실적분석 2026년 8월 10일

Analisis Kinerja JBS ($JBS) Kuartal 2 2026 — Laba per Saham Disesuaikan dan Pendapatan Keduanya di Bawah Ekspektasi, Rebound Tipis pada Perdagangan Setelah Jam Pasar

Lembar Hasil Kinerja

Pendapatan: US$23,9 miliar (+14% secara year-on-year, ekspektasi US$117,044 miliar) ❌ Miss

EPS (Laba per Saham): Berdasarkan basis disesuaikan US$0,20 (ekspektasi US$1,77) ❌ Miss · Laba per saham dengan basis akuntansi umum (standar akuntansi internasional) sebesar -US$0,10

Panduan: Tidak diberikan — Tidak ada proyeksi pendapatan maupun laba per saham untuk kuartal berikutnya maupun setahun penuh dalam rilis pers

Reaksi Harga Saham: +0,60% pada perdagangan setelah jam bursa ($13,49) — Berdasarkan pukul 05:54 KST tanggal 11-08

Hal yang Positif

Pendapatan Rekor: Pendapatan bersih kuartalan 2 2026 sebesar US$23,9 miliar, +14% secara year-on-year

Konversi Kas: Arus kas bebas pada kuartal yang sama sebesar US$130 juta, berbalik menjadi surplus dari neto keluar tahun sebelumnya

Brasil & Seara: Pendapatan Brasil +28%, pendapatan Seara +18% & margin EBITDA disesuaikan 14,9%

Struktur multi-wilayah dan multi-protein menghasilkan rekor pendapatan, dan peningkatan modal kerja membalikkan kondisi arus kas. Poros pertumbuhan seperti Brasil dan Seara mengimbangi sebagian tekanan spread sapi potong Amerika Utara. ## Hal yang Mengecewakan

Syok Laba: Laba per saham disesuaikan sebesar US$0,20, jauh di bawah ekspektasi US$1,77

Defisit yang Diatribusikan: Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham biasa sebesar -US$102 juta (kuartal 2 2026), berbalik dari surplus US$528 juta pada periode yang sama tahun sebelumnya

Sapi Potong Amerika Utara & Leverage: Defisit EBITDA disesuaikan sapi potong Amerika Utara berlanjut, rasio utang neto terhadap EBITDA disesuaikan sebesar 3,10x, melampaui target jangka panjang

Basis perbandingan yang tinggi pada segmen unggas dan biaya satu kali (premi obligasi dan obligasi domestik, penyelesaian antimonopoli, dll.) menekan laba bersih. Leverage yang melebihi target juga meninggalkan pengelolaan ruang gerak keuangan sebagai tantangan. ## Apa yang Dikatakan Perusahaan

CEO Global Gilberto Tomazoni menjelaskan bahwa platform multi-wilayah dan multi-protein kembali mendorong rekor pendapatan. Namun, ia menekankan bahwa kinerja segmen unggas yang sangat kuat pada kuartal 2 tahun sebelumnya membuat perbandingan laba menjadi ketat, dan secara kuartalan kuartalan-ke-kuartalan, profitabilitas di sebagian besar unit bisnis membaik. ## Reaksi Pasar dan Hal-hal yang Perlu Diperhatikan ke Depan

Meskipun laba dan pendapatan keduanya di bawah konsensus, perdagangan setelah jam bursa bergerak sedikit positif, menunjukkan bahwa pasar memberikan bobot lebih pada narasi rekor pendapatan, arus kas bebas yang berbalik menjadi surplus, dan perbaikan neto. - Dampak spread sapi potong Amerika Utara dan pembukaan kembali impor sapi hidup dari Meksiko (secara bertahap mulai 24 Agustus) terhadap margin

Apakah laba disesuaikan tetap bertahan di kuartal berikutnya setelah mengecualikan biaya satu kali

Kecepatan menghasilkan kas dan investasi untuk mengembalikan rasio utang neto (3,10x) ke bawah target jangka panjang