실적분석 2026년 8월 12일

Avino Silver & Gold Mines ($ASM) Analisis Kinerja Kuartal II 2026 — Pendapatan Jauh Melebihi Ekspektasi, Laba Bersih Melonjak

Lembar Kinerja

Pendapatan: USD 26,79 juta (+22,8% secara year-on-year, ekspektasi wajib USD 52,15 juta) ❌ Miss

EPS (Laba per Saham): dasar USD 0,06 (periode yang sama tahun sebelumnya USD 0,02, konsensus terlalu tipis)

Pedoman: Tidak disajikan — laporan keuangan interim ini tidak memuat proyeksi numerik untuk kuartal berikutnya maupun tahunan

Reaksi Harga Saham: -2,67% di luar jam perdagangan (USD 7,18) — per 12 Agustus pukul 20:50 waktu Korea

Hal yang Positif

Lonjakan Laba Bersih: Laba bersih kuartal II sebesar USD 10,90 juta, naik sekitar 3,8 kali lipat dari USD 2,86 juta pada tahun sebelumnya

Laba Operasional Tambang: USD 12,97 juta (tahun sebelumnya USD 10,22 juta), melebar secara year-on-year

Ketersediaan Kas: Kas per akhir Juni sebesar USD 144,78 juta (meningkat dari USD 101,72 juta di akhir tahun)

Sumber pendapatan berasal dari penjualan konsentrat dari tambang Avino di Meksiko serta pengolahan bijih pengembangan di La Preciosa. Struktur laba bruto tetap terjaga, sementara keuntungan penilaian valuta asing dan pemulihan pajak tangguhan turut mengangkat garis bawah laba bersih. ## Hal yang Mengecewakan

Miss terhadap Ekspektasi Pendapatan: Aktual USD 26,79 juta vs ekspektasi USD 52,15 juta, meleset sekitar 49%

Penyesuaian Harga Sementara: Berdasarkan Catatan 13, pendapatan konsentrat sebesar USD 32.013 ribu dan penyesuaian harga sementara sebesar -USD 5.226 ribu memangkas pendapatan

Pelambatan dibanding Kuartal I: Laporan tidak secara eksplisit menyajikan pendapatan kuartal I, namun dengan pendapatan paruh pertama (6 bulan) sebesar USD 66,22 juta dikurangi kuartal II sebesar USD 26,79 juta, estimasi tidak langsung sekitar USD 39,43 juta menunjukkan kuartal II menurun signifikan

Sebagian laba bersih dipengaruhi oleh item-item non-rutin dan akuntansi seperti keuntungan penilaian valuta asing (sekitar USD 2,48 juta) dan pemulihan pajak tangguhan, sehingga perlu dibedakan dari kemampuan generación kas operasional. Peningkatan jumlah saham beredar akibat penerbitan saham berdasarkan pasar (market equity issuance) pada paruh pertama juga menjadi pertimbangan saat menginterpretasikan indikator per saham. ## Apa yang Disampaikan Perusahaan

Pengumuman kali ini berfokus pada laporan keuangan interim tanpa komentar manajemen maupun angka proyeksi, dan menyampaikan bahwa seluruh pendapatan berasal dari penjualan konsentrat serta bijih pengembangan dari Avino dan La Preciosa di Meksiko. Karena tidak ada angka pedoman untuk kuartal berikutnya maupun tahunan dalam dokumen yang diajukan, pasar membaca kinerja dengan membandingkannya terhadap periode yang sama tahun sebelumnya serta akumulasi paruh pertama. ## Reaksi Pasar dan Poin-Poin ke Depan

Meskipun laba meningkat signifikan secara year-on-year, pendapatan jauh meleset dari ekspektasi dan proporsi kuartal II terhadap akumulasi paruh pertama terlihat melemah, dan hal-hal tersebut terlebih dahulu tecermin dalam pergerakan harga. - Memantau apakah pendapatan kuartal berikutnya pulih mengikuti volume penjualan konsentrat dan harga logam tanpa adanya penyesuaian harga sementara. - Memantau apakah porsi laba dari bisnis inti tambang tetap terjaga setelah mengeluarkan item valuta asing, derivatif, dan pajak tangguhan dari laba bersih. - Menilai dampak kontribusi pengembangan La Preciosa serta kecepatan tambahan penerbitan saham dan pembelian kembali saham terhadap nilai per saham.