실적분석 2026년 8월 19일

TJX Companies ($TJX) Analisis Kinerja Kuartal II Tahun Fiskal 2027 — Penyesuaian Laba Per Saham Beats Ekspektasi serta Kenaikan Panduan Tahunan, Namun Saham Turun di Perdagangan Setelah Jam

Lembar Kinerja

Pendapatan: 15,180 miliar dolar AS (+5% secara year-on-year, estimasi 15,197 miliar dolar AS) ❌ Miss

EPS (Laba Per Saham): terdilusi yang disesuaikan 1,22 dolar AS (estimasi 1,19 dolar AS) ✅ Beat

Panduan: dinaikkan — laba per saham terdilusi yang disesuaikan tahun fiskal 2027 sebesar 5,15–5,20 dolar AS (sebelumnya 5,08–5,15 dolar AS)

Reaksi Harga Saham: perdagangan setelah jam -3,78% (145,15 dolar AS) — per 19 Agustus pukul 20:45 waktu Korea

Hal-hal Positif

Penjualan comparable store +4%: melampaui rencana perusahaan, didorong oleh pertumbuhan HomeGoods, Kanada, dan segmen internasional

Laba per saham yang disesuaikan 1,22 dolar AS: kemampuan profitabilitas inti melampaui estimasi 1,19 dolar AS

Kenaikan panduan tahunan: laba per saham terdilusi yang disesuaikan untuk tahun fiskal 2027 dinaikkan menjadi 5,15–5,20 dolar AS

Penjualan comparable store divisi HomeGoods dan internasional tumbuh 6–7%, menopang kinerja secara keseluruhan. Perusahaan menyatakan persediaan barang bermerek untuk musim gugur dan liburan sudah memadai, dan menyampaikan rencana untuk meningkatkan tingkat penambahan gerai menjadi 4% mulai tahun fiskal 2028.

Hal-hal yang Mengecewakan

Pendapatan sedikit meleset: tercatat 15,180 miliar dolar AS, di bawah estimasi 15,197 miliar dolar AS

Comparable store Marmaxx +1%: penjualan divisi utama di Amerika Serikat tidak memenuhi ekspektasi perusahaan

Dampak neto pengembalian bea masuk 0,14 dolar AS: termasuk dalam laba per saham berdasarkan prinsip akuntansi umum sebesar 1,36 dolar AS sebagai komponen satu kali

Berdasarkan prinsip akuntansi umum, kinerja terlihat lebih kuat, tetapi setelah mengeluarkan dampak neto pengembalian bea masuk sebesar 0,14 dolar AS, hasilnya harus dibaca pada basis yang disesuaikan. Pasar mencerminkan secara simultan perlambatan divisi utama dan faktor satu kali, sehingga muncul sikap kehati-hatian.

Apa yang Disampaikan Perusahaan

Manajemen menyampaikan bahwa kinerja kuartal II lebih baik dari rencana dan menaikkan panduan margin laba sebelum pajak serta laba per saham tahunan. Namun, mereka mengakui bahwa penjualan Marmaxx tidak memenuhi ekspektasi, meski menjelaskan bahwa kuartal III sudah dimulai dengan kuat dan Marmaxx juga menunjukkan tanda-tanda perbaikan.

Reaksi Pasar dan Poin-poin ke Depan

Tekanan jual pada perdagangan setelah jam bursa tampak lebih dipicu oleh lemahnya divisi utama Marmaxx dan dampak satu kali berupa pengembalian bea masuk, bukan oleh kinerja secara keseluruhan.

Memantau apakah penjualan comparable store Marmaxx di kuartal III benar-benar pulih.

Menelusuri berapa besar serta kapan tambahan pengembalian bea masuk akan tercermin dalam panduan laba.

Mengamati apakah pertumbuhan comparable store pada musim gugur dan liburan dapat bertahan di dalam kisaran panduan 2–3%.