Cardinal Health ($CAH) — Análise do 4º trimestre fiscal de 2026: EPS ajustado supera amplamente consenso, receita fica levemente abaixo; nova perspectiva para 2027

Receita: US$ 63,7 bilhões (+6% ante o ano anterior, consenso US$ 65,105 bilhões) ❌ Abaixo

EPS (lucro por ação): Ajustado US$ 2,91 (ano anterior US$ 2,08 · +40%, consenso US$ 2,42) ✅ Acima

Orientação: Nova — EPS ajustado do ano fiscal de 2027 entre US$ 12,40 e US$ 12,60 (crescimento ajustado de +13% a +15% ante o ano anterior)

Reação do papel: +0,35% no pós-mercado (US$ 238) — base 20:44 (horário da Coreia) de 11/08

EPS ajustado bem acima do consenso: EPS ajustado do 4º trimestre em US$ 2,91, superando amplamente a estimativa de US$ 2,42

Crescimento do lucro operacional: Mesmo excluindo o reembolso tarifário, EPS ajustado de US$ 2,60 (+25%) ficou acima do consenso

Caixa e retorno ao acionista: No ano fiscal de 2026, fluxo de caixa operacional de US$ 5,2 bilhões e US$ 1,4 bilhão em recompras; autorização adicional de US$ 5,0 bilhões

O lucro do segmento farmacêutico e de medicamentos especializados cresceu 21% ante o ano anterior, impulsionando o resultado trimestral, e, no acumulado do ano, todos os cinco segmentos operacionais registraram crescimento de lucro em dois dígitos. A companhia também projetou crescimento de dois dígitos no EPS ajustado para o ano fiscal de 2027, reforçando a manutenção do momento de expansão.

Receita abaixo do consenso: US$ 63,7 bilhões, aquém dos US$ 65,105 bilhões esperados

Desempenho fraco do segmento de produtos médicos: Receita global de produtos médicos e distribuição caiu 2% ante o ano anterior

Itens não recorrentes e pressão de custos: US$ 100 milhões em reembolsos tarifários inflaram o lucro, e as despesas líquidas de juros no ano cresceram 62%

O crescimento da receita continuou, mas ficou abaixo das expectativas do mercado, e o segmento de produtos médicos foi afetado pela combinação de menor volume de distribuição e reconhecimento de reembolsos a clientes. A projeção de fluxo de caixa livre ajustado para o ano fiscal de 2027 (US$ 3,5 a US$ 4,0 bilhões) é inferior ao resultado deste ano (cerca de US$ 5,0 bilhões), o que torna necessário observar também a geração de caixa desconsiderando efeitos não recorrentes.

O CEO Jason Hollar avaliou o ano fiscal de 2026 como um ano de destaque e explicou que, mesmo excluindo o reembolso tarifário, todos os segmentos registraram crescimento de lucro em dois dígitos. O mercado leu a nova projeção anual como um sinal de confiança no crescimento, mas dará mais peso à trajetória operacional descontados os efeitos não recorrentes.

A superação nos lucros e a nova orientação anual compensaram a receita um pouco abaixo, e o papel ficou em leve alta no pós-mercado. O mercado dará mais importância — mais do que ao "número em si" — à qualidade do lucro sustentável (excluindo o reembolso tarifário não recorrente) e à credibilidade da orientação.

Verificar se o crescimento de receita e lucro dos segmentos farmacêutico e de medicamentos especializados no próximo trimestre sustenta a faixa guidance.

Acompanhar a recuperação do lucro do segmento de produtos médicos e a trajetória de volumes, desconsiderando o efeito do reembolso tarifário.

Monitorar se as recompras e o fluxo de caixa livre no ano fiscal de 2027 se enquadram na faixa apresentada pela empresa.