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Earnings Analysis 올스테이트($ALL) 2026회계연도 3분기 실적 분석: 조정 EPS 예상 40% 상회, 매출은 소폭 미달
실적 한눈에
좋았던 점
조정 이익 서프라이즈 조정 주당순이익 9.76달러로 예상 6.96달러를 40% 웃돌았습니다
자동차 보험 성장 신계약이 6.3% 늘고 유효 보험계약은 3.4% 증가했습니다
주택 보험료 증가 보험료 수익이 11.5% 늘었고 기초 합산비율은 60.1%를 지켰습니다
자본환원도 활발했습니다. 3분기에 자사주 매입과 배당으로 약 15억 달러를 주주에게 돌려줬고, 지난 12개월 조정 자기자본이익률은 39.7%를 기록했습니다. 보통주 주당순자산은 120.23달러로 25.3% 늘었습니다.
아쉬운 점
재해 손실 급증 16.5억 달러로 전년 동기 5.58억 달러보다 195.7% 늘었습니다
자동차 기초 수익성 악화 기초 합산비율이 89.8%로 전년 동기보다 3.8포인트 올랐습니다
투자 손익 적자 투자와 파생에서 5.45억 달러 손실을 냈습니다
보통주 귀속 순이익은 20.5억 달러로 전년 동기 37.17억 달러보다 44.8% 줄었습니다. 전년 동기에는 그룹 건강 사업 매각이익 7.2억 달러가 있었고, 이번 분기에는 재해 손실과 투자 평가손실이 순이익을 눌렀습니다. 매출도 예상치를 0.6% 밑돌았습니다.
회사는 뭐라고 했나
매출은 173억 달러를 기록했고 총 유효 보험계약은 2억 1,760만 건에 이르렀으며, 손해보험 계약은 3.3% 증가했습니다.
Tom Wilson, who leads The Allstate Corporation지난 12개월 조정 자기자본이익률은 39.7%였고, 3분기에는 자사주 매입과 배당으로 약 15억 달러를 주주에게 돌려줬습니다." — Chris Lown, Executive Vice President and Chief Financial Officer
톰 윌슨(Tom Wilson) 최고경영자는 자동차·주택보험 신계약과 보호 서비스 확장이 성과로 이어졌다고 설명했습니다. 크리스 라운(Chris Lown) 최고재무책임자는 조정 자기자본이익률 39.7%와 15억 달러 규모 주주환원을 강조했습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
조정 주당순이익이 예상을 크게 웃돌았지만 재해 손실과 투자 손실로 순이익이 줄어 시간외 주가는 거의 제자리에 머물렀습니다.
어닝콜 핵심요약
Key points from the 올스테이트 earnings call.
사고 수리비와 상해 보험금이 계속 오르고 있다. 회사는 일부 주에서 보험료를 다시 올려 목표 이익률을 지키려 한다.
업계에 물가 상승이 뚜렷하게 있고, 우리는 목표로 삼은 손해율(90%대 중반)에 맞출 수 있도록 그 흐름을 계속 지켜보고 있습니다.
Why UST sees this as 악재원가가 올라 목표 마진 맞추기 어려워서요
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There's clearly inflation out there, and we're watching that to make sure that we approach those targeted margins, again, mid-90s.
이번 자동차 보험 이익에는 과거 사고 보험금을 예상보다 덜 쌓으면서 생긴 도움이 섞여 있다. 이런 효과는 매 분기 반복되지 않는다.
자동차 보험의 기초 손해율은 89.8이었는데, 이는 올해 상반기에 접수된 사고의 보험금 적립을 조정한 덕을 본 결과이며, 이에 대해서는 뒤에서 더 자세히 설명하겠습니다.
Why UST sees this as 중립이런 조정은 매번 반복되지 않아서요
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The underlying combined ratio was 89.8 and benefited from reserve adjustments related to claims reported in the prior two quarters of this year, which I'll provide a little more detail on in a later slide.
일하는 방식을 바꿔 판매와 운영 비용을 줄여 왔다. 그만큼 보험료를 낮출 여력이 생긴다.
우리는 업무를 없애거나 외주로 돌리거나 디지털화하고, 사무실 면적을 줄이고, 판매 비용을 고객 가치에 맞추는 방식으로 비용 구조를 낮춰 왔습니다.
Why UST sees this as 호재비용이 줄면 가격 경쟁력이 생겨서요
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We've lowered the cost structure by eliminating, outsourcing, and digitizing work, reducing our real estate footprint, aligning distribution expenses with customer value, and improving operating