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Analisis Kinerja 리온델바젤 인더스트리즈($LYB) 2026년 3분기 실적 분석: 매출은 예상 밑돌고 조정 EPS는 부합
실적 한눈에
좋았던 점
중간재·유도품 호조 옥시연료 마진 확대로 수익성 대폭 개선
전사 조정 상각전영업이익 일회성 항목 제외 15.12억 달러 (전사 Consolidated 기준)
현금 창출 3분기 영업활동 현금흐름 17억 달러, 기말 현금성자산 32억 달러
폴리에틸렌 마진 산업 통합 폴리에틸렌 마진이 2025년 같은 기간보다 약 50% 높은 수준
클린턴 정기보수는 예정대로, 예산 이하로 마쳤습니다. 밸류 인핸스먼트 프로그램으로 채널뷰 프로필렌옥사이드 설비 가동률을 약 110%까지 끌어올렸고 베이포트 설비도 6월 재가동 뒤 정상 가동 중입니다. 유럽과 미국 옥시연료 마진이 함께 확대된 점이 이익을 받쳐 줬습니다.
아쉬운 점
매출 미달 84억 9,900만 달러로 예상 89.15억 달러를 4.7% 밑돌았습니다
유럽·아시아 부진 폴리머 가격 하락과 유럽 자산 매각으로 유럽·아시아·국제 부문 이익이 줄었습니다
일회성 항목 유럽 프로필렌옥사이드 합작법인 폐쇄 비용 등 7,000만 달러가 순이익을 깎았습니다
매출은 전년 동기보다 늘었지만 시장 기대에는 미치지 못했습니다. 유럽 사업 매각으로 줄어든 물량 기반은 4분기에도 그대로입니다.
회사는 뭐라고 했나
거시 환경이 변하는 가운데 우리는 글로벌하고 원가 우위를 갖춘 포트폴리오의 힘에 뒷받침된 규율 있는 실행으로 견조한 이익과 탄탄한 현금 전환을 다시 한 번 달성했습니다.
Peter Vanacker, Chief Executive Officer밴아커 최고경영자는 거시 환경이 변하는 가운데 원료를 최적화하고 판매 시장을 골라 견조한 이익과 현금 전환을 이뤘다고 설명했습니다. 회사는 4분기에 계절적 수요와 공급 불확실성이 이어지고, 중동 정황이 정상으로 돌아가는 경로는 순탄하지 않을 것으로 보고 있습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출이 예상을 밑돈 부담에도 일회성 항목을 뺀 이익이 예상에 맞으면서 주가는 시간외에서 소폭 하락에 그쳤습니다.
어닝콜 핵심요약
Poin penting dari panggilan laba 리온델바젤 인더스트리즈.
플라스틱을 만드는 데 쓰는 천연가스 계열 원료 값이 오르고 있습니다. 당장 다음 분기에는 제품을 팔아 남는 돈이 줄어들 수 있습니다.
단기적으로는 미국의 에탄, 부탄, 프로판 같은 천연가스 액체 원료 값이 계속 오르고 있어 에틸렌 마진이 줄어들 것으로 봅니다.
Mengapa UST menilainya 악재원료 값이 오르면 남는 마진이 줄어서요
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In the short term, we think ethylene margins will compress as most of the U.S. NGLs, whether that is ethane, butane, propane, are continuing to become more expensive.
유럽은 에너지와 운송비 부담이 커 남는 장사가 갈수록 어렵습니다. 회사는 유럽 공장 가동을 더 낮출 예정입니다.
앞으로도 유럽은 에너지와 물류 비용이 높은 수준을 이어가 통합 마진을 압박하면서 어려운 상황이 계속될 것으로 예상합니다.
Mengapa UST menilainya 악재유럽은 원가 부담이 커 이익이 줄어서요
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Looking ahead, we expect European market conditions to remain challenged as elevated energy and logistics costs continue to pressure integrated margins.
휘발유 첨가제(옥시연료) 사업은 성수기가 끝나도 마진이 예년보다 높을 것으로 봅니다. 전 세계 공급이 빠듯하고 연료 수요가 꾸준해서입니다.
가솔린 마진은 여름 운전 성수기가 지나면 보통 낮아지지만, 전 세계 제품 공급이 빠듯하고 옥탄 수요가 이어져 4분기 마진을 뒷받침할 것으로 봅니다.
Mengapa UST menilainya 호재공급이 빠듯해 비싸게 팔 수 있어서요
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Although gasoline cracks typically moderate following the summer driving season, tight global product supply and continued octane demand should support fourth-quarter margins.
휘발유 첨가제 쪽의 좋은 마진이 최근 들어 계속 줄고 있습니다. 원료인 부탄 값이 오르고 가솔린 값이 약해진 탓입니다.
말씀드린 대로 9월 말에는 마진이 최고 수준이었지만 10월 들어 꾸준히 줄고 있으며, 이는 주로 가솔린 마진과 MTBE 프리미엄이 낮아진 데 따른 것입니다.
Mengapa UST menilainya 악재원료비는 오르고 제품값은 약해져서요
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As we said in our planned remarks, margins were at record levels coming out of September, and we have seen a steady decline throughout October, and that's primarily driven by declining gas cracks and MTBE premiums coming off.
Penyangkalan: Konten ini hanya untuk referensi dan bukan merupakan rekomendasi investasi. Seluruh tanggung jawab investasi sepenuhnya berada pada investor.
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