Analisis Kinerja 1 November 2026

Analisis Kinerja Kuartal 3 2026 Astrazeneca plc ($AZN): EPS Inti $2,79 Melampaui Perkiraan, Proyeksi Tahunan Dipertahankan

Laporan Kinerja

Pendapatan: 16,209 miliar dolar (naik +7% YoY, estimasi 16,665 miliar dolar) ❌ Miss

EPS (Laba per Saham): EPS inti 2,79 dolar, EPS yang dilaporkan 2,02 dolar (estimasi 2,60 dolar) ✅ Beat

Panduan: Tetap + Pertumbuhan pendapatan total tahunan 2026 di angka mid-to-high single digit, pertumbuhan EPS inti low double digit, tarif pajak inti 18-22%

Reaksi Harga Saham: +7,0% (berdasarkan harga penutupan hari itu menurut BMO)

Poin Positif

EPS Inti 2,79 dolar: Melampaui estimasi 2,60 dolar sebesar 0,19 dolar dan meningkat 17% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Pendapatan Onkologi 7,765 miliar dolar: Sektor onkologi tumbuh 17% YoY pada kuartal ketiga 2026.

Konfirmasi Ulang Proyeksi Tahunan: Mempertahankan proyeksi pertumbuhan pendapatan total di angka mid-to-high single digit dan pertumbuhan EPS inti di angka low double digit.

Meskipun berakhirnya masa paten Parsiga dan Brilinta menekan pendapatan, sektor onkologi, penyakit langka, serta pernapasan dan imunologi menutup kekurangan tersebut. Total pendapatan selama 9 bulan, tidak termasuk kedua produk tersebut, meningkat 12%.

Poin Negatif

Pendapatan di Bawah Estimasi: Sebesar 16,209 miliar dolar, 2,7% lebih rendah dari estimasi 16,665 miliar dolar.

Penurunan 18% pada Kardiovaskular, Ginjal, dan Metabolik: Pendapatan Parsiga turun 25% menjadi hanya 1,605 miliar dolar.

2 Penghentian Fase 3: Uji klinis fase 3 Volustomig untuk kanker paru-paru dan uji klinis fase 3 Ultomiris untuk transplantasi ginjal masing-masing dihentikan.

Uji klinis fase 3 terapi lini pertama Etkama gagal membuktikan perbaikan pada median survival tanpa progresif. Perusahaan akan mengeluarkan biaya satu kali hingga maksimal 2 miliar dolar untuk restrukturisasi selama 3 tahun.

Apa Kata Perusahaan

Chief Executive Officer Pascal Soriot menjelaskan bahwa pendapatan total selama 9 bulan dan EPS inti masing-masing meningkat 7% dan 14%, serta potensi pendapatan maksimum dari hasil uji klinis fase 3 utama pada tahun 2027 melebihi 20 miliar dolar. Perusahaan mengonfirmasi ulang panduan tahunan pada tingkat sebelumnya dan menyatakan bahwa melalui restrukturisasi 3 tahun, mereka akan menghasilkan penghematan sebelum pajak sebesar 1,5 miliar dolar per tahun untuk diinvestasikan kembali ke dalam pipeline.

Reaksi Pasar dan Poin ke Depan

Ini adalah kuartal di mana laba per saham inti melampaui ekspektasi dan prospek tahunan tetap dipertahankan. Harga saham yang dibuka pada 174,40 dolar dari harga penutupan sebelumnya, ditutup pada 186,65 dolar pada hari pengumuman.

Titik yang perlu dikonfirmasi adalah apakah pendapatan antikanker pada kuartal ke-4 akan mengompensasi tekanan generik dari Parsiga dan Symbicort.

Perlu diperhatikan bagaimana biaya restrukturisasi hingga maksimal 2 miliar dolar akan tercermin pada margin laba operasional tahun 2027.

Di antara lebih dari 20 hasil Fase 3 pada tahun 2027, peluncuran Tozorakimab di Amerika Serikat adalah gerbang pertamanya.

Ringkasan Inti Earnings Call

Kami telah merangkum poin-poin utama dari earnings call Astrazeneca.

[Netral] Restrukturisasi Skala Besar: Rencana untuk menata ulang organisasi selama beberapa tahun. Meskipun awalnya membutuhkan biaya besar, dana yang dihemat akan digunakan kembali untuk pengembangan obat baru. Ini berarti persiapan untuk masa depan daripada peningkatan laba secara langsung. Alasan UST menganggapnya netral: Karena dana yang dihemat akan dimasukkan kembali ke pengembangan obat baru 「Program ini diperkirakan akan membutuhkan biaya restrukturisasi satu kali hingga maksimal 2 miliar dolar, dan menghasilkan penghematan sebelum pajak sebesar 1,5 miliar dolar per tahun.」 (Astrazeneca Aradana)

[Positif] Imfinzi Subkutan: Imfinzi saat ini diberikan melalui infus intravena. Perusahaan berencana untuk meluncurkan versi baru yang disuntikkan di bawah kulit sebelum masa berlaku paten berakhir. Ini bertujuan untuk mempertahankan pendapatan yang ada dengan suntikan yang lebih nyaman. Alasan UST menganggapnya positif: Karena mempertahankan pendapatan dengan formulasi baru sebelum masa berlaku paten berakhir 「Imfinzi subkutan sedang berjalan lancar, dan kami berharap dapat meluncurkan versi subkutan sebelum masa berlaku paten Imfinzi berakhir.」 (Astrazeneca Dave)

[Positif] Nilai Meningkat Meski Ada Kegagalan: Meskipun ada uji klinis yang gagal tahun ini, penjelasannya adalah jika hasil yang sukses digabungkan, nilai keseluruhan dari kandidat obat baru justru meningkat. Ini berarti satu kegagalan tidak cukup untuk mengguncang seluruh perusahaan. Alasan UST menganggapnya positif: Karena hasil yang sukses menutupi kegagalan dan bahkan memberikan surplus 「Graham, jika dilihat dari Net Present Value (NPV), tidak diragukan lagi bahwa nilainya justru meningkat bahkan setelah mengeluarkan dua penelitian yang gagal, yaitu Wainua dan Serena-4.」 (Astrazeneca Pascal)