실적분석 2026년 7월 31일

Fortis ($FTS) Analisis Kinerja Kuartal 2 2026 — Laba per Saham C$0,78 & Panduan Pertumbuhan Dividen Tetap, Saham Stagnan di Luar Jam Perdagangan

Kartu Hasil Kinerja

Pendapatan: Nilai pendapatan kuartal tidak disajikan dalam rilis pers (ekspektasi 2,851 miliar dolar AS) — penilaian ditangguhkan

EPS (Laba per Saham): 0,78 dolar Kanada (periode yang sama tahun sebelumnya 0,76 dolar Kanada, +2,6%). Ekspektasi $0,55 menggunakan dasar yang disesuaikan, sementara rilis perusahaan menggunakan laba bersih berbasis akuntansi AS dan dolar Kanada sehingga perbandingan langsung tidak dimungkinkan

Panduan: Tetap — pertumbuhan dividen tahunan 4–6% hingga 2030, rencana modal lima tahun sebesar 28,8 miliar dolar Kanada, dan pertumbuhan basis tarif rata-rata tahunan sekitar 7% dikonfirmasi kembali

Reaksi Harga Saham: 0,00% di luar jam perdagangan ($57,47) — berdasarkan waktu Korea 31-07 pukul 20:00

Hal yang Positif

Kenaikan laba per saham dibanding tahun sebelumnya: Naik 2 sen menjadi 0,78 dolar Kanada dari 0,76 dolar Kanada pada periode yang sama tahun sebelumnya

Pelaksanaan rencana modal berjalan baik: Investasi 2,7 miliar dolar Kanada pada paruh pertama, jalur rencana tahunan 5,6 miliar dolar Kanada tetap terjaga

Kemajuan proyek pertumbuhan: Persetujuan ekspansi Tilbury 1B & komersialisasi penyimpanan baterai Arizona

Fortis adalah perusahaan induk utilitas listrik dan gas teregulasi di Amerika Utara, yang membukukan laba bersih attributable kepada pemegang saham biasa kuartal 2 sebesar 396 juta dolar Kanada (tahun sebelumnya 384 juta). Ekspansi basis tarif dari masing-masing utilitas dan peningkatan penjualan listrik ritel UNS Energy mendorong kenaikan laba. Belanja modal paruh pertama sebesar 2,7 miliar dolar Kanada menjaga rencana tahunan 5,6 miliar dolar Kanada tetap di jalur, dan pada bulan Juni proyek Roadrunner Reserve 2 baterai di Arizona TPP (200 megawatt, 800 megawatt-jam) mulai beroperasi. Pada 24 Juli, pemerintah Provinsi British Columbia menyetujui ekspansi 1B fasilitas LNG Tilbury milik FortisBC Energy (batas biaya maksimum 2,2 miliar dolar Kanada), membuka peluang pertumbuhan tambahan yang melampaui rencana lima tahun yang ada (Tilbury sekitar 350 juta). ## Hal yang Kurang Positif

Pendapatan kuartal tidak disajikan: Tidak adanya angka pendapatan absolut dalam rilis pers membuat penilaian terhadap ekspektasi (2,851 miliar dolar AS) menjadi tidak mungkin

Beban dilusi dari divestasi: Divestasi bisnis tahun 2025 menyebabkan dilusi 1 sen per saham pada kuartal, dengan estimasi sekitar 5 sen per saham untuk sepanjang tahun

Offset biaya & nilai tukar: Biaya yang belum disetujui regulator, waktu pengakuan biaya operasional, biaya keuangan holding, dan nilai tukar membatasi kenaikan laba

Bagian biaya akibat pertumbuhan basis tarif yang belum tercermin dalam tarif pelanggan, waktu pengakuan biaya operasional UNS Energy, penangguhan pendapatan kuartal Central Hudson, dan kenaikan biaya keuangan perusahaan induk menekan besaran kenaikan laba. Divestasi bisnis Turks and Caicos dan Belize tahun 2025 serta nilai tukar juga memperlambat pertumbuhan. Efek divestasi menyebabkan dilusi 1 sen per saham pada kuartal 2 dan 3 sen pada paruh pertama, dengan estimasi sekitar 5 sen dilusi untuk sepanjang tahun. Laba per saham paruh pertama sebesar 1,76 dolar Kanada sama dengan tahun sebelumnya, sehingga meskipun ada perbaikan kuartalan, akumulasi sejak awal tahun berjalan datar. Peningkatan jumlah saham tertimbang akibat reinvestasi dividen juga membebani indikator per saham. ## Apa Kata Perusahaan

Manajemen menilai kinerja yang solid ini muncul ketika utilitas-utilitas menjalankan rencana modal 2026 dan menangkap peluang pertumbuhan tambahan. Terkait persetujuan Tilbury 1B, manajemen menyebutnya sebagai contoh bagaimana kerja sama dengan pemerintah dan komunitas adat dapat mendorong pertumbuhan ekonomi daerah, dengan nada bahwa mesin pertumbuhan terus berlanjut. Dalam prospek resmi, perusahaan menegaskan kembali bahwa dengan rencana modal lima tahun sebesar 28,8 miliar dolar Kanada, basis tarif jangka menengah akan tumbuh dari 42,4 miliar dolar Kanada tahun 2025 menjadi 57,9 miliar dolar Kanada pada 2030, atau rata-rata sekitar 7% per tahun, dan hal ini mendukung panduan pertumbuhan dividen tahunan 4–6% hingga 2030. Tidak ada panduan kuantitatif laba per saham atau pendapatan untuk kuartal maupun tahun secara penuh; yang ditambahkan hanyalah daftar peluang investasi di luar rencana untuk merespons peningkatan kebutuhan transmisi, LNG, dan permintaan listrik. ## Reaksi Pasar dan Agenda ke Depan

Sesuai karakteristik utilitas teregulasi, pasar bersikap menunggu untuk melihat terhadap kinerja yang hanya sedikit membaik dibanding tahun sebelumnya tanpa kejutan besar serta konfirmasi ulang panduan dividen dan modal yang sudah ada. Karena basis penyesuaian ekspektasi berbeda dari basis akuntansi dan mata uang perusahaan, sulit menyatakan bahwa kinerja melampaui ekspektasi, dan angka pendapatan juga tidak tersedia sehingga katalis jangka pendek terbatas. Sebagai gantinya, kisah ekspansi basis tarif jangka panjang seperti persetujuan Tilbury dibaca memperkuat narasi pertumbuhan dividen jangka menengah-panjang. - Pantau jadwal perizinan dan penetapan biaya akhir proyek Tilbury 1B, serta cermati skala yang akan dicerminkan dalam rencana modal lima tahun berikutnya. - Amati apakah biaya yang belum disetujui regulator dapat dipulihkan melalui kenaikan tarif pada kuartal berikutnya, dan apakah tren kenaikan laba bersih berlanjut. - Periksa tingkat eksekusi rencana modal tahunan 5,6 miliar dolar Kanada dan apakah pertumbuhan basis tarif selaras dengan panduan dividen 4–6%.