실적분석 2026년 8월 3일

Analisis Kinerja Snap ($SNAP) Kuartal II 2026 — Pendapatan Melampaui Ekspektasi, Arus Kas Membaik, Penguatan di Perdagangan Setelah Jam Bursa

Kartu Hasil Kinerja

Pendapatan: $1,599 miliar (+19% secara year-on-year, ekspektasi $1,532 miliar) ✅ Melampaui Ekspektasi

EPS (Laba per Saham): Rugi per saham terdilusi berbasis GAAP $0,10 (dapat diatribusikan kepada pemegang saham biasa, ekspektasi laba disesuaikan $0,06 — basis berbeda, perbandingan langsung tidak dimungkinkan)

Panduan: Tidak diberikan (prospek kuartal III akan dibahas dalam conference call hasil kinerja dan surat investor)

Reaksi Harga Saham: +9,13% di perdagangan setelah jam bursa ($5,5) — per 06:08 Waktu Korea pada 04-08

Hal yang Positif

Pertumbuhan Pendapatan: Pendapatan kuartal II sebesar $1,599 miliar, naik 19% secara year-on-year, melampaui ekspektasi

Laba yang Disesuaikan: EBITDA yang disesuaikan mencapai $250 juta, melonjak signifikan dari $41 juta pada tahun sebelumnya

Arus Kas: Arus kas bebas sebesar $121 juta, sekitar 5 kali lipat dari $24 juta pada tahun sebelumnya

Snap, operator Snapchat, mencatatkan pendapatan sebesar $1,599 miliar pada kuartal II 2026. Angka tersebut tumbuh 19% dari $1,345 miliar pada periode yang sama tahun sebelumnya, melampaui ekspektasi analis ($1,532 miliar). Secara geografis, pertumbuhan tersebar merata: Amerika Utara (+15%), Eropa (+33%), dan wilayah lainnya (+17%), sementara pendapatan rata-rata per pengguna naik 13% secara year-on-year menjadi $3,25.

Indikator profitabilitas juga mencolok. EBITDA yang disesuaikan mencapai $250 juta (marjin sekitar 16%), naik signifikan dari $41 juta pada periode yang sama tahun sebelumnya. Arus kas operasional sebesar $176 juta dan arus kas bebas sebesar $121 juta memperkuat kemampuan penciptaan kas. Pengguna aktif bulanan tercatat 971 juta dan pengguna aktif harian 493 juta, masing-masing naik 4% dan 5% secara year-on-year.

Hal yang Kurang Positif

Kerugian yang Berlanjut: Rugi bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham biasa sebesar $164 juta, rugi per saham terdilusi $0,10

Beban Restrukturisasi: Beban restrukturisasi sebesar $128,5 juta dibukukan pada kuartal II

Pengguna di Amerika Utara: Pengguna aktif harian di Amerika Utara turun 7% secara year-on-year

Berdasarkan prinsip GAAP, perusahaan belum berhasil membalikkan kondisi menjadi laba. Rugi bersih kuartal II 2026 sebesar $164 juta (sama dengan angka yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham biasa) memang lebih kecil dibanding rugi $263 juta pada periode yang sama tahun sebelumnya, namun rugi per saham terdilusi sebesar $0,10 sulit dibandingkan secara langsung dengan konsensus berbasis laba disesuaikan ($0,06 per saham) karena perbedaan standar akuntansi. Pada periode yang sama, rugi operasional tercatat sebesar $171 juta.

Beban restrukturisasi yang dikecualikan dari EBITDA yang disesuaikan hanya pada kuartal II saja mencapai $128,5 juta, dan jumlah karyawan tetap turun 9% secara year-on-year menjadi 4.723 orang. Di pasar pertumbuhan utama, Amerika Utara, pendapatan memang meningkat, tetapi pengguna aktif harian turun 7% secara year-on-year, sehingga perlu dicermati apakah struktur yang sangat bergantung pada perbaikan harga iklan dan tingkat keterlibatan pengguna akan berlanjut. Rilis pers tidak mencakup angka panduan pendapatan dan laba untuk kuartal III.

Apa yang Disampaikan Perusahaan

Evan Spiegel, Co-Founder sekaligus Chief Executive Officer, menilai kuartal II sebagai periode yang menunjukkan kemajuan dalam memperkuat bisnis inti dan membangun landasan finansial yang lebih kokoh. Ia menekankan pertumbuhan pendapatan 19%, ekspansi marjin, arus kas bebas positif, serta peningkatan performa iklan dan pertumbuhan pesat bisnis pendapatan langsung, dan menyatakan fokus perusahaan pada peningkatan arus kas bebas per saham sembari melayani 971 juta pengguna aktif bulanan.

Angka outlook kuartal III tidak tersedia di bagian utama rilis pers; perusahaan hanya menginformasikan bahwa diskusi akan dilakukan dalam conference call hasil kinerja dan surat investor pada hari yang sama. Pasar tampak lebih dulu mencerna surprise pendapatan serta sinyal perbaikan pada laba yang disesuaikan dan arus kas, sebelum menunggu angka panduan yang lebih konkret.

Reaksi Pasar dan Poin-Poin yang Perlu Diperhatikan ke Depan

Tekanan beli di perdagangan setelah jam bursa banyak ditafsirkan sebagai respons positif terhadap pendapatan yang melampaui ekspektasi, perbaikan signifikan pada EBITDA yang disesuaikan dan arus kas bebas secara year-on-year, serta pesan CEO soal 'landasan finansial yang tahan lama'. Namun, kerugian berbasis GAAP yang berlanjut, besarnya beban restrukturisasi, dan ketiadaan angka panduan kuartal III dalam rilis pers merupakan variabel yang dapat mengubah sentimen tergantung isi conference call selanjutnya.

Memeriksa tingkat dan nada panduan pendapatan serta laba kuartal III yang disampaikan dalam conference call hasil kinerja dan surat investor

Memantau apakah penurunan pengguna aktif harian di Amerika Utara terhenti, dan apakah pertumbuhan iklan serta pendapatan прямой berlanjut

Mengevaluasi apakah efisiensi biaya pasca restrukturisasi secara konsisten berlanjut menjadi peningkatan pada laba yang disesuaikan dan arus kas bebas