▸ Laba per saham disesuaikan melampaui ekspektasi: Mencapai $3,69 pada basis disesuaikan, jauh di atas estimasi $3,49. - Pertumbuhan pendapatan organik tinggi: Pendapatan organik naik 9,0% dengan pertumbuhan merata di kedua divisi besar. - Peningkatan margin: Margin operasional adjusted melebar menjadi 27,4%, naik 1,7 poin persentase secara tahunan. Pendapatan kuartal 2 mencapai $6,589 miliar, naik 9,4% secara tahunan, dan tumbuh 9,0% pada basis organik yang mengecualikan dampak nilai tukar dan akuisisi. Angka ini sedikit melampaui estimasi pendapatan pasar sebesar $6,579 miliar, namun tingkat pertumbuhannya sendiri termasuk solid di antara perusahaan-perusahaan peralatan medis berkapitalisasi besar. Laba per saham disesuaikan mencapai $3,69, naik 17,9% secara tahunan dan melampaui jelas estimasi pasar sebesar $3,49 sebelum rilis. Sebagai catatan, laba per saham berdasarkan prinsip akuntansi umum (GAAP) tercatat $3,30, yang mencakup item-item tidak berulang dan sebaiknya tidak dibandingkan langsung dengan estimasi pasar. Berdasarkan divisi, pendapatan operasi & teknologi saraf tercatat $3,6 miliar (naik 9,7%) dan ortopedi $3,0 miliar (naik 9,1%), keduanya tampil baik. Grup produk inti seperti medis, endoskopi, trauma, serta anggota gerak mendorong pertumbuhan mendekati dua digit, dan ekspansi margin operasional adjusted sebesar 1,7 poin persentase dibaca sebagai sinyal bahwa pemulihan volume dan pengendalian biaya bekerja secara bersamaan. Manajemen menjelaskan bahwa pemulihan sejak insiden siber yang pertama kali diungkap pada bulan Maret telah berlanjut. ## Hal-Hal Kurang Menggembirakan
▸ Batas atas prospek tahunan dibatasi: Batas atas prospek pertumbuhan pendapatan diturunkan, meninggalkan ekspektasi mengingat kuartal 2 yang kuat. - Kinerja lemah divisi vaskular: Pendapatan divisi vaskular turun 0,7% secara tahunan. - Perlambatan pertumbuhan pinggul: Tingkat pertumbuhan pendapatan pinggul hanya 2,9%, sehingga perbedaan suhu di dalam divisi ortopedi cukup besar. Perusahaan menggambarkan prospek tahun 2026 sebagai "diperketat." Pertumbuhan pendapatan organik berada di 8,3%–9,3%, dan laba per saham disesuaikan di $14,95–$15,10. Dibandingkan dengan rentang sebelumnya (saat kuartal 1), batas bawah sedikit naik, namun batas atas pertumbuhan pendapatan turun dari 9,5% menjadi 9,3%, dan batas atas laba per saham tetap di $15,10. Mengingat kinerja kuartal 2 jauh melampaui ekspektasi, pasar kemungkinan besar mengharapkan kenaikan tambahan dan merasa kecewa. Pada bisnis tertentu, hasilnya juga terpecah. Divisi vaskular melangkah mundur dengan penurunan 0,7% secara keseluruhan karena pendapatan AS turun 6,7%, sementara pinggul hanya tumbuh 2,9%, jauh lebih lemah dibandingkan lutut, trauma, dan anggota gerak. Selain itu, faktor risiko dalam rilis pers masih mencantumkan insiden siber yang pertama kali dilaporkan pada 11 Maret, sehingga di luar cerita pemulihan, ketidakpastian yang tersisa belum sepenuhnya dihilangkan. ## Apa Kata Perusahaan
"Dengan inovasi yang konsisten dan eksekusi operasi yang disiplin, kami memasuki paruh kedua 2026 dengan momentum yang kembali pulih dan tetap yakin mampu tumbuh di tingkat tertinggi dalam industri teknologi medis." — Kevin A. Lobo, Ketua & Direktur Utama Kevin Lobo menilai bahwa pemulihan sejak insiden siber telah berkembang secara signifikan, dan kuartal 2 menunjukkan kinerja kuat pada pendapatan, laba per saham, serta arus kas operasional. Ia menekankan ketahanan tim, inovasi yang konsisten, dan eksekusi yang disiplin, menjelaskan bahwa perusahaan memasuki paruh kedua 2026 dengan momentum yang kembali pulih. Ia juga menyampaikan keyakinan bahwa pertumbuhan di tingkat tertinggi industri teknologi medis dapat dicapai. Fakta bahwa panduan tahunan diungkapkan sebagai "diperketat" alih-alih dinaikkan menjadi inti nada yang disampaikan. Efek harga sedikit positif, dan jika nilai tukar bertahan di level saat ini, hal itu dapat sedikit menguntungkan baik pendapatan maupun laba per saham disesuaikan. Kinerjanya sendiri menyampaikan pesan pemulihan yang kuat, namun ekspresi penyempitan rentang panduan terdengar konservatif bagi pasar yang mencari ruang kenaikan tambahan. ## Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan
Meskipun dirilis setelah tutup perdagangan, tekanan jual terlihat jelas di perdagangan setelah jam. Meskipun laba per saham disesuaikan dan pendapatan melampaui ekspektasi, harga saham menunjukkan pelemahan karena pasar lebih memprioritaskan lebar rentang prospek tahunan daripada angka kinerjanya. Karena batas atas pertumbuhan pendapatan diturunkan dan batas atas laba per saham dipertahankan, evaluasi yang muncul adalah angka kuartal 2 yang melampaui ekspektasi belum cukup diterjemahkan sepenuhnya ke angka tahunan. Dalam situasi di mana cerita pemulihan insiden siber telah terlebih dahulu masuk ke harga saham, kemungkinan terjadi aksi ambil untung setelah kabar baik muncul. - Perlu dikonfirmasi apakah pertumbuhan pendapatan organik di kuartal 3 dan 4 benar-benar mendekati batas atas rentang prospek tahunan (kisaran 9%). - Apakah unit-unit yang sedang lesu seperti vaskular dan pinggul dapat rebound menjadi titik yang menentukan keberlanjutan pertumbuhan secara keseluruhan. - Perlu dipantau apakah biaya tambahan atau gangguan pelanggan terkait insiden siber muncul lagi di margin paruh kedua tahun.
