ETF ini dikelola secara aktif dan tidak mengikuti indeks tertentu, melainkan menyeleksi saham preferen institusi serta surat berharga berpendapatan secara diskresioner oleh manajer investasi. Sebagian besar aset bersih diinvestasikan pada saham preferen institusi dan surat utang yang menghasilkan pendapatan, dengan tujuan mengejar total return dan pendapatan rutin sekaligus.

Produk ini cocok bagi investor yang mencari aliran pendapatan stabil melalui saham preferen dengan struktur mirip obligasi, sekaligus berperan sebagai pintu masuk bagi investor ritel yang sulit mengakses langsung pasar saham preferen institusi.

ETF dengan metode pengelolaan aktif ini diluncurkan oleh First Trust pada tahun 2017.

Tim pengelolaan pendapatan tetap First Trust menyeleksi secara diskresioner saham preferen institusi serta surat berharga berpendapatan berbasis utang dari sektor keuangan, utilitas, dan industri di dalam maupun luar negeri. Produk ini berfokus pada saham preferen institusi bernilai nominal besar yang umumnya diperdagangkan di pasar institusi, bukan saham preferen ritel bernilai nominal kecil, demi mengejar keseimbangan antara kualitas kredit dan imbal hasil.

• Terspesialisasi pada saham preferen institusi, membedakannya dari ETF saham preferen ritel
• Pengelolaan aktif memungkinkan respons fleksibel terhadap perubahan lingkungan kredit

Aset kelolaan (AUM) mencapai $1.9B, dengan total rasio biaya (Expense Ratio) tahunan sebesar 0.85%.

Saham preferen institusi merupakan pasar yang sulit diakses secara langsung oleh investor ritel pada umumnya, dan FPEI menyediakan jalur akses yang mudah ke pasar ini. Total rasio biayanya relatif lebih tinggi dibandingkan ETF pasif sejenis, namun hal ini dinilai wajar mengingat sifatnya yang mengelola secara aktif di pasar ceruk saham preferen institusi.

Pasar saham preferen memiliki karakteristik struktural yang sensitif terhadap perubahan suku bunga. Pada periode kenaikan suku bunga, aset mirip obligasi ini cenderung mengalami tekanan penurunan harga, sementara pada fase suku bunga stabil atau menurun, imbal hasil dividen yang tinggi menjadi daya tarik relatif. Sifatnya sebagai saham preferen institusi juga membuatnya terdampak oleh pelebaran maupun penyempitan spread kredit.

Dalam lingkungan di mana permintaan terhadap aset berpendapatan tinggi terus berlanjut, aliran dana masuk ke ETF saham preferen secara umum terus mengalir. Meskipun saham preferen institusi memiliki likuiditas yang lebih rendah dibandingkan saham preferen ritel, skala FPEI sudah cukup untuk meredapkan kekhawatiran likuiditas. Struktur pembayaran dividen bulanan terus menarik perhatian investor yang mengejar pendapatan.

Spesialisasi pada saham preferen institusi dan dividen bulanan menjadi keunggulan utama, sementara sensitivitas terhadap suku bunga dan rasio biaya yang relatif tinggi merupakan faktor risiko utama.

Sebagai pembanding dalam kategori yang sama, tersedia INCM·YLD·MDIV·IYLD·HIPS. INCM dan YLD merupakan ETF pendapatan multi-aset yang memadukan berbagai aset berpendapatan, sementara MDIV adalah strategi pendapatan komposit yang mencakup saham preferen, saham dividen, reit, dan perusahaan induk terbatas (MLP). IYLD adalah ETF pendapatan komposit dari iShares dengan bobot obligasi dan saham dividen yang tinggi, sedangkan HIPS terspesialisasi pada surat berharga pass-through berpendapatan tinggi seperti MLP dan reit. FPEI membedakan dirinya dengan berfokus pada saham preferen institusi. Sebagai pengganti langsung, dapat dipertimbangkan PFF dan PFFD yang berfokus pada saham preferen ritel, serta PSK yang berfokus pada saham preferen kredit, dengan EPRF yang menyeleksi saham preferen investment grade sebagai pilihan pembanding.

Berikut poin yang perlu diperiksa sebelum berinvestasi di FPEI. Mengingat ETF ini terspesialisasi pada saham preferen institusi, penting untuk meninjau arah suku bunga, beban biaya, lingkungan kredit, dan dampak nilai tukar terlebih dahulu.

Saham preferen berada di antara obligasi dan saham, sehingga mengalami tekanan penurunan harga saat suku bunga naik, dengan risiko pemangkasan atau penghentian dividen bila emiten mengalami penurunan kualitas kredit. Karena sifatnya sebagai saham preferen institusi, likuiditasnya lebih rendah dibanding saham preferen ritel, sehingga guncangan pasar dapat memicu volatilitas harga yang lebih besar dari perkiraan.

Sebagai ETF aktif dividen bulanan yang terspesialisasi pada saham preferen institusi, produk ini cocok bagi investor yang mengejar pendapatan tetap dan capital gain sekaligus. Dengan mempertimbangkan biayanya yang tinggi, bagi yang hanya ingin mengikuti indeks saham preferen sederhana, ETF pasif berbiaya rendah seperti PFF·PFFD mungkin lebih efisien, sementara bagi investor yang mengakui nilai strategis spesialisasi saham preferen institusi, produk ini menjadi opsi yang berbeda.