Analisis Kinerja 30 Oktober 2026

Analisis Kinerja Kuartal 3 2026 GSK Plc ADR ($GSK): Pendapatan dan EPS Melampaui Perkiraan, Harga Saham Turun 4,3% Akibat Pelemahan Vaksin

Laporan Kinerja

Pendapatan: 8,887 miliar poundsterling (YoY +4%, kurs tetap +5%, estimasi $8,805 miliar) ✅ Beat

EPS (Laba per Saham): $1.45 (vs estimasi $1.33, +9.5%) ✅ Beat

Panduan (Guidance): Tetap · Pendapatan 2026 sebesar 3-5% (batas atas), laba operasi yang disesuaikan 7-9% (batas atas), EPS yang disesuaikan 7-9% (batas bawah)

Reaksi Harga Saham: -4.3% (berdasarkan harga penutupan hari itu di BMO)

Poin Positif

Pertumbuhan 15% pada Obat-obatan Khusus: HIV tumbuh 10%, pernapasan/imunologi 21%, dan onkologi 23% secara merata.

Vaksin Meningitis Tertinggi Sepanjang Sejarah: Mencapai rekor kuartalan tertinggi sebesar 599 juta poundsterling.

Arus Kas Bebas Meningkat 67%: Menghasilkan kas sebesar 2,078 miliar poundsterling.

Ini adalah kuartal di mana fokus pendapatan bergeser dari vaksin ke obat-obatan khusus. Dalam kategori HIV, suntikan kerja jangka panjang menyumbang 80% dari seluruh pertumbuhan HIV, sementara dalam onkologi, Jemperli dan Olaparib melanjutkan pertumbuhan dua digit. Melalui perbaikan komposisi produk, margin laba operasi yang disesuaikan tetap terjaga di angka 34.6%.

Poin Negatif

Pendapatan Vaksin Turun 2%: Shingrix turun 5% dan Arexvy turun 24%.

Laba Operasi GAAP Turun 16%: Biaya restrukturisasi sebesar 328 juta poundsterling menekan laba.

EPS yang Disesuaikan Hanya Naik 1%: Meskipun pendapatan naik 5%, pertumbuhan laba sangat minim.

Sentimen negatif pada bisnis vaksin terlihat jelas. Shingrix mengalami penurunan pendapatan di Tiongkok, sedangkan Arexvy terdampak oleh perlambatan permintaan pasar dan efek penyesuaian cadangan pengembalian di AS tahun lalu. Karena biaya restrukturisasi diperkirakan akan terkonsentrasi pada 2026-2027, beban pada laba GAAP akan tetap ada untuk sementara waktu.

Apa Kata Perusahaan

CEO Miels menekankan bahwa perusahaan telah menerima 3 persetujuan obat khusus di AS dan bersiap untuk memulai 22 uji klinis fase 3 dalam tahun ini. Perusahaan mempertahankan prospek tahunan mereka dengan menempatkan pertumbuhan pendapatan di batas atas rentang dan pertumbuhan EPS yang disesuaikan di batas bawah, serta menyatakan bahwa biaya penelitian dan pengembangan (R&D) akan tumbuh lebih cepat daripada pendapatan.

Reaksi Pasar dan Poin ke Depannya

Meskipun pendapatan dan laba keduanya melampaui ekspektasi, harga saham turun 4,3% pada hari pengumuman. Pasar lebih menitikberatkan pada lemahnya penjualan vaksin dan kredibilitas pipeline dibandingkan angka-angka kali ini.

Titik yang perlu dikonfirmasi adalah apakah penjualan Shingrix di Tiongkok akan pulih pada kuartal berikutnya dan tren tingkat vaksinasi 46% di Amerika Serikat.

Dimulainya 4 uji klinis fase 3 yang tersisa tahun ini serta hasil uji klinis OCEAN dari Exdensur akan menentukan kredibilitas pipeline.

Menjelang tahun 2028 saat masa berlaku paten Dolutegravir mulai berakhir, perlu untuk memantau kemajuan izin terapi pencegahan Cabotegravir tiga kali setahun.

Ringkasan Inti Earnings Call

Setelah earnings call selesai dan skrip perusahaan dirilis, poin-poin utama dari panggilan tersebut akan ditambahkan di sini. Kami akan merangkum hal-hal penting saja, seperti bagaimana manajemen menjelaskan kinerja dan prospek, serta apa yang ditanyakan oleh para analis.