Analisis Kinerja Harrow ($HROW) Kuartal II 2026 — Pendapatan Sedikit di Atas Ekspektasi & Pemeliharaan Panduan, Pelemahan di Luar Jam Perdagangan Akibat Kemerosotan Profitabilitas

Pendapatan: US$70,66 juta (+11% YoY, estimasi US$70,35 juta) ✅ Melampaui Ekspektasi

EPS (Laba per Saham): Kerugian per saham dasar menurut prinsip akuntansi umum sebesar -US$0,46 (tidak diungkapkan pada basis disesuaikan; tidak dapat dibandingkan langsung dengan estimasi disesuaikan -US$0,24 karena standar berbeda)

Panduan: Dipertahankan — konfirmasi ulang pendapatan tahunan 2026 sebesar US$350–365 juta dan EBITDA yang disesuaikan sebesar US$80–100 juta

Reaksi Harga Saham: -3,69% di luar jam perdagangan (US$39,2) — per pukul 06:09 WIB tanggal 11-08

Pendapatan Sedikit di Atas Ekspektasi: kuartal II mencapai US$70,66 juta, melampaui estimasi (US$70,35 juta)

Pertumbuhan Vevye: Pendapatan VEVYE sebesar US$29,4 juta, tumbuh sekitar 58% YoY

Rekor Permintaan: Permintaan satuan IHEEZO dan TRIESENCE mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah

Volume resep dan permintaan satuan untuk produk andalan tumbuh lebih cepat daripada rata-rata pasar, menunjukkan ketahanan portofolio. Perluasan cakupan pada daftar resep asuransi komersial besar serta pengumuman akuisisi Tyrvaya (TYRVAYA) juga dibaca sebagai katalis ekspansi top-line dalam jangka menengah-panjang.

Pelebaran Kerugian Bersih: Kerugian bersih yang dapat diatribusikan ke Harrow sebesar US$17,27 juta (balik dari laba pada periode yang sama tahun lalu)

Defisit EBITDA yang Disesuaikan: Defisit sebesar US$1,23 juta, berbalik dari laba pada periode yang sama tahun lalu

Beban Biaya & Margin: Margin laba bruto 71% (tahun lalu 75%), lonjakan biaya umum, administrasi, serta penelitian dan pengembangan

Pendapatan meningkat, namun biaya penjualan, umum, administrasi, serta penelitian dan pengembangan tumbuh lebih tajam, sehingga profitabilitas periode berjalan menurun signifikan. Dengan pendapatan kumulatif paruh pertama yang masih belum memenuhi target tahunan, kunci utamanya adalah seberapa cepat permintaan di paruh kedua dapat dikonversi menjadi pendapatan serta laba yang sesungguhnya.

Direktur utama menjelaskan bahwa pada paruh pertama perusahaan menumpuk permintaan dan merapikan organisasi, sedangkan paruh kedua merupakan fase eksekusi untuk mengubahnya menjadi pertumbuhan pendapatan yang terakselerasi serta profitabilitas. Keyakinan pencapaian target tahunan dikonfirmasi ulang, namun pasar tampaknya memberikan bobot lebih besar pada defisit periode berjalan serta tekanan biaya.

Pendapatan sesuai ekspektasi, namun pelebaran kerugian bersih dan pembalikan defisit EBITDA yang disesuaikan menjadi sorotan, sehingga kekhawatiran atas kecepatan pemulihan laba berlanjut menjadi pelemahan di luar jam perdagangan.

Perlu pemantauan apakah perluasan cakupan asuransi komersial besar untuk VEVYE yang berlaku mulai 1 Agustus akan berdampak pada peresepan serta pendapatan.

Perlu dilihat apakah kenaikan harga neto per satuan IHEEZO sekitar 25% per 1 Juli dan normalisasi persediaan sudah tercermin pada laporan pendapatan.

Penyelesaian akuisisi Tyrvaya dan kecepatan akumulasi pendapatan Byooviz (BYOOVIZ) menjadi penentu kredibilitas panduan tahunan.