Analisis Kinerja 1 November 2026

Analisis Kinerja Kuartal 3 2026 BP plc ADR ($BP): Melampaui Ekspektasi Berkat Lonjakan Margin Kilang, Harga Saham Stagnan

Laporan Kinerja

Pendapatan: 68,399 miliar dolar (YoY +41,3%, estimasi 62,955 miliar dolar) ✅ Beat

EPS (Laba per Saham): 3,26 dolar (disesuaikan, estimasi 2,38 dolar) ✅ Beat

Panduan: Tetap · Belanja modal 2026 sebesar 13,5 miliar hingga 14,0 miliar dolar, produksi kuartal ke-4 2,09 juta hingga 2,23 juta barel/hari

Reaksi Harga Saham: +0,1% (berdasarkan harga penutupan hari itu di BMO)

Poin Positif

Margin Kilang 46,7 dolar: Melonjak hampir tiga kali lipat dari 15,8 dolar setahun lalu

Arus Kas Operasi 14,8 miliar dolar: Meningkat 90% dari 7,786 miliar dolar setahun lalu

Utang Bersih 13,87 miliar dolar: Berkurang 8,4 miliar dolar dalam satu kuartal

Laba operasi yang disesuaikan untuk segmen produk yang menggabungkan penyulingan dan perdagangan melonjak menjadi 5,725 miliar dolar dari 549 juta dolar setahun lalu. Perusahaan menyatakan bahwa hasil kuartal ini telah mencapai target pengurangan utang bersih dan biaya struktural. Dividen sebesar 8,660 sen per saham, naik 4,1% dari 8,320 sen setahun lalu.

Poin Negatif

Kerugian Penurunan Nilai 4 miliar dolar: Mencatat kerugian penilaian besar-besaran yang berfokus pada bisnis rendah karbon

Laba Akuntansi Umum 4,696 miliar dolar: Berada di level setengah dari laba yang disesuaikan

Penurunan Laba Retail & Mobility: Turun menjadi 1,223 miliar dolar dari 1,771 miliar dolar pada kuartal sebelumnya

Perbedaan antara laba yang disesuaikan dan laba akuntansi umum sebagian besar berasal dari kerugian penurunan nilai dan keuntungan penilaian persediaan. Penurunan nilai terfokus pada bisnis transisi seperti Lightsource bp dan angin lepas pantai. CEO menyatakan bahwa perusahaan harus mengelola modal pemegang saham dengan lebih baik.

Apa Kata Perusahaan

CEO menjelaskan bahwa margin kilang dan perdagangan gas mendorong kinerja serta mencapai target pengurangan utang bersih. Perusahaan menyatakan bahwa pada kuartal ke-4, laba bisnis pelanggan akan menurun secara nyata karena penurunan volume musiman dan penurunan kinerja Castrol.

Reaksi Pasar dan Poin ke Depan

Bersamaan dengan laba penyesuaian yang jauh melampaui ekspektasi, muncul pula kerugian penurunan nilai sebesar 4 miliar dolar serta prospek perlambatan bisnis pelanggan pada kuartal keempat.

Dalam pengumuman strategi pada 15 Desember, dua target keuangan tersisa hingga tahun 2027 dan rencana alokasi modal perlu dikonfirmasi.

Perlu dipantau apakah throughput penyulingan sebesar 1,16 juta hingga 1,21 juta barel/hari dan tren margin penyulingan akan berlanjut.

Kuncinya adalah seberapa banyak utang bersih akan berkurang setelah penjualan Castrol menghasilkan 6 miliar dolar.

Ringkasan Inti Earnings Call

Kami telah merangkum poin-poin utama dari earnings call BP.

[Sentimen Negatif] Pengakuan kerugian bisnis transisi: Perusahaan mengakui bahwa bisnis energi baru seperti tenaga surya dan angin lepas pantai tidak menghasilkan uang sesuai harapan, dan melakukan penurunan nilai investasi secara signifikan. Ini berarti mereka akan lebih selektif saat menginvestasikan uang di sektor tersebut ke depannya. Alasan UST melihatnya sebagai sentimen negatif: Karena ini adalah sinyal pengakuan atas investasi yang tidak memenuhi ekspektasi. 「Berdasarkan tinjauan portofolio, pada kuartal ini kami mencatat kerugian penurunan nilai sebesar 4 miliar dolar terutama dari bisnis transisi.」 (CEO BP)

[Sentimen Positif] Melunasi seluruh tanggung jawab kompensasi: Perusahaan menyatakan akan melunasi sisa kewajiban kompensasi atas kecelakaan tumpahan minyak menggunakan kelebihan kas yang ada. Mengakhiri beban keuangan yang telah berlangsung lama akan meringankan kondisi keuangan perusahaan. Alasan UST melihatnya sebagai sentimen positif: Karena berkurangnya sisa tanggung jawab kompensasi akan meringankan keuangan. 「Berdasarkan hal ini, sekarang kami akan memprioritaskan penggunaan kelebihan arus kas yang tersisa untuk menyelesaikan seluruh tanggung jawab kompensasi Deepwater Horizon yang tersisa.」 (CEO BP)

[Netral] Buyback saham belum diputuskan: Perusahaan menyatakan bahwa uang yang akan dikembalikan kepada pemegang saham akan diprioritaskan melalui dividen, sementara buyback saham (tindakan perusahaan membeli sahamnya sendiri) adalah alat yang digunakan saat situasi memungkinkan. Tidak ada rencana buyback besar yang diumumkan segera. Alasan UST melihatnya sebagai netral: Karena tidak ada janji buyback saham dalam waktu dekat. 「Ketiga, kenaikan dapat dibagikan kepada pemegang saham, dan kami memandang buyback saham sebagai sarana yang dapat digunakan untuk memberi imbalan kepada pemegang saham pada waktu yang tepat.」 (CEO BP)

[Sentimen Positif] Trading sebagai penopang: Divisi trading yang memperjualbelikan minyak, gas, dan bahan bakar jet dikatakan terus mendorong profitabilitas perusahaan secara keseluruhan. Ini adalah kekuatan yang menopang kinerja saat harga minyak berfluktuasi. Alasan UST melihatnya sebagai sentimen positif: Karena membantu menopang laba meskipun harga minyak bergejolak. 「Dengan cara ini, kami memberikan operasional yang luar biasa kepada pelanggan, dan trading telah menambah nilai bagi BP dengan meningkatkan rata-rata return on capital employed grup sebesar 4 poin persentase selama 6 tahun terakhir, dan tahun ini pun menunjukkan tren yang lebih tinggi dari itu sejauh ini.」 (CEO BP)