실적분석 2026년 8월 12일

Nebius Group ($NBIS) Kinerja Kuartal II 2026 — Penyusutan Rugi Disesuaikan yang Tajam Jadi Kejutan, Pendapatan Hampir Sesuai Proyeksi, Lonjakan di Luar Jam Perdagangan

Lembar Skor Kinerja

Pendapatan: 582 juta dolar AS (+454% secara tahunan, konsensus 583 juta dolar AS) ❌ Miss

EPS (Laba per Saham): sekitar -$0,12 per saham secara adjusted (rugi bersih disesuaikan 33,2 juta dolar AS, berdasarkan rata-rata tertimbang saham beredar, Kuartal II 2026) · Ekspektasi -$0,61 ✅ Beat (Catatan: rugi per saham dari operasi yang dilanjutkan berdasarkan standar akuntansi umum sebesar -$0,68)

Panduan: dipertahankan + kapasitas dinaikkan — panduan tahun fiskal 2026 dikonfirmasi kembali, prospek kapasitas daya listrik yang dikontrakkan pada akhir tahun dinaikkan menjadi 5 gigawatt

Reaksi Harga Saham: +12,18% di luar jam perdagangan ($216,76) — per 12 Agustus pukul 20:45 waktu Korea

Hal-hal yang Positif

Lonjakan Pendapatan: Pendapatan Kuartal II sebesar 582 juta dolar AS, naik +454% dari 105 juta dolar AS secara tahunan

Kejutan Penyusutan Rugi: Rugi bersih disesuaikan 33,2 juta dolar AS (sekitar -$0,12 per saham), membaik signifikan dibanding ekspektasi -$0,61

Perpindahan ke Zona Laba & Penciptaan Kas: EBITDA yang disesuaikan sebesar 236 juta dolar AS, arus kas operasional sekitar 2,25 miliar dolar AS

Permintaan terhadap layanan cloud kecerdasan buatan telah terkonfirmasi oleh realisasi kinerja, dan seiring peningkatan efisiensi biaya serta masuknya uang muka dari pelanggan, metrik profitabilitas naik satu tingkat. Konfirmasi ulang panduan tahunan serta kenaikan prospek kapasitas daya juga memperkuat narasi pertumbuhan.

Hal-hal yang Kurang Optimal

Pendapatan Sedikit di Bawah Proyeksi: 582 juta dolar AS, tipis di bawah konsensus 583 juta dolar AS

Standar Akuntansi Umum Tetap Rugi: Rugi bersih dari operasi yang dilanjutkan sebesar 190 juta dolar AS, atau -$0,68 per saham

Ledakan Belanja Modal: Akuisisi aset tetap dan tidak tetap pada K kuartal II sekitar 5,66 miliar dolar AS, dengan beban eksekusi dan pendanaan yang berlanjut

Laju pertumbuhan memang cepat, namun investasi besar-besaran untuk ekspansi infrastruktur terus berlanjut sehingga beban pada laba-rugi jangka pendek dan alokasi kas menjadi besar. Jika terjadi penundaan pada jadwal penyelesaian pusat data dan penyambungan daya listrik, kecepatan pengakuan pendapatan dapat berada di bawah ekspektasi.

Apa yang Dikatakan Perusahaan

Pendiri sekaligus Direktur Utama Arkady Volozh merilis surat kepada pemegang saham bersamaan dengan laporan, dan dalam materi perusahaan panduan tahun fiskal 2026 dikonfirmasi kembali sementara prospek kapasitas daya listrik yang dikontrakkan pada akhir tahun dinaikkan menjadi 5 gigawatt. Pasar menafsirkan hal ini sebagai sinyal bahwa 'permintaan sudah pasti dan jadwal ekspansi semakin agresif', yang tercermin bersamaan dengan perbaikan profitabilitas.

Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Pendapatan hampir sesuai dengan ekspektasi, sementara penyempitan rugi berbasis adjusted, perpindahan ke zona laba, serta arus kas melampaui harapan, dan ditambah kenaikan panduan kapasitas sehingga keyakinan terhadap pertumbuhan terlebih dahulu tercermin pada harga saham.

Memantau seberapa cepat kontrak-kontrak besar pada paruh kedua tahun ini dapat diamankan pada basis kuartalan.

Mengecek apakah pencapaian target kapasitas daya 5 gigawatt pada akhir tahun dan jadwal penyelesaian pusat data berjalan sesuai rencana.

Menilai sejauh mana beban pendanaan akibat skala belanja modal dapat ditutup secara mandiri oleh uang muka pelanggan dan arus kas operasional.