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Earnings Analysis 하우멧 에어로스페이스($HWM) 2026년 3분기 실적 분석: 매출·EPS 모두 예상 상회, 연간 전망 상향
실적 한눈에
좋았던 점
매출 29% 증가 27.03억 달러로 예상 25.91억 달러를 넘었습니다.
엔진 부문 조정 에비타(EBITDA) 57% 증가 5.67억 달러, 마진 39.1%를 기록했습니다.
자사주 5억 달러 매입 이사회가 매입 한도를 50억 달러 더 늘려 총 53.97억 달러가 됐습니다.
이번 분기 성장률은 2020년 4월 분사 이후 가장 높았습니다. 엔진 부품과 가스터빈 수요가 함께 늘면서 엔진 부문 마진이 1년 전보다 5.8포인트 올랐고, 전사 조정 에비타 마진도 32.5%로 3.1포인트 개선됐습니다. 잉여현금흐름(free cash flow)은 5.62억 달러로 같은 기간 33% 늘었습니다.
아쉬운 점
체결 시스템 부문 마진 하락 29.4%로 1년 전보다 1.4포인트 내렸습니다. 인수한 캠(CAM) 사업 영향입니다.
구조 부문 매출 4% 감소 사바나 단조 공장 매각이 원인입니다.
휠 부문 마진 3.3포인트 하락 알루미늄 원가 전가분이 매출에 더해진 결과입니다.
인수와 매각이 겹치면서 부문별 숫자가 실제 수요와 다르게 보입니다. 체결 시스템 매출 41% 증가는 인수를 빼면 10%이고, 구조 부문도 매각을 빼면 8% 늘었습니다. 휠 부문은 물량이 늘었지만 원가 전가분이 마진을 눌렀습니다.
회사는 뭐라고 했나
하우멧은 모든 측면에서 견실한 성과를 냈고, 3분기 실적은 가이던스 상단을 웃돌았습니다.
John Plant, Executive Chairman and Chief Executive Officer2027년을 내다보면 매출은 약 115억 달러로, 상향한 2026년 가이던스보다 약 12% 늘어날 것으로 예상합니다.
John Plant, Executive Chairman and Chief Executive Officer존 플랜트(John Plant) 최고경영자는 3분기 실적이 가이던스 상단을 웃돌았고 가스터빈 매출이 1년 전보다 45% 늘었다고 설명했습니다. 회사는 항공기 수주 잔고를 근거로 2027년까지 생산량이 계속 늘어날 것으로 내다봤습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
시간외 상승은 예상을 웃돈 실적과 연간 전망 상향, 50억 달러 자사주 매입 한도 확대가 한꺼번에 나온 데 따른 반응으로 읽힙니다.
어닝콜 핵심요약
Key points from the 하우멧 에어로스페이스 earnings call.
가스터빈 매출이 회사가 처음 예상한 것보다 훨씬 빨리 커질 전망이에요. 데이터센터 전력 수요까지 더해져 회사의 새 성장축이 됐습니다.
예전에는 가스터빈 매출이 기준연도인 2025년부터 3~5년 안에 두 배가 된다고 봤는데, 이제는 그 두 배가 3년 만에 이뤄질 것으로 봅니다.
Why UST sees this as 호재가스터빈 수요가 예상보다 빨리 커지고 있어서요
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So what I see now is that whereas our prior commentary had been around a doubling of IGT sales from 2025 as the base year within a three-to-five-year period, we now see this as being achieved in three years, so two years right at the front end of that.
성장을 위해 공장과 설비에 쓰는 돈이 한동안 계속 늘어납니다. 회사는 그렇게 투자하면서도 현금 창출 수준은 크게 떨어뜨리지 않겠다고 했어요.
앞으로의 흐름을 보면 2028년까지 설비투자가 계속 높은 수준으로 이어질 것 같습니다.
Why UST sees this as 중립공장 증설로 설비투자가 계속 늘어나서요
Show original
The way things are shaping is that I sense that we're going to have a very continuing high level of capital expenditure into 2028.
가스터빈 사업을 키우는 데 빚을 새로 지지 않겠다고 했어요. 큰돈을 쓰고도 빚 수준은 예전과 비슷하게 유지될 전망입니다.
가장 중요한 점은 산업용, 석유·가스, 데이터센터에 걸친 폭넓은 수요를 담당하는 가스터빈 성장 전체를 회사에 빚을 더하지 않고 해낸다는 것입니다.
Why UST sees this as 호재빚을 늘리지 않고도 성장 재원이 있어서요
Show original
Most importantly, the whole of the IGT growth serving broad-based demand across industrial, oil and gas, as well as data centers, will be completed without adding any debt to the company.
이란 사태로 줄어든 무기와 부품 재고를 다시 채우는 몫은 아직 전망에 넣지 않았어요. 국방 예산이 확정되면 실적이 더 좋아질 여지가 있습니다.
이란 분쟁으로 소진된 재고를 다시 채우는 부분은 아직 우리 전망에 넣지 않았습니다.
Why UST sees this as 중립국방 예산 확정 전이라 아직 실적에 없어서요
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We have not yet assumed in our forward look the replenishment of inventories, which have been depleted as a result of the Iran conflict.
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