Es un ETF apalancado de materias primas diseñado para replicar el doble del rendimiento diario de un índice de futuros del petróleo crudo. Mediante derivados, refleja las oscilaciones de corto plazo del precio del crudo de forma amplificada, y la exposición se reajusta cada día.

Es adecuado para traders activos que quieren apostar con apalancamiento por la dirección de corto plazo del precio del crudo y que están dispuestos a asumir un riesgo muy alto.

Es un ETF de gestión pasiva (seguimiento de índice) administrado por ProShares.

Construye su exposición con derivados para replicar el doble del rendimiento diario de un índice de futuros del petróleo crudo, y reajusta el apalancamiento cada día. La estructura de reajuste diario se combina con la renovación de los contratos de futuros, de modo que, si el mercado sigue muy volátil, el rendimiento acumulado se aleja mucho del simple doble del precio del crudo debido al efecto de la capitalización compuesta.

• Apalancamiento diario del doble sobre un índice de futuros del petróleo crudo
• Estructura de apalancamiento que se reajusta todos los días

Los activos bajo gestión ascienden a $506.1M, y el ratio de gastos total es del 0.95% anual.

Frente a USO, que invierte en futuros del petróleo crudo sin apalancamiento, los principales puntos de comparación son el factor de apalancamiento y la volatilidad.

Como los productos apalancados de materias primas amplifican las variaciones de precio, lo habitual es que registren ganancias elevadas en los mercados alcistas y pérdidas elevadas en los bajistas. El petróleo es muy volátil por la oferta, la demanda y las variables geopolíticas, por lo que el efecto del apalancamiento también puede ser mayor.

En los productos apalancados sobre el crudo, las entradas y salidas de capital varían mucho según la demanda de apuestas direccionales de corto plazo, y en las fases en que el impulso del precio del petróleo se fortalece, también entra capital de trading a corto plazo. Conviene tener en cuenta además que el rendimiento cambia mucho según la curva de futuros y el entorno de volatilidad.

La posibilidad de obtener ganancias apalancadas a corto plazo es a la vez su fortaleza y su riesgo, y el efecto de la capitalización compuesta por el reajuste diario y la renovación de futuros, así como su inadecuación para el largo plazo, son aspectos a considerar.

Para invertir en futuros del petróleo crudo sin apalancamiento, existen sustitutos directos como USO, y para tener exposición al petróleo Brent, productos como BNO también son opciones comparables. Para apostar por una caída del petróleo, también se puede considerar un producto inverso como SCO. Los tres productos que aparecen en la tabla, AGQ, UGL y BOIL, replican con apalancamiento doble la plata, el oro y el gas natural, respectivamente, por lo que su materia prima subyacente es distinta. El criterio que diferencia a este ETF es su estructura apalancada que replica el doble diario de los futuros del petróleo crudo.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en UCO. Las ganancias apalancadas a corto plazo resultan atractivas, pero las pérdidas amplificadas, los efectos de la capitalización y la renovación de futuros, y su inadecuación para el largo plazo requieren una verificación previa. Es recomendable acercarse al producto habiendo comprendido bien su estructura de apalancamiento.

Las pérdidas amplificadas cuando cae el precio del petróleo y el efecto de la capitalización por el reajuste diario y la renovación de futuros son las principales variables del rendimiento, y el petróleo es muy volátil por la oferta, la demanda y las variables geopolíticas. Los productos apalancados no son adecuados para mantenerlos a largo plazo y conllevan un alto riesgo de pérdida del capital invertido.

Es un candidato adecuado para traders tolerantes al riesgo que quieren apostar con apalancamiento por la dirección de corto plazo del precio del crudo. Para invertir en petróleo sin apalancamiento, conviene optar por productos como USO o BNO, y si se desea una apuesta apalancada a corto plazo, es preferible elegir este producto una vez que se comprenda bien su estructura.