실적분석 2026년 8월 27일

Analisis Kinerja Kuartall II Tahun Fiskal 2026 Gap ($GAP) — EPS Disesuaikan Melebihi Ekspektasi & Prospek Tahunan Dinaikkan

Lembar Hasil Kinerja

Pendapatan: US$3,651 miliar (tahun ke tahun -2%, estimasi US$3,699 miliar) ❌ Miss

EPS (Laba per Saham): terdilusi yang disesuaikan US$0,52 (estimasi US$0,49) ✅ Beat

Panduan: Dinaikkan — EPS terdilusi yang disesuaikan tahun fiskal 2026 sekitar US$2,35–2,45 (sebelumnya US$2,30–2,40)

Reaksi Harga Saham: +16,11% pada perdagangan setelah jam bursa (US$24,14) — berdasarkan pukul 06:07 waktu Korea pada 28-08

Hal-hal Positif

EPS Disesuaikan Melebihi Ekspektasi: Laba per saham terdilusi yang disesuaikan sebesar US$0,52 melampaui estimasi (US$0,49)

Momentum Merek Gap: Penjualan sebanding +10%, pendapatan US$844 juta (+9%)

Proyeksi EPS Tahunan Dinaikkan: Berdasarkan ukuran yang disesuaikan, kisaran US$2,35–2,45 dengan batas atas maupun bawah dinaikkan

Laba bersih menurut prinsip akuntansi umum mencerminkan angka pengembalian bea yang besar sehingga perlu dibedakan dari kinerja inti. Kas dan investasi jangka pendek tercatat US$2,5 miliar, dengan tingkat persediaan yang dipertahankan sama seperti tahun sebelumnya.

Hal-hal yang Mengecewakan

Pendapatan di Bawah Ekspektasi: US$3,651 miliar, sedangkan estimasi US$3,699 miliar dan penurunan -2% secara tahunan

Lemahnya Old Navy: Penjualan sebanding -4%, perlambatan musim pakaian wanita dan lalu lintas toko

Penurunan Tajam Athleta: Pendapatan maupun penjualan sebanding keduanya -12%, pemulihan profitabilitas menjadi tantangan

Old Navy, yang menyumbang lebih dari setengah pendapatan perusahaan, apabila terus goyah maka akan menggoyahkan pula cerita pertumbuhan secara keseluruhan. Poin yang perlu dicermati pada paruh kedua adalah kepemimpinan baru Old Navy dan apakah penjualan sebanding dapat pulih.

Apa Kata Perusahaan

Direktur Utama Richard Dickson menjelaskan bahwa meskipun pendapatan sedikit di bawah ekspektasi, disiplin operasional dan keuangan menopang marjin bruto sehingga mampu melampaui ekspektasi laba. Sambil menekankan momentum merek Gap, ia juga menyampaikan bahwa Old Navy telah mengidentifikasi faktor-faktor penyebab kinerjanya yang lemah dan langkah-langkah perbaikan sudah mulai menunjukkan dampak.

Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Sentimen beli pada perdagangan setelah jam bursa muncul karena laba melampaui ekspektasi dan proyeksi laba per saham tahunan juga dinaikkan. Reaksi pasar lebih menitikberatkan pada margin dan prospek dibandingkan dengan perlambatan pendapatan.

Apakah penjualan sebanding Old Navy akan pulih pada paruh kedua

Bagaimana asumsi pengembalian bea dan tingkat bea akan berdampak pada marjin aktual

Apakah pertumbuhan dua digit pada merek Gap akan berlanjut