A Butterfly Network (BFLY), que combina dispositivos de ultrassom baseados em chips com software em nuvem e inteligência artificial, teve nos Estados Unidos o eixo de crescimento do 2º trimestre. A receita nos EUA somou US$ 27,6 milhões, alta de 57% na comparação anual, impulsionada pelo aumento das receitas com licenciamento de chips, parceiros de desenvolvimento conjunto (embarcados) e vendas de transdutores para hospitais, faculdades de medicina e e-commerce. A receita de software e outros serviços subiu de US$ 6,76 milhões para US$ 16,89 milhões, com a maior participação de licenças elevando a margem bruta de 63,7% para 71,4%, avanço de 7,7 pontos percentuais.

O prejuízo do EBITDA ajustado ficou em cerca de US$ 1,4 milhão, redução de 78% ante os aproximadamente US$ 6,2 milhões do ano anterior. O LPA ajustado melhorou de -US$ 0,03 para -US$ 0,01, ficando acima da estimativa de mercado (-US$ 0,04). O LPA em bases GAAP foi de -US$ 0,05, mas como o consenso do mercado se baseia no critério ajustado, a comparação correta é com os números ajustados. A empresa afirmou que superou o topo do guidance trimestral e também elevou as projeções de receita anual e de EBITDA ajustado.

O mercado internacional, que deveria ser um dos eixos de crescimento, foi na contramão. A queda nas vendas de transdutores para distribuidores internacionais foi o principal fator, parcialmente compensada, segundo a empresa, pela aprovação regulatória de dispositivos médicos no Brasil. O fato de a receita de produtos ter ficado abaixo do ano anterior mostra que a surpresa deste trimestre depende mais da combinação de licenças embarcadas e software do que de vendas volumosas de hardware. Essas receitas podem oscilar trimestre a trimestre, dificultando tirar conclusões sobre a tendência a partir de um único bom resultado.

A empresa segue em prejuízo líquido trimestral, e as despesas operacionais somaram US$ 37 milhões, alta de 19% na comparação anual, em função da ampliação do quadro de pessoal para sustentar o crescimento e o desenvolvimento de produtos e software. O caixa e equivalentes ao final de junho era de US$ 124,7 milhões, confortável, porém inferior aos US$ 150,49 milhões do fim do ano anterior. O caixa consumido pelas atividades operacionais também continua. O ponto médio do guidance de receita para o 3º trimestre (US$ 26 milhões a US$ 30 milhões) está abaixo do resultado do 2º trimestre, de modo que será preciso acompanhar no próximo trimestre se a receita relacionada a embarcados foi pontual.

A gestão avaliou o trimestre como um período recorde, superando o topo do guidance, com receita, margem bruta e EBITDA ajustado em patamares inéditos. Ao mesmo tempo, destacou que dois parceiros embarcados apresentaram novas aplicações sobre a plataforma de ultrassom baseada em chips, interpretando o fato como validação tecnológica e confirmação de oportunidade de longo prazo. O tom é confiante e agressivo, com forte ênfase em redefinir a identidade da empresa como uma estrutura de múltiplos motores de crescimento, nos quais ultrassom no ponto de atendimento, software corporativo, mercado governamental, cuidados domiciliares e atenção comunitária se reforçam mutuamente.

O guidance está alinhado a esse tom. A empresa melhorou tanto a projeção de receita anual quanto a largura do prejuízo do EBITDA ajustado, e apresentou para o 3º trimestre um cenário de crescimento na comparação anual. Ainda assim, mais do que o detalhamento numérico, o que o mercado leu como mensagem central foi que "a empresa elevou com mais convicção sua trajetória de crescimento para o ano" e que "o peso de licenças e software vem puxando a margem para cima". Também foram citados temas operacionais como o andamento da certificação federal de segurança em nuvem, a autorização provisória de vendas do Departamento de Assuntos de Veteranos, a aprovação regulatória no Brasil e a preparação para a comercialização no segundo semestre em cuidados domiciliares e atenção comunitária, reforçando o pipeline além do resultado de curto prazo.

O mercado parece ter recebido de forma positiva a combinação de receita e lucro ajustado acima das estimativas e a elevação do guidance anual. Em especial, o salto da margem bruta e o aumento do peso de software e licenças alimentam a leitura de que "o caminho para reduzir o prejuízo já começou a aparecer nos números". Contudo, como a surpresa do 2º trimestre pode incluir contribuições pontuais de desenvolvimento conjunto e licenças, a firmeza do after-hours se consolidará como confirmação de mudança de tendência somente se a composição da receita do 3º trimestre e o cumprimento do guidance forem entregues.