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Analisis Kinerja 하스브로($HAS) 2026회계연도 3분기 실적 분석: 조정 EPS·매출 상회 · 연간 전망 상향
실적 한눈에
좋았던 점
매직 더 개더링 분기 매출 6.16억 달러(+34%), 사상 첫 6억 달러 돌파
전사 매출 전년 동기 대비 +15%, 두 자릿수 성장 4분기 연속
연간 전망 매출·조정 영업이익률·조정 상각전영업이익 가이던스 상향
위저즈 앤드 디지털 게이밍(Wizards and Digital Gaming) 부문 매출이 31% 늘며 성장을 이끌었습니다. 회사는 올해 자사주 매입 목표도 두 배로 늘렸습니다.
아쉬운 점
관세 환급 분기 실적에 약 5,500만 달러 일회성 환급 포함
디지털 게임 디지털·라이선스 게임 매출 증가율은 3%에 그침
엔터테인먼트 연초 누적 매출 전년 대비 13% 감소
소비자 제품 부문은 누적 기준으로 앞서 공개된 무단 네트워크 접근의 영향도 받았습니다. 연초 누적 조정 영업이익에는 디지털 게임 포트폴리오 손상차손 5,600만 달러가 포함돼 있습니다.
회사는 뭐라고 했나
이 기세를 바탕으로 2026년 전망을 상향하고, 사업 투자와 주주 환원 사이에서 균형을 맞추며 올해 자사주 매입 목표를 두 배로 늘립니다." — Gina Goetter, Chief Financial Officer and Chief Operating Officer
크리스 콕스(Chris Cocks) 최고경영자는 네 분기 연속 두 자릿수 매출 성장과 매직 더 개더링의 분기 매출 6억 달러 돌파를 강조했습니다. 지나 게터(Gina Goetter) 최고재무책임자 겸 최고운영책임자는 이 기세를 바탕으로 2026년 전망을 올리고 자사주 매입 목표를 두 배로 늘린다고 밝혔습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
조정 주당순이익과 매출이 예상을 웃돌고 연간 가이던스까지 상향된 발표 이후, 시간외 주가는 소폭 올랐습니다.
어닝콜 핵심요약
Poin penting dari panggilan laba 하스브로.
내년 위저즈 영업이익률을 누르는 가장 큰 요인은 출시 게임 두 개에 들어가는 상각비(나눠 깎는 비용)입니다. 올해처럼 마진이 쭉 높게 가기보다, 상각 부담이 수익성을 낮출 수 있습니다.
지적하신 대로, 내년 마진을 높은 30%대에 머물게 하는 가장 큰 요인은 두 게임에 흘러들어가는 상각비입니다.
Mengapa UST menilainya 악재게임 상각비가 마진을 눌러서요
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But to your point, the single biggest thing that will weigh on our margins next year that will keep it in the high 30s is that amortization expense that will flow through for both games.
4분기 매직 매출은 줄어 보일 수 있습니다. 경영진은 수요가 식은 게 아니라, 원래 다음 분기에 나갈 물량이 공급과 유통 요청으로 이번 분기에 앞당겨진 탓이라고 했습니다.
4분기 매직은 아마 줄어들 것입니다. 다만 상당 부분은 공급망이 조금 일찍 납품하고 유통이 원해서, 원래 다음 분기 초 매출이 이번 분기에 잡힌 탓입니다.
Mengapa UST menilainya 중립출하 시점이 앞당겨진 탓이어서요
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Fourth quarter Magic will likely be down, but a big part of that is we had some sales that happened this quarter that should have happened early next quarter because our supply chain was able to deliver a bit earlier and the channel wanted it.
3분기에 받은 관세 환급은 그 분기에 다 반영됐습니다. 4분기 소비자제품 마진은 환급 효과가 사라지고 할인·배송 비중이 커져 직전 분기보다 낮아집니다.
관세 환급 혜택이 3분기에 전부 반영됐고 4분기는 프로모션·배송 비중이 더 커서, 4분기 마진은 3분기보다 낮아집니다.
Mengapa UST menilainya 악재일회성 관세 환급이 끝나서요
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The fourth quarter margin will step down sequentially from Q3 as the tariff refund benefit was completely recognized in Q3 and Q4 carries a heavier promotional and shipping mix.
내년 매직 주요 세트 여섯 개는 확장 상품까지 갖춘 풀라인으로 나옵니다. 풀라인이면 세트당 매출이 최대 50% 이상 차이 날 수 있어, 내년 성장 여력이 남았다는 뜻입니다.
말씀드렸듯, 풀 제품군을 갖추면 세트당 매출이 최대 50% 이상 차이 날 수 있습니다. 그 점도 반영해 주셨으면 합니다.
Mengapa UST menilainya 호재풀라인이면 세트당 매출이 커져서요
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As I mentioned, we see upwards of a 50% or even greater difference in sales per set when you have that full product suite. That's something I think you need to factor in as well.
Penyangkalan: Konten ini hanya untuk referensi dan bukan merupakan rekomendasi investasi. Seluruh tanggung jawab investasi sepenuhnya berada pada investor.
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