This article is shown in the Korean original · A translation is not available yet
Earnings Analysis 오픈도어 테크놀러지스($OPEN) 2026년 3분기 실적 분석: 매출 예상 밑돌고 4분기 적자 확대 전망
실적 한눈에
좋았던 점
매입 4배 확대 주택 매입 4,865채, 전년 동기 1,169채에서 316% 증가
비용 효율 개선 최근 12개월 주택당 마케팅비 2,800달러로 57% 감소
재고 회전 120일 넘게 안 팔린 주택 18%, 시장 평균 30%보다 낮습니다
매입을 크게 늘리면서도 집 한 채당 드는 판관비를 낮췄습니다. 재고 회전도 시장 평균보다 빨라, 규모와 효율이 함께 움직인 분기입니다. 모기지 대출 취급액이 직전 분기보다 400% 이상 늘어난 점도 새 수익원의 출발점입니다.
아쉬운 점
매출 미달 10억 2,200만 달러로 예상 10억 7,600만 달러에 5% 부족
마진 압박 매출총이익률 3.7%, 1년 전 7.2%에서 절반 수준
적자 확대 순손실 2억 1,800만 달러, 1년 전 9,000만 달러의 두 배 이상
매입 속도가 판매 속도를 앞지르면서 재고가 7,596채까지 불었고, 팔리지 않은 주택에 대한 평가 손실 5,300만 달러가 일반회계 매출총이익을 눌렀습니다. 회사는 4분기에도 조정 EBITDA 적자가 이어질 것으로 보고 있습니다.
회사는 뭐라고 했나
주택 매입은 전년 대비 4배 이상 늘었고, 집 한 채당 초기 자본이 적게 드는 '캐시 나우, 모어 레이터' 상품은 2025년 3분기 전체 상품을 합친 것보다 많은 매입을 차지했습니다.
Kaz Nejatian, Chief Executive Officer, Opendoor최근 12개월 기준 주택당 마케팅비는 57%, 주택당 운영비는 36% 줄었습니다.
Kaz Nejatian, Chief Executive Officer, Opendoor카즈 네자티안(Kaz Nejatian) 최고경영자는 오픈도어 2.0을 시작한 지 1년이 됐다며 1년 전보다 회사에 대한 확신이 커졌고 매입 확대와 비용 효율 개선이 함께 이뤄졌다고 말했습니다. 회사는 2026년 말까지 조정 순이익 흑자 전환이라는 목표에 대해 현재는 뒤처져 있지만 따라잡겠다고 밝혔습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
매출이 예상을 밑돈 데다 4분기 조정 EBITDA 손실로 7,000만~8,500만 달러를 제시한 점이 시간외 약세로 이어졌습니다. 회사가 연말 조정 순이익 흑자 전환 목표에 뒤처졌다고 인정한 것도 부담입니다.
어닝콜 핵심요약
Key points from the 오픈도어 테크놀러지스 earnings call.
집을 사려는 수요가 급격히 줄어 거래가 사실상 멈췄습니다. 회사가 보유한 집을 파는 속도가 느려지면 손실이 커질 수 있습니다.
그런데 3분기에 들어 거래가 급격히 무너지기 시작했고 아직 회복되지 않았으며, 9월 계약 대기 주택판매지수는 집계를 시작한 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌습니다.
Why UST sees this as 악재집값이 아니라 거래 자체가 줄어서요
Show original
But then in Q3, clears just started to collapse, and it has not come back. in September, Pending Home Sales Index fell to the lowest level it has ever seen since we started recording it.
예전에는 몸집을 키우려면 집을 비싸게 사들여야 했습니다. 이번에는 더 비싸게 주지 않고도 거래를 늘렸다고 회사는 강조합니다.
이 회사가 그동안 몸집을 키울 때마다 집을 더 비싸게 사들였지만 이번에는 그러지 않았고, 값을 더 주지 않고도 성장할 수 있음을 우리는 증명했습니다.
Why UST sees this as 호재집을 비싸게 안 사고도 성장해서요
Show original
Every other time this company has scaled, it has done by paying more for houses. This time, it didn't. We proved that we can grow without buying growth.
집을 직접 사지 않아도 수수료를 버는 방식이 빠르게 늘고 있습니다. 시장이 흔들려도 회사가 떠안는 위험이 줄어듭니다.
지난주 우리 직접 판매 채널 판매자들이 받아들인 첫 제안의 절반가량이 매물 등록이나 캐시 나우 모어 레이터였고, 그 덕분에 우리 자본이 시장 변화에 노출되는 폭을 줄이면서 더 많은 판매자를 도울 수 있습니다.
Why UST sees this as 호재집을 안 사도 돈을 벌 수 있어서요
Show original
This past week, around half of the first offers our D2C sellers accepted were listing or Cash Now, More Later. That lets us serve more sellers with less of our capital exposed to changes in the market.
Disclaimer: This content is for informational purposes only and does not constitute investment advice. All investment responsibility lies with the investor.
Today's 5 AI picks, all free