EPS (ttm)

Laba bersih dibagi dengan jumlah saham biasa yang saat ini beredar. Ini adalah cara perhitungan yang paling sederhana.

Dihitung dengan asumsi opsi saham (stock option), obligasi konversi, dan lainnya telah dikonversi menjadi saham. Termasuk saham yang berpotensi diterbitkan, sehingga selalu sama dengan atau lebih rendah dari EPS Dasar. Dalam praktiknya, EPS Dilusian lebih konservatif dan memiliki tingkat keandalan yang lebih tinggi, sehingga большинства situs keuangan menggunakan angka ini.

Ini adalah sinyal kuat bahwa perusahaan terus meningkatkan profitabilitas. Pertumbuhan dua digit secara berturut-turut selama 3-5 tahun sangat positif. NVIDIA, karena ledakan permintaan AI, pertumbuhan EPS-nya pada tahun 2024 melonjak lebih dari 500% YoY.

Hal ini umum terjadi pada perusahaan di tahap matang. Saham bernilai (value stock) seperti Coca-Cola dan Johnson & Johnson menunjukkan stabilitas namun tingkat pertumbuhan EPS yang rendah. Sebagai gantinya, mereka memberikan kompensasi kepada pemegang saham melalui dividen.

Jika laba bersih mengalami kerugian, maka EPS juga akan menjadi negatif. Untuk perusahaan di tahap awal pertumbuhan (misalnya Amazon di masa lalu, atau banyak perusahaan bioteknologi saat ini), EPS negatif adalah hal yang wajar. Namun, perubahan mendadak menjadi rugi pada perusahaan matang merupakan sinyal bahaya. Perusahaan yang rugi tidak dapat menghitung rasio P/E, sehingga ditampilkan sebagai "N/A".

Pendapatan adalah total pemasukan sebelum pengurangan biaya, sedangkan EPS adalah nilai laba bersih akhir per saham setelah semua biaya dikurangi. Pendapatan bisa naik, tetapi jika biaya naik lebih cepat, EPS bisa turun. Amazon memiliki pendapatan $6 triliun, tetapi karena margin laba bersihnya rendah, EPS-nya relatif kecil.

Laba bersih adalah jumlah keuntungan seluruh perusahaan, sedangkan EPS adalah laba bersih tersebut dibagi dengan jumlah saham. Meskipun laba bersihnya sama, jika jumlah saham beredar berbeda, EPS-nya juga akan berbeda. Oleh karena itu, saat membandingkan perusahaan dengan skala yang berbeda, EPS merupakan alat perbandingan yang lebih adil daripada laba bersih.

P/E = Harga Saham / EPS. Artinya, EPS adalah pembagi dalam rasio P/E. Jika EPS $5 dan harga saham 'eps-ttm': 00, maka P/E adalah 20 kali. Jika EPS naik (dengan harga saham tetap), P/E akan turun sehingga muncul peluang undervalued. Setelah rilis earnings, jika EPS naik tetapi harga saham tidak ikut naik, maka P/E menjadi rendah, menciptakan zona "valuasi menarik".

Trailing EPS (ttm) didasarkan pada kinerja 12 bulan terakhir, sedangkan Forward EPS adalah estimasi analis untuk 12 bulan ke depan. Jika Forward EPS lebih tinggi dari Trailing, itu berarti pasar mengharapkan perbaikan kinerja. Sebaliknya, itu menandakan kekhawatiran pasar terhadap penurunan kinerja.

Dicirikan oleh tingkat pertumbuhan EPS yang tinggi. Big tech seperti Microsoft, Apple, dan Google menunjukkan margin tinggi dengan pertumbuhan EPS 15-30% per tahun. Sebaliknya, perusahaan SaaS tahap awal sering kali memiliki EPS rendah atau negatif karena investasi pertumbuhan. Pada saham teknologi, kecepatan pertumbuhan EPS adalah kunci valuasi.

Menunjukkan EPS yang relatif stabil. Bank-bank besar seperti JPMorgan dan Bank of America mengalami fluktuasi EPS tergantung lingkungan suku bunga, tetapi perubahannya tidak terlalu drastis. Namun, pada saat resesi ekonomi, peningkatan pencadangan kredit (loan loss provisions) dapat menyebabkan EPS anjlok, jadi perlu memperhatikan siklus ekonomi.

Sebagian besar industri ini mengalami rugi (EPS negatif). Mereka menginvestasikan biaya R&D yang sangat besar selama bertahun-tahun untuk pengembangan obat baru, sehingga hampir tidak ada pendapatan sebelum persetujuan FDA. Moderna mengalami rugi selama bertahun-tahun sebelum keberhasilan vaksin COVID, lalu EPS-nya meledak pada 2021-2022. Pada biotek, pipeline dan cadangan kas lebih penting daripada EPS.

Tingkat pertumbuhan EPS rendah (3-6% per tahun) tetapi sangat stabil. Perusahaan seperti Procter & Gamble dan NextEra Energy mempertahankan EPS yang konsisten terlepas dari siklus ekonomi, dan menjadi dasar pembayaran dividen. Industri ini cocok untuk investasi defensif.

