실적분석 2026년 8월 19일

Analisis Kinerja Kuartalan Alvotech ($ALVO) Kuartal 2 2026 — Sedikit Melebihi Ekspektasi pada Pendapatan, Panduan Tahunan Dijaga

Lembar Kinerja

Pendapatan: US$106 juta (kuartal 2, semester 1 − kuartal 1, sekitar -39% YoY, estimasi US$107 juta) � Miss

EPS (Laba per Saham): Laba per saham disesuaikan tidak diumumkan (dasar semester 1 IFRS -US$0,22) · estimasi -US$0,08 · standar akuntansi berbeda, tidak dapat dibandingkan langsung

Panduan: Dijaga · Pendapatan 2026 US$650 juta–US$700 juta, EBITDA disesuaikan US$180 juta–US$220 juta (sama dengan kuartal 1)

Reaksi Harga: +4,01% di luar jam perdagangan (US$4,15) — per 20/08 pukul 05:59 waktu Korea

Hal yang Positif

Pengajuan Ulang Persetujuan: Pengajuan ulang AS untuk biosimilar Simponi dan Erelzi, target keputusan kuartal 4

Normalisasi Produksi: Manufaktur kembali ke tingkat yang direncanakan pada akhir kuartal 2

Pendanaan & Panduan: Total penerbitan saham sekitar US$165 juta, prospek pendapatan dan laba tahunan dipertahankan

Perbaikan pabrik menekan kinerja semester pertama, namun pengajuan ulang ke Badan Pengawas Obat dan Makanan AS (FDA) serta pulihnya produksi dan penambahan modal menopang ekspektasi paruh kedua. Pengajuan ulang biosimilar Prolia dan Xgeva dari mitra juga terikat pada jendela persetujuan yang sama.

Hal yang Kurang Optimal

Penurunan Total Pendapatan: Total pendapatan semester 1 turun dibanding periode yang sama tahun sebelumnya (tingkat dan angka absolut penurunan menunggu konfirmasi resmi)

Penyusutan Laba Disesuaikan: EBITDA disesuaikan semester 1 sebesar US$42,7 juta (tahun sebelumnya US$53,7 juta)

Arus Kas Keluar: Arus kas operasional semester 1 bersih keluar sebesar US$80,2 juta

Rugi semester 1 sebesar US$65,8 juta (IFRS) dan beban pinjaman serta bunga tetap membebani. Untuk mempertahankan panduan, pengiriman produk dan pencapaian tonggak di paruh kedua harus selaras.

Apa Kata Perusahaan

Manajemen menjelaskan bahwa peningkatan manufaktur menekan pendapatan dan EBITDA disesuaikan di semester pertama, sekaligus menekankan bahwa produksi telah kembali ke tingkat yang direncanakan pada akhir kuartal 2. Panduan pendapatan tahunan dan EBITDA disesuaikan tidak diubah, dengan menitikberatkan peningkatan kinerja paruh kedua serta jadwal persetujuan di kuartal 4.

Reaksi Pasar dan Hal-hal yang Perlu Diperhatikan ke Depan

Reaksi pasar tampak membaca secara terpadu: lemahnya pendapatan produk semester 1 diimbangi oleh normalisasi produksi, pengajuan ulang persetujuan, terjaganya panduan, dan penguatan pendanaan.

Bagaimana FDA memutuskan pengajuan ulang biosimilar Simponi, Erelzi, dan Prolia di kuartal 4

Apakah pengiriman produk dan inventaris mulai kuartal 3 kembali ke jalur panduan

Sejauh mana arus kas operasional mampu menyerap beban bunga