실적분석 2026년 7월 30일

Analisis Kinerja Butterfly Network ($BFLY) Kuartal II 2026 — Pendapatan & Laba Disesuaikan Melampaui Ekspektasi, Panduan Tahunan Ditingkatkan

Lembar Hasil Kinerja

Pendapatan: US$32,6 juta (+39% YoY, estimasi US$29,22 juta) ✅ Melampaui

EPS (Laba per Saham): berbasis disesuaikan -US$0,01 (estimasi -US$0,04) ✅ Melampaui

Panduan: Ditingkatkan — pendapatan tahunan 2026 US$119–123 juta, pendapatan kuartal III US$26–30 juta

Reaksi Harga Saham: +5,35% pada perdagangan setelah jam (US$7,48) — per 30 Juli pukul 21:18 KST

Hal-hal Positif

Pendapatan Jauh Melampaui Ekspektasi: US$32,6 juta, tumbuh 39% YoY, jauh di atas estimasi

Peningkatan Kualitas Laba: EPS disesuaikan -US$0,01, rugi EBITDA disesuaikan mengecil 78%

Margin & Panduan Naik Bersamaan: margin kotor 71,4%, outlook pendapatan tahunan & laba disesuaikan naik

Sumbu pertumbuhan kuartal II Butterfly Network ($BFLY), yang menjual perangkat ultrasonik berbasis chip semikonduktor dikombinasikan dengan perangkat lunak cloud serta kecerdasan buatan, adalah pasar Amerika Serikat. Pendapatan AS mencapai US$27,6 juta, naik 57% YoY, didorong oleh kombinasi pendapatan mitra lisensi chip & pengembangan bersama (embedded) serta peningkatan penjualan probe ke institusi medis, fakultas kedokteran, dan pelanggan e-commerce. Pendapatan perangkat lunak & layanan lain melonjak dari US$6,76 juta menjadi US$16,89 juta, dengan porsi lisensi yang lebih besar mengangkat margin kotor dari 63,7% ke 71,4%, naik 7,7 poin persentase.

Rugi EBITDA berbasis disesuaikan sekitar US$1,4 juta, turun 78% dari sekitar US$6,2 juta tahun sebelumnya, sementara EPS disesuaikan juga membaik dari -US$0,03 menjadi -US$0,01, melampaui estimasi pasar (-US$0,04). EPS berbasis akuntansi umum tercatat -US$0,05, namun konsensus pasar berbasis disesuaikan, sehingga perbandingan yang tepat adalah pada angka disesuaikan. Perusahaan menyatakan bahwa hasilnya melampaui batas atas panduan kuartalan, dan turut menaikkan outlook pendapatan tahunan serta EBITDA disesuaikan.

Hal-hal Kurang Optimis

Lemahnya Pendapatan Internasional: pendapatan luar negeri US$5 juta, turun 14% YoY, menunjukkan eksposur terhadap disparitas regional

Mandegnya Produk (Perangkat Keras): pendapatan produk US$15,72 juta, sedikit turun dari US$16,62 juta tahun sebelumnya

Konsistensi Rugi & Erosi Kas: rugi bersih US$12,9 juta, aset likuid US$124,7 juta, menurun dibanding akhir tahun

sumbangannya terhadap pertumbuhan justru bergerak ke arah sebaliknya. Penurunan penjualan probe ke mitra distribusi internasional menjadi penyebab utamanya, walau sebagian diimbangi oleh perolehan izin pasar perangkat medis Brasil, menurut penjelasan perusahaan. Fakta bahwa pendapatan produk turun dibanding tahun lalu menunjukkan bahwa kejutan kali ini lebih banyak ditopang oleh campuran lisensi embedded serta perangkat lunak, bukan oleh penjualan perangkat keras secara masif. Pendapatan semacam ini dapat bersifat fluktuatif antar-kuartal, sehingga sulit menyimpulkan tren hanya dari satu kuartal yang kuat.

Perusahaan masih membukukan rugi bersih kuartalan, dan biaya operasional naik 19% YoY menjadi US$37 juta, didorong oleh ekspansi tenaga kerja untuk pertumbuhan serta pengembangan produk dan perangkat lunak. Aset likuid per akhir Juni sebesar US$124,7 juta memang masih cukup, namun turun dari US$150,49 juta di akhir tahun. Arus kas keluar dari aktivitas operasional juga masih berlanjut. Nilai tengah panduan pendapatan kuartal III (US$26–30 juta) lebih rendah dari realisasi kuartal II, sehingga tingkat keberulangan pendapatan terkait embedded perlu dikonfirmasi pada kuartal berikutnya.

Apa yang Disampaikan Perusahaan

Manajemen mengevaluasi kuartal ini sebagai kuartal rekor yang melampaui batas atas panduan, dengan menekankan bahwa seluruh metrik — pendapatan, margin kotor, dan EBITDA disesuaikan — mencapai level tertinggi sepanjang sejarah. Pada saat yang sama, diungkapkannya dua mitra embedded yang meluncurkan aplikasi baru di atas platform ultrasonik berbasis chip, yang dibaca sebagai validasi teknologi sekaligus konfirmasi peluang jangka panjang. Nadanya penuh percaya diri dan agresif, dengan pesan kuat yang menegaskan kembali identitas perusahaan sebagai struktur mesin pertumbuhan majemuk di mana ultrasonik point-of-care, perangkat lunak enterprise, pasar pemerintah, serta layanan rawat jalan dan komunitas saling mendorong satu sama lain.

Panduan yang diberikan juga selaras dengan nada tersebut. Outlook pendapatan tahunan dan rentang rugi EBITDA disesuaikan sama-sama diperbaiki, dan kuartal III juga digambarkan dengan skenario pertumbuhan YoY. Akan tetapi, selain sekadar daftar angka yang padat, inti yang dibaca pasar adalah 'perusahaan semakin yakin menaikkan lintasan pertumbuhannya tahun ini' dan 'porsi lisensi serta perangkat lunak mendorong margin lebih tinggi'. Perseroan juga menyingkap isu-isu operasional seperti progres sertifikasi keamanan cloud federal, izin penjualan bersyarat dari Departemen Veteran, izin Brasil, serta persiapan komersialisasi layanan rawat jalan dan komunitas di paruh kedua, demi menekankan pipeline di luar kinerja jangka pendek.

Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Pasar tampak membaca positif kombinasi pendapatan dan laba disesuaikan yang melampaui ekspektasi beserta kenaikan panduan tahunan. Secara khusus, lonjakan margin kotor dan meningkatnya bobot perangkat lunak serta lisensi memicu tafsiran bahwa 'jalur penyempitan rugi mulai terlihat secara angka'. Namun, mengingat adanya kemungkinan kontribusi pengembangan bersama dan lisensi yang bersifat satu kali dalam kejutan kuartal II, apakah kekuatan setelah jam buka ini berlanjut sebagai konfirmasi perubahan tren akan bergantung pada komposisi pendapatan aktual kuartal III serta pencapaian panduan.

Memantau di titik mana pendapatan kuartal III menetap dalam rentang panduan, dan apakah porsi lisensi tetap terjaga seperti kuartal II.

Mengamati bersama rebound pendapatan di luar AS (Brasil, dsb.) serta pemulihan penjualan produk (perangkat keras).

Memeriksa apakah pendapatan komersial pertama dari layanan rawat jalan & komunitas (perseroan mengharapkan pengakuan di kuartal IV) dan jadwal sertifikasi keamanan cloud federal berjalan sesuai rencana.