Ketika perusahaan membeli kembali sahamnya sendiri, jumlah saham beredar berkurang sehingga EPS naik meskipun laba bersih tetap sama. Apple menggunakan lebih dari $80 miliar per tahun untuk pembelian kembali saham, sehingga dalam 10 tahun terakhir mengurangi jumlah saham lebih dari 40%. Dalam kasus ini, "pertumbuhan EPS" mungkin bukan hasil pertumbuhan bisnis nyata melainkan rekayasa keuangan, jadi bandingkan tingkat pertumbuhan laba bersih dengan tingkat pertumbuhan EPS untuk memverifikasi apakah pertumbuhannya nyata.

Item-item sekali waktu seperti keuntungan penjualan pabrik, penyelesaian gugatan, biaya restrukturisasi, dapat mendistorsi EPS. Misalnya, jika Google menjual divisinya, EPS kuartal tersebut akan melonjak sementara, tetapi itu bukan pendapatan yang berkelanjutan. Jika perbedaan antara Non-GAAP EPS (tidak termasuk item sekali waktu) dan GAAP EPS (termasuk item sekali waktu) sangat besar, perlu kehati-hatian.

Beberapa perusahaan dapat menggelembungkan EPS dengan menyesuaikan waktu pengakuan pendapatan, mengkapitalisasi biaya, atau menyesuaikan pencadangan. Skandal akuntansi besar seperti Enron dan WorldCom adalah contoh kasus yang terkenal. Jika Arus Kas Operasi (Operating Cash Flow) secara konsisten lebih rendah dari laba bersih, maka kualitas laba (Quality of Earnings) perlu diragukan. Selain itu, perubahan metode depresiasi, manfaat pajak, dan lain-lain juga dapat memengaruhi EPS, jadi penting untuk terbiasa memeriksa catatan kaki (Footnotes) laporan keuangan.

Tidak. Nilai absolut EPS bersifat relatif tergantung level harga saham. Meskipun EPS hanya 'eps-ttm': 0, jika harga saham $500, P/E bisa 50 kali lipat (mahal), dan sebaliknya, meskipun EPS 'eps-ttm':, jika harga saham 'eps-ttm': 0, P/E hanya 10 kali (murah). Selain itu, EPS yang naik secara artifisial karena pendapatan sekali waktu atau pembelian kembali saham mungkin tidak berkelanjutan. Selalu periksa "kualitas" dan "tren pertumbuhan" EPS secara bersamaan.

Tergantung situasinya. Amazon mengalami rugi bertahun-tahun, tetapi dengan fokus pada ekspansi pangsa pasar, akhirnya menghasilkan keuntungan besar. Sebaliknya, perusahaan yang terus merugi dan kehabisan kas memiliki risiko kebangkrutan. Saat berinvestasi di perusahaan yang merugi, pastikan untuk memeriksa tingkat pertumbuhan pendapatan, cadangan kas (Cash), tingkat konsumsi kas (Burn Rate), dan proyeksi waktu balik ke untung.

Dividen adalah bagian dari EPS yang dibagikan kembali kepada pemegang saham dalam bentuk tunai. Rasio pembayaran dividen (Payout Ratio) = Dividen / EPS, dan rasio ini sehat jika di bawah 60%. Misalnya, jika EPS $5 dan dividen $2, maka rasio pembayaran dividen adalah 40%. Jika rasio pembayaran dividen melebihi 100%, artinya dividen yang dibagikan lebih besar dari laba, sehingga ada risiko pemangkasan dividen.

Pada musim earnings (Januari, April, Juli, Oktober), perusahaan mengumumkan kinerja kuartalannya. Sebelum pengumuman, periksa EPS konsensus analis, lalu bandingkan dengan EPS aktual setelah pengumuman. Perusahaan yang terus mencatat Beat EPS membuktikan kemampuan eksekusi manajemen yang luar biasa, dan momentum kenaikan harga saham berlanjut. Memeriksa juga Whisper Number (ekspektasi tidak resmi) dapat memberikan analisis yang lebih akurat.

Pengumuman earnings perusahaan AS biasanya dilakukan setelah tutup pasar AS (After Hours) atau sebelum pasar buka (Pre-Market). Dalam waktu Korea, ini berarti pukul 5-7 pagi (setelah tutup pasar) atau pukul 10 malam - tengah malam (sebelum pasar buka). Perusahaan big tech (AAPL, MSFT, GOOGL, AMZN, META) biasanya mengumumkan setelah tutup pasar, sehingga hasilnya dapat dikonfirmasi pada dini hari waktu Korea.

Investor Korea perlu mempertimbangkan fluktuasi nilai tukar karena EPS ditampilkan dalam dolar. Ketika EPS $5 dan nilai tukar 1.300 won, nilainya sekitar 6.500 won dalam won Korea, dan jika 1.400 won, menjadi sekitar 7.000 won. Jika nilai tukar won/dolar naik, pendapatan dalam dolar menjadi lebih besar ketika dikonversi ke won, tetapi pembelian juga menjadi lebih mahal, jadi ini adalah pedang bermata dua.

Selama musim earnings, jadwal pengumuman earnings perusahaan utama dapat diperiksa terlebih dahulu di halaman Earnings Calendar USStockToday. Segera setelah pengumuman earnings, periksa apakah ada EPS surprise dan guidance (proyeksi dari perusahaan) secara bersamaan. EPS estimasi kuartal berikutnya yang disajikan dalam guidance adalah informasi kunci yang menentukan arah harga saham ke depan. Selain itu, karena harga saham bergerak besar dalam perdagangan setelah tutup pasar (After-Hours) setelah pengumuman earnings, sebaiknya periksa hasil perdagangan setelah tutup pasar AS sebelum pembukaan bursa Korea di hari berikutnya.