실적분석 2026년 7월 31일

Analisis Kinerja Oxford Square Capital ($OXSQ) Kuartal II 2026 — Pendapatan Investasi Neto & Pendapatan Melampaui Ekspektasi, Rebound di Luar Jam Perdagangan

Ringkasan Kinerja

Pendapatan: sekitar US$9,4 juta (turun sekitar -1% secara tahunan, estimasi US$8,32 juta) ✅ Melampaui Ekspektasi

EPS (Laba Per Saham): US$0,05 per saham berbasis pendapatan investasi neto (estimasi US$0,04) ✅ Melampaui Ekspektasi

Panduan: Tidak diberikan — tidak ada proyeksi kinerja maupun pendapatan untuk kuartal berikutnya maupun setahun penuh. Dividen bulanan saham biasa US$0,035 per saham (Oktober–Desember) diumumkan

Reaksi Harga: +4,17% di luar jam perdagangan (US$1,5) — per 31 Juli pukul 21:19 KST

Hal-hal Positif

Pendapatan Investasi Neto Melampaui Ekspektasi: US$0,05 per saham, melampaui estimasi pasar US$0,04

Pendapatan Investasi Melampaui Ekspektasi: Total pendapatan investasi sekitar US$9,4 juta (estimasi US$8,32 juta)

Dividen Bulanan Tetap Dipertahankan: Dividen saham biasa US$0,035 per saham untuk Oktober–Desember diumumkan

Oxford Square Capital adalah perusahaan pengembangan usaha yang berinvestasi pada pinjaman korporasi serta kepentingan dalam sekuritas berbasis pinjaman. Pendapatan investasi neto kuartal II tercatat sekitar US$5,1 juta atau US$0,05 per saham, melampaui estimasi konsensus berbasis adjusted sebesar US$0,04. Pada periode yang sama, total pendapatan investasi mencapai sekitar US$9,4 juta, jauh melampaui ekspektasi US$8,32 juta, dan juga lebih tinggi dibanding kuartal sebelumnya (sekitar US$8,9 juta). Dari sisi komposisi pendapatan, sekitar US$5,4 juta berasal dari investasi utang, sekitar US$3,5 juta dari kepentingan sekuritas berbasis pinjaman, dan sekitar US$500 ribu dari pos lainnya. Total beban tercatat sekitar US$4,3 juta, lebih rendah dibanding kuartal sebelumnya (sekitar US$4,8 juta), sementara yield tertimbang rata-rata investasi utang naik tipis ke 14,9% dari 14,7% di kuartal sebelumnya. Dewan direksi mendeklarasikan dividen saham biasa US$0,035 per saham untuk bulan-bulan jatuh tempo Oktober–Desember, memberikan sinyal keberlanjutan kebijakan dividen bulanan. ## Hal-hal yang Kurang Menggembirakan

Penurunan Nilai Aset Neto: Turun tipis dari US$1,32 menjadi US$1,29 per saham

Kerugian Terealisasi: Mencatat kerugian terealisasi sekitar US$5,2 juta di kuartal ini

Dilusi Akibat Penerbitan Saham: Menerbitkan sekitar 11,3 juta saham melalui penawaran umum pada harga pasar

Nilai aset neto per saham pada akhir Juni tercatat US$1,29, lebih rendah dibanding US$1,32 pada akhir Maret. Selama kuartal, pendapatan investasi neto sekitar US$5,1 juta berhasil diperoleh, namun kerugian terealisasi sekitar US$5,2 juta menutupinya, dan setelah ditambah keuntungan penilaian yang belum terealisasi sekitar US$4,1 juta, peningkatan neto aset dari hasil operasi hanya sekitar US$4 juta (sekitar US$0,04 per saham). Dividen kuartal ini sebesar US$0,105 per saham melampaui pendapatan investasi neto per saham sebesar US$0,05, sehingga struktur di mana dividen tidak sepenuhnya tertutup oleh pendapatan investasi neto yang dihasilkan pada periode berjalan masih berlanjut. Selain itu, pada kuartal II perusahaan menerbitkan sekitar 11,3 juta saham biasa melalui penawaran umum pada harga pasar, memperoleh hasil bersih sekitar US$17,8 juta, dan jumlah saham beredar di akhir periode meningkat menjadi sekitar 105,1 juta saham. Langkah ini membantu penguatan permodalan, namun menambah beban dilusi bagi pemegang saham existing. Investasi saham preferen pada satu perusahaan portofolio yang berstatus piutang belum diterima (nilai wajar agregat sekitar US$6,9 juta) serta turunnya imbal hasil distribusi tunai dari kepentingan sekuritas berbasis pinjaman menjadi 12,4% dari 13,6% di kuartal sebelumnya juga merupakan faktor yang perlu diperhatikan saat mengevaluasi kualitas portofolio. ## Apa Kata Perusahaan

Fokus perusahaan adalah mengumumkan kinerja untuk kuartal yang berakhir 30 Juni beserta jadwal dividen saham biasa, tanpa memberikan panduan angka pendapatan maupun pendapatan investasi neto untuk kuartal berikutnya maupun tahunan. Nada rilis pers lebih bersifat enumerasi data — nilai aset neto, pendapatan investasi neto, aktivitas investasi, yield portofolio, aset piutang belum diterima, serta skala penerbitan saham — daripada pernyataan proyeksi manajemen. Perusahaan hanya menginformasikan bahwa mereka menggelar conference call kinerja pada pukul 09.00 ET hari tersebut dan mempublikasikan materi detail kuartal di halaman hubungan investor. Dari sudut pandang pasar, di tengah absennya panduan angka kinerja, pembacaan terhadap pemeliharaan dividen dan angka pendapatan investasi neto per saham sebagai barometer keberlanjutan dividen kemungkinan akan berlanjut. ## Reaksi Pasar dan Hal-hal ke Depan

Pasar cenderung merespons secara relatif positif capaian total pendapatan investasi dan pendapatan investasi neto yang melampaui konsensus sebelum rilis, serta mempertahankan dividen bulanan Oktober–Desember. Namun, penurunan nilai aset neto per saham dan struktur di mana dividen melebihi pendapatan investasi neto periode berjalan, ditambah kerugian terealisasi serta dilusi akibat penerbitan saham, masih menjadi variabel yang menentukan keberlanjutan rebound jangka pendek. Pergerakan di luar jam perdagangan sendiri telah dirangkum di tabel kinerja, sehingga di sini yang lebih relevan bukan 'mengapa harga naik', melainkan 'apa yang perlu dicermati ke depan'. - Memantau sejauh mana pendapatan investasi neto pada kuartal berikutnya menutupi dividen bulanan (US$0,035 × 3 per saham). - Melacak apakah kerugian terealisasi maupun yang belum terealisasi serta nilai aset neto per saham terus menurun. - Memeriksa kemungkinan penerbitan tambahan melalui penawaran umum pada harga pasar, serta perubahan pada aset piutang belum diterima dan peringkat kredit portofolio.