실적분석 2026년 8월 12일

Análise do 2º trimestre de 2026 da Avino Silver & Gold Mines ($ASM) — receita fica bem abaixo do esperado, enquanto lucro líquido dispara

Boletim de resultados

Receita: US$ 26,79 milhões (+22,8% ante o ano anterior, expectativa de US$ 52,15 milhões) ❌ Miss

EPS (lucro por ação): básico de US$ 0,06 (US$ 0,02 no ano anterior; consenso com amostra limitada)

Guidance: não apresentado — este relatório financeiro intermediário não traz projeções para o próximo trimestre nem para o ano

Reação do preço: -2,67% no after-hours (US$ 7,18) — referência 08-12, 20:50 (horário coreano)

Pontos positivos

Salto no lucro líquido: lucro líquido do 2º trimestre de US$ 10,90 milhões, cerca de 3,8 vezes os US$ 2,86 milhões do ano anterior

Lucro operacional de mineração: US$ 12,97 milhões (US$ 10,22 milhões no ano anterior), em expansão na comparação anual

Posição de caixa: caixa de US$ 144,78 milhões no fim de junho (alta frente os US$ 101,72 milhões do fim do ano anterior)

A venda de concentrados da mina Avino, no México, e o processamento de minério de desenvolvimento da La Preciosa são as fontes de receita. A estrutura de lucro bruto foi preservada, enquanto ganhos com avaliação cambial e o reconhecimento de créditos fiscais diferidos adicionais impulsionaram a base do lucro líquido.

Pontos negativos

Abaixo da receita esperada: receita efetiva de US$ 26,79 milhões contra US$ 52,15 milhões projetados, uma diferença de cerca de 49%

Ajuste de preço provisório: conforme a Nota 13 do documento original, receita de concentrados de US$ 32.013 mil e ajuste de preço provisório de -US$ 5.226 mil corroeram a receita

Desaceleração em relação ao 1º trimestre: o documento original não apresenta diretamente a receita do 1º trimestre; subtraindo os US$ 26,79 milhões do 2º trimestre da receita semestral (6 meses) de US$ 66,22 milhões, chega-se a uma receita implícita de cerca de US$ 39,43 milhões no 1º trimestre, indicando queda relevante do 1º para o 2º trimestre

Parte do lucro líquido é influenciada por itens não recorrentes e contábeis, como ganhos com avaliação cambial (cerca de US$ 2,48 milhões) e créditos fiscais diferidos, sendo importante separá-los da geração real de caixa operacional. Outro ponto a considerar na leitura de indicadores por ação é o aumento do número de ações em circulação, impulsionado por emissões ao longo do semestre.

O que a empresa disse

A divulgação deste período foi centrada nos relatórios financeiros intermediários, sem comentários da administração nem projeções numéricas. A empresa afirmou que toda a receita veio da venda de concentrados e do processamento de minério de desenvolvimento das minas Avino e La Preciosa, no México. Sem guidance para o próximo trimestre ou para o ano nos documentos entregues, o mercado vem lendo os resultados com base na comparação com o ano anterior e com o acumulado do semestre.

Reação do mercado e pontos para acompanhar

Embora o lucro tenha avançado fortemente em relação ao ano anterior, a receita ficou muito abaixo das projeções e o peso do 2º trimestre sobre o acumulado do semestre enfraqueceu — esses fatores parecem ter sido incorporados primeiro pelo mercado.

Acompanhar se a receita do próximo trimestre se recupera, seguindo volumes de venda de concentrados e preços dos metais, sem o efeito do ajuste de preço provisório.

Verificar se a parcela do lucro relativa ao negócio principal de mineração — excluindo efeitos cambiais, derivativos e itens fiscais diferidos — se mantém.

Avaliar como a contribuição da La Preciosa em fase de desenvolvimento e o ritmo de novas emissões/recompra de ações afetam o valor por ação.