실적분석 2026년 8월 25일

Zoom ($ZM) Analisis Kinerja Kuartal II Tahun Fiskal 2027 — Pendapatan & EPS Terserap Dilewati, Panduan Tahunan Ditingkatkan, tetapi Saham Melemah di Luar Jam Perdagangan

Lembar Skor Kinerja

Pendapatan: US$1,277 miliar (+4,9% YoY, estimasi US$1,269 miliar) ✅ Melampaui Ekspektasi

EPS (Laba Per Saham): US$1,55 (basis dilusiadjusted, estimasi US$1,48) ✅ Melampaui Ekspektasi

Panduan: Direvisi — EPS dilusiadjusted tahun fiskal 2027 US$6,08–6,12, pendapatan kuartal III US$1,275–1,280 miliar

Reaksi Harga Saham: -3,80% di luar jam perdagangan (US$97,08) — per 26 Agustus pukul 06:00 WIB

Porsi Positif

Pendapatan Enterprise +7,8%: US$787,5 juta, pertumbuhan tertinggi dalam 3 tahun

EPSadjusted Melampaui Ekspektasi: Dilusi sebesar US$1,55, melebihi estimasi US$1,48

Panduan Tahunan Direvisi: EPS dilusiadjusted US$6,08–6,12

Pendapatan pelanggan enterprise mendorong keseluruhan pertumbuhan, sementara jumlah pelanggan yang berkontribusi lebih dari US$100 ribu per tahun juga naik 8,2% dibandingkan tahun sebelumnya. Manajemen menjelaskan bahwa adopsi produk customer experience berbasis AI serta agen virtual tengah meluas.

Porsi Negatif

Pendapatan Online Stagnan: US$489,7 juta, hanya +0,6% YoY

Net Dollar Expansion 99%: Masih di bawah 100%, menandakan ekspansi bersih dari pelanggan existing yang lemah

Arus Kas Bebas Menyusut: US$472,4 juta, turun dari US$508 juta tahun sebelumnya

Pertumbuhan pendapatan total yang hanya bertahan di kisaran mid-single digit menjadi beban kekhawatiran. Laba operasi berbasis akuntansi umum juga turun dibanding periode yang sama tahun sebelumnya, sementara lonjakan laba bersih sangat dipengaruhi oleh keuntungan penilaian atas investasi strategis (sekitar US$1,61 miliar).

Apa Kata Manajemen

Pendiri sekaligus CEO Eric Yuan menekankan eksekusi berfokus pada tiga prioritas utama serta ketahanan bisnis enterprise, seraya menjelaskan bahwa pertumbuhan pendapatan enterprise merupakan yang tercepat dalam tiga tahun. Ia menyampaikan pesan diferensiasi berupa sistem eksekusi yang menanamkan AI ke dalam alur kerja kolaborasi, customer experience, rekrutmen, hingga employee experience untuk membawa proses dari sekadar percakapan menjadi tuntas dieksekusi.

Reaksi Pasar dan Hal-hal yang Perlu Dipantau ke Depan

Pendapatan dan labaadjusted melampaui ekspektasi, tetapi tingkat pertumbuhan yang hanya bertahan di kisaran mid-single digit serta lemahnya ekspansi online dan net dollar retention menjadi faktor yang menahan ekspektasi pasar.

Memantau apakah pendapatan kuartal berikutnya dapat menetap di kisaran panduan US$1,275–1,280 miliar.

Mengawasi apakah Net Dollar Expansion mampu kembali menembus 100%.

Melacak apakah pertumbuhan segmen online dan arus kas bebas kembali menggeliat.