viu o lucro atribuído à Loews subir para US$ 294 milhões, ante US$ 274 milhões no ano anterior, mas o lucro principal, que exclui ganhos e perdas de investimentos, caiu para US$ 324 milhões, abaixo dos US$ 335 milhões do ano anterior. O aumento do rendimento líquido dos investimentos e a redução das perdas de investimentos sustentaram o lucro, enquanto o desempenho de subscrição piorou.

O índice combinado de seguros de danos (relação entre sinistros, despesas operacionais e demais custos da atividade de seguros; abaixo de 100% indica lucro técnico) subiu para 96,5%, 2,4 pontos percentuais acima dos 94,1% do mesmo período do ano anterior, e o índice combinado subjacente também piorou para 94,2% (ante 91,7% no ano anterior). A taxa de sinistros subjacente chegou a 64,1%, alta de 2,6 pontos percentuais na comparação anual, reflexo da tendência de aumento dos custos com sinistros e da dificuldade em repassar reajustes em algumas linhas de produtos. No acumulado do primeiro semestre, o lucro atribuído da CNA ficou abaixo do ano anterior.

A empresa não incluiu guidance quantitativa de receita e lucro por ação para o próximo trimestre ou para o ano neste comunicado. Com a amostra de consenso dos analistas considerada estreita, também é difícil afirmar a magnitude da surpresa em relação às estimativas. Se a tendência de sinistros persistir, pode ser difícil sustentar o crescimento do lucro contando apenas com a receita de investimentos.

O que a empresa disse

A Loews destacou como destaques do 2º trimestre de 2026 o aumento do rendimento líquido de investimentos e a redução das perdas de investimentos da CNA, a melhora das tarifas contratuais de transporte de gás e das vendas de produtos da Boardwalk, e a elevação da tarifa média diária e do número de quartos ocupados nos hotéis. A empresa afirmou que o lucro do segmento corporativo permaneceu praticamente estável em relação ao ano anterior e também enfatizou a alta do valor contábil por ação, as recompras de ações e a posição de caixa da matriz. Não houve guidance quantitativa (projeções de receita e lucro por ação para o próximo trimestre e para o ano).

Os comentários da administração não foram publicados em formato de citação direta no corpo do comunicado; a empresa informou apenas que transcrições com o presidente e CEO e com o CFO seriam disponibilizadas no mesmo dia na página de investidores. O mercado parece ter lido primeiro a compensação da desaceleração na subscrição de seguros pela diversificação dos negócios e as melhorias em recompras e valor contábil, e busca agora confirmar no próximo resultado se a piora do índice combinado de seguros é pontual.

Reação do mercado e pontos de atenção

Após a divulgação dos resultados antes da abertura, a negociação no pré-mercado parece ter refletido inicialmente o aumento do lucro em todos os segmentos, a melhora do lucro por ação e do valor contábil, bem como a recompra de ações. A piora do índice combinado de seguros pesa, mas o crescimento em hotéis e gasodutos e a receita de investimentos compensaram esse efeito. Com a amostra de consenso considerada estreita, o crescimento na comparação anual e a alocação de capital (recompras) parecem ter influenciado mais o preço do que uma eventual "surpresa" em relação às estimativas.

Acompanhar se o índice combinado de seguros de danos e a taxa de sinistros subjacente da CNA piorarão adicionalmente no 3º trimestre e se os reajustes de prêmio conseguirão acompanhar a alta dos custos com sinistros.

Observar se o segmento de hotéis manterá a trajetória de crescimento do EBITDA ajustado, sustentado pela alta temporada e pela demanda do resort em Orlando.

Verificar se as tarifas contratuais de transporte de gás e os projetos de crescimento da Boardwalk continuarão a compensar o aumento das despesas operacionais e se o ritmo de recompras será mantido.