실적분석 2026년 8월 13일

Analisis Kinerja Credicorp ($BAP) K2 2026 — Pendapatan per Saham dan Pendapatan Sedikit di Bawah Estimasi, Target Profitabilitas Jangka Menengah Ditingkatkan, meskipun Saham Melemah di Perdagangan Sore Hari

Tabel Kinerja

Pendapatan: sekitar US$1,827 miliar (pendapatan operasional 6,2311 miliar sol, naik 12,7% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya; estimasi US$1,849 miliar) ❌ Di bawah estimasi

Laba bersih per saham (EPS): sekitar US$7,33 (25,0 sol, naik 8,8% dibandingkan 22,9 sol pada periode yang sama tahun sebelumnya; estimasi US$7,36) ❌ Di bawah estimasi

Panduan: dipertahankan — target pengembalian ekuitas 2026 sekitar 19,5% dikonfirmasi kembali (dengan menyebut bias kenaikan), sementara target jangka menengah dinaikkan menjadi sekitar 22%

Reaksi harga saham: -1,80% dalam perdagangan sore hari (US$368,38) — berdasarkan informasi pukul 05.58 WIB tanggal 14 Agustus

Aspek Positif

Pertumbuhan kredit: saldo kredit pada akhir kuartal meningkat 13,1% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya

Peningkatan kualitas aset: rasio kredit bermasalah turun menjadi 4,1%, atau 0,91 poin persentase lebih rendah dibandingkan setahun lalu

Target jangka menengah: ekspektasi pengembalian ekonomi jangka menengah dinaikkan menjadi sekitar 22%

Pinjaman meningkat, terutama pada bisnis perbankan utama dan pembiayaan mikro, sementara komposisi simpanan juga membaik dengan porsi sumber dana berbiaya rendah yang lebih besar. Hal ini mendorong kenaikan pendapatan bunga bersih sebesar 13,3% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Skala dan monetisasi Yape, platform pembayaran digital dan keuangan, juga berkembang serta mendukung diversifikasi pendapatan. ## Aspek yang Perlu Diperhatikan

Di bawah estimasi: laba bersih per saham dan pendapatan operasional sama-sama sedikit di bawah konsensus

Pencadangan El Niño: pencadangan tambahan sekitar 106 juta sol terkait risiko El Niño

Kinerja asuransi melemah: pendapatan underwriting asuransi turun 17,9% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya

Pendapatan bersih meningkat, tetapi turun 3,9% dibandingkan kuartal sebelumnya. Biaya risiko naik menjadi 1,9% akibat pencadangan tersebut. Di bisnis asuransi, beban klaim dan reasuransi meningkat pada segmen asuransi jiwa maupun umum, sehingga menjadi salah satu faktor yang menahan kinerja grup. ## Pernyataan Manajemen

Manajemen menilai perseroan telah mencatatkan satu kuartal yang kuat lainnya, didukung oleh pemulihan ekonomi dan investasi swasta di Peru. Manajemen mempertahankan target pengembalian ekuitas 2026 sekitar 19,5% sekaligus menyebut adanya bias kenaikan, dan menyatakan keyakinannya bahwa pengembalian ekuitas dapat mencapai sekitar 22% dalam jangka menengah. ## Reaksi Pasar dan Poin-Poin yang Perlu Dicermati ke Depan

Tekanan jual mendominasi setelah perdagangan reguler ditutup karena sedikitnya ketidaksesuaian kinerja dengan estimasi, pencadangan El Niño, dan penurunan pendapatan bersih dibandingkan kuartal sebelumnya. - Dampak lanjutan El Niño terhadap pencadangan dan kualitas aset pada paruh kedua tahun

Apakah margin bunga bersih setelah penyesuaian risiko dapat bertahan, meskipun pertumbuhan kredit tetap terjaga

Apakah bisnis inovatif seperti Yape dapat meningkatkan kontribusinya terhadap pendapatan lebih lanjut