Canadian Solar ($CSIQ) — Análise de Resultados do 2º Trimestre de 2026: Receita supera estimativa, mas perdas e margens provocam queda no after-market

Receita: US$ 1,21 bilhão (-29% ante o ano anterior, estimativa de US$ 1,136 bilhão) ✅ Beat

EPS (Lucro por Ação): Prejuízo por ação de US$ 1,40 pelo critério contábil GAAP (atribuível aos acionistas ordinários) · a projeção de mercado é de -US$ 1,23 pelo critério ajustado, impedindo comparação direta

Guidance: Mantido — confirmada a projeção para o mercado americano em 2026 de 6,5–7,0 GW em módulos e 4,5–5,5 GWh em armazenamento; receita do 3º trimestre indicada entre US$ 1,3 bilhão e US$ 1,5 bilhão

Reação do preço: After-market -6,42% (US$ 12,98) — referência 08-27 20:58 (horário da Coreia)

Embarques de armazenamento acima do guidance: Projetos internos e externos somaram 3,7 GWh, acima da faixa de guidance de 2,8–3,2 GWh.

Receita no topo do guidance: A receita líquida de US$ 1,21 bilhão ficou no topo da faixa indicada pela empresa, de US$ 1,0 bilhão a US$ 1,2 bilhão.

Operação da fábrica de células nos EUA: A fase 1 da fábrica de células de heterojunção (HJT) em Indiana (capacidade nominal de 2,1 GWp) foi oficialmente inaugurada.

Dos 3,1 GW de módulos embarcados, quase metade teve como destino a América do Norte, e a carteira de contratos de armazenamento totaliza US$ 3,5 bilhões, reforçando a visibilidade de médio e longo prazo. A expansão da manufatura nos EUA deve ser lida como um eixo estratégico que se sobrepõe aos custos de curto prazo.

Ampliação do prejuízo atribuído aos acionistas ordinários: Pelo critério contábil GAAP, o prejuízo líquido atribuído foi de cerca de US$ 77 milhões, com prejuízo por ação de US$ 1,40, pior que no trimestre anterior.

Queda acentuada da margem bruta: Margem bruta de 13,9%, bem abaixo dos 25,1% do trimestre anterior e dos 29,8% do ano anterior.

Adiamento de vendas de projetos: A divisão de desenvolvimento de projetos registrou resultado fraco no trimestre, pois as vendas previstas foram empurradas para o segundo semestre.

A queda da margem bruta reflete o fim do efeito de reembolso de tarifas do trimestre anterior somado à normalização das margens de armazenamento. As despesas operacionais aumentaram frente ao trimestre anterior devido a custos iniciais da expansão da fábrica e despesas logísticas.

A administração posiciona a manufatura nos EUA como eixo estratégico de médio prazo e explicou que os custos iniciais da expansão da fábrica de células em Indiana devem pressionar a rentabilidade até o fim do ano. A empresa projeta que o resultado da divisão de desenvolvimento de projetos será melhor no 3º trimestre, à medida que as vendas de projetos adiadas no 2º trimestre forem concluídas.

A receita superou as expectativas, mas a ampliação do prejuízo, a normalização das margens e o adiamento das vendas de projetos se somaram, elevando a pressão vendedora antes da abertura do pregão.

Se a receita e a margem bruta do 3º trimestre ficarão dentro das faixas indicadas pela empresa (receita de US$ 1,3 bilhão a US$ 1,5 bilhão e margem bruta de 13,5% a 15,5%)

Se as vendas de projetos adiadas serão de fato reconhecidas nos resultados do segundo semestre

O quanto os custos da expansão da fábrica de células em Indiana pressionarão as margens