실적분석 2026년 8월 26일

Analisis Kinerja Nvidia ($NVDA) Kuartal II Tahun Fiskal 2027 — Pendapatan dan EPS Disjustifikasi Melampaui Ekspektasi, Panduan Pendapatan 108 Miliar Dolar

Ringkasan Hasil Kinerja

Pendapatan: 96,221 miliar dolar AS (+106% secara tahunan, estimasi konsensus 92,177 miliar dolar AS) ✅ Melampaui Ekspektasi

EPS (Laba Per Saham): EPS terdilusi yang disesuaikan 2,22 dolar (estimasi 2,09 dolar) ✅ Melampaui Ekspektasi

Panduan: Panduan baru — pendapatan kuartal III tahun fiskal 2027 sebesar 108 miliar dolar AS (±2%), tanpa asumsi pendapatan komputasi pusat data Tiongkok

Reaksi Harga Saham: Setelah jam bursa +0,42% (210,55 dolar) — per pukul 06:00 waktu Korea pada tanggal 27-08

Poin-Poin Positif

Lompatan Pendapatan Pusat Data: Pendapatan pusat data mencapai 89 miliar dolar AS, tumbuh +117% secara tahunan

EPS yang Disesuaikan Melampaui Ekspektasi: EPS terdilusi yang disesuaikan sebesar 2,22 dolar melampaui estimasi konsensus (2,09 dolar)

Panduan Pendapatan Kuartal III: Panduan pendapatan kuartal III yang baru ditetapkan sebesar 108 miliar dolar AS (±2%)

Platform Vera Rubin kini telah memasuki produksi massal penuh, dengan permintaan dari penyedia layanan komputasi awan dan pabrik kecerdasan buatan yang mendorong pertumbuhan kuartalan. Pendapatan dari komputasi tepi juga mencapai 7,2 miliar dolar AS, tumbuh 27% secara tahunan, mempertahankan momentum di luar lini bisnis utama.

Poin-Poin yang Perlu Diperhatikan

Panduan Margin Kotor: Panduan margin kotor kuartal III ditetapkan sebesar 74,0%, lebih rendah dari margin kotor kuartal berjalan sebesar 75,0%

Asumsi Pendapatan Tiongkok sebesar Nol: Pendapatan komputasi pusat data Tiongkok diasumsikan nol dalam panduan

Keuntungan Penilaian Termasuk: Laba bersih berdasarkan prinsip akuntansi umum mencakup keuntungan penilaian sekitar 7,77 miliar dolar AS dari efek ekuitas

Laba dari lini bisnis utama tetap solid, namun sebagian dari laba bersih berdasarkan prinsip akuntansi umum berasal dari penilaian aset investasi. Ketika metrik yang disesuaikan dan prinsip akuntansi umum dibandingkan secara berdampingan, kualitas laba pun tampak berbeda.

Pernyataan Manajemen Perusahaan

Direktur Utama Jensen Huang menekankan bahwa kecerdasan buatan kini telah memasuki tahap di mana teknologi ini mampu menghasilkan pendapatan nyata dan permintaan tengah mengakselerasi. Namun, pasar tampak lebih sensitif terhadap panduan pendapatan kuartal III yang tidak menyertakan Tiongkok serta turunnya panduan margin kotor, dibandingkan dengan nada optimistis dari manajemen.

Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Meskipun hasil kinerja melampaui ekspektasi, reaksi saham di perdagangan setelah jam bursa tampak terbatas karena ekspektasi pertumbuhan yang tinggi telah lebih dulu terdiskonto ke dalam harga saham, ditambah dengan panduan yang konservatif tanpa menyertakan Tiongkok serta turunnya panduan margin kotor.

Kecepatan konversi produksi massal Vera Rubin menjadi pendapatan aktual

Apakah pendapatan komputasi pusat data Tiongkok akan pulih

Apakah margin kotor pada kuartal berikutnya dapat dipertahankan di sekitar panduan 74%