실적분석 2026년 8월 13일

Analisis Kinerja Kuartal III Tahun Fiskal 2026 Applied Materials ($AMAT) — Pelemahan di Luar Jam Perdagangan Meskipun Pendapatan dan EPS Terselesaikan Melampaui Ekspektasi

Lembar Kinerja

Pendapatan: US$9,115 miliar (+25% secara tahunan, estimasi US$9,004 miliar) ✅ Melampaui Ekspektasi

EPS (Laba per Saham): Berdasarkan basis dilusi yang disesuaikan sebesar US$3,50 (naik +41% dari US$2,48 secara tahunan, estimasi US$3,39) ✅ Melampaui Ekspektasi / Dilusi standar akuntansi umum sebesar US$3,17

Panduan: Panduan baru — Pendapatan kuartal IV tahun fiskal 2026 sebesar US$10,25 miliar ± US$500 juta, EPS terdilusi yang disesuaikan sebesar US$4,02 ± US$0,20 (prospek penjualan peralatan semikonduktor untuk tahun kalender 2026 dinaikkan)

Reaksi Harga Saham: -3,66% di luar jam perdagangan (US$515) — per pukul 06:00 Waktu Korea pada 08-14

Hal-hal Positif

Pendapatan tertinggi sepanjang masa: sebesar US$9,115 miliar, melampaui estimasi US$9,004 miliar dan tumbuh 25% secara tahunan

Lompatan EPS yang disesuaikan: sebesar US$3,50 pada basis dilusi, melampaui estimasi US$3,39 dan tumbuh 41% secara tahunan

Peningkatan profitabilitas yang berkelanjutan: Margin kotor yang disesuaikan sebesar 50,4%, ekspansi margin kotor year-over-year selama 13 kuartal berturut-turut

Pendapatan divisi peralatan semikonduktor melonjak menjadi US$7,040 miliar dari US$5,564 miliar secara tahunan, dengan porsi DRAM naik dari 22% menjadi 26%. Manajemen menaikkan lebih lanjut ekspektasi penjualan peralatan semikonduktor untuk tahun kalender 2026 dengan alasan permintaan kecerdasan buatan, serta menyatakan keyakinan terhadap pertumbuhan yang kuat pada tahun 2027.

Hal-hal yang Mengecewakan

Penurunan porsi pendapatan dari Tiongkok: menjadi 28% dari total, turun dari 35% secara tahunan (nilai absolut tetap di kisaran US$2,506 miliar → US$2,548 miliar)

Biaya penyelesaian pengendalian ekspor: Biaya satu kali sebesar US$253 juta yang muncul dalam laporan keuangan standar akuntansi umum berdasarkan kesepakatan dengan Departemen Perdagangan AS

Beban penilaian investasi strategis: Kerugian investasi strategis yang belum terealisasi serta pos non-operasional lainnya menekan EPS pada basis akuntansi umum

Meskipun angkanya mencetak rekor, saham tetap melemah. Dengan kinerja positif yang sudah banyak tercermin di pasar, pergeseran komposisi penjualan ke Tiongkok serta biaya satu kali mengaburkan narasi "kinerja bersih yang sempurna", yang memicu aksi ambil untung.

Apa Kata Perusahaan

CEO menyampaikan bahwa ekspansi kecerdasan buatan mendorong permintaan akan peralatan material dan proses, serta menaikkan lebih lanjut ekspektasi penjualan peralatan semikonduktor untuk tahun kalender 2026, menegaskan bahwa perusahaan akan tumbuh lebih cepat daripada pasar. CFO menekankan bahwa perbaikan margin kotor terus berlanjut, menyoroti pertumbuhan yang berpusat pada DRAM, foundry/logika mutakhir, serta kemasan mutakhir pada paruh kedua, serta investasi kapasitas produksi jangka menengah hingga panjang.

Reaksi Pasar dan Poin ke Depan

Meskipun kinerja dan panduan solid, aksi jual muncul karena kombinasi "ekspektasi yang sudah tinggi" ditambah dengan penurunan porsi Tiongkok serta beban biaya satu kali.

Pantau apakah pendapatan aktual kuartal IV mendekati nilai tengah panduan (sekitar US$10,25 miliar).

Amati apakah pesanan DRAM, foundry mutakhir, dan kemasan mendukung panduan dengan melihat alur pemesanan pelanggan.

Lacak apakah porsi serta nilai absolut pendapatan dari Tiongkok semakin menurun, dan apakah pertumbuhan di AS, Korea, serta Taiwan mampu mengimbanginya.