실적분석 2026년 8월 18일

Analisis Kinerja Kuartalan Ames Sports ($AS) Q2 2026 — Pendapatan & EPS Disesuaikan Melampaui Ekspektasi, Panduan Tahunan Dinaikkan

Ringkasan Kinerja

Pendapatan: USD 1,633 miliar (+32% YoY, ekspektasi USD 1,539 miliar) ✅ Melampaui Ekspektasi

EPS (Laba Per Saham): Dilusian disesuaikan USD 0,22 (ekspektasi USD 0,10) ✅ Melampaui Ekspektasi · Dilusian dilaporkan USD 0,18

Panduan: Dinaikkan — pertumbuhan pendapatan tahunan dilaporkan sekitar 24%, EPS dilusian disesuaikan USD 1,27–1,30 / EPS dilusian disesuaikan Q3 USD 0,31–0,33

Reaksi Harga Saham: +1,32% di perdagangan setelah jam bursa ($33) — per 18 Agustus pukul 20:44 WIB

Poin Positif

Pertumbuhan dua digit di seluruh segmen: Technical Apparel +32% · Outdoor +37% · Ball & Racket +24%

EPS disesuaikan jauh melampaui ekspektasi: Dilusian disesuaikan USD 0,22, lebih dari dua kali lipat ekspektasi USD 0,10

Panduan tahunan dinaikkan: Prospek pendapatan, margin, dan EPS sekaligus direvisi naik

Arc'teryx, Salomon Softgoods, dan Wilson Tennis 360 menjadi penggerak pertumbuhan, sementara pendapatan gerai serupa dan kanal langsung (DTC) Technical Apparel naik 17%. Perusahaan menyatakan bahwa bahkan dengan mengeluarkan pengembalian bea masuk, margin dan EPS yang disesuaikan masih melampaui panduan perusahaan. ## Poin yang Kurang Optimal

Pengembalian bea masuk bersifat satu kali: Pengembalian pajak bea masuk neto sebesar USD 50,1 juta tercermin dalam laba bersih

Persediaan naik 19%: Persediaan akhir kuartal melebar menjadi USD 1,897 miliar

Asumsi bea masuk tetap dipertahankan: Panduan tahunan mengasumsikan tarif Section 301 saat ini tetap berlaku

Dari ekspansi margin bruto dan margin operasional yang disesuaikan, 390bp berasal dari pengembalian bea masuk neto, dan pada margin operasional segmen Ball & Racket sebesar 17,2%, kontribusi pengembalian mencapai 970bp. Beban penjualan, umum, dan administrasi (SG&A) berbasis pelaporan naik 30% (USD 909,2 juta), sementara SG&A berbasis adjusted naik 33% (USD 897,0 juta), sehingga beban investasi untuk pertumbuhan tetap berlanjut. ## Apa yang Disampaikan Perusahaan

CEO James Jung menilai bahwa Salomon Softgoods, gerai serupa Arc'teryx, dan Wilson Tennis 360 mendorong pertumbuhan dua digit di seluruh segmen, wilayah, dan saluran. CFO Andrew Page menyampaikan bahwa perusahaan akan terus melakukan reinvestasi ke tiga mesin pertumbuhan tersebut sembari menaikkan panduan pendapatan, margin, dan EPS tahunan. ## Reaksi Pasar dan Hal yang Perlu Diperhatikan ke Depan

Pendapatan dan EPS disesuaikan jauh melampaui ekspektasi serta ekspektasi tahunan juga dinaikkan, namun karena pengembalian bea masuk membuat laba terlihat lebih tinggi, pasar tampak merespons dengan tenang. - Perlu memantau pencapaian panduan pertumbuhan pendapatan Q3 sebesar 18–20% serta EPS disesuaikan USD 0,31–0,33. - Perlu diamati pada level margin yang akan stabil setelah kontribusi pengembalian bea masuk menghilang. - Perlu dicermati sasaran jangka menengah-panjang Arc'teryx, Salomon, dan Wilson yang akan dipaparkan pada Hari Investor pada 17 September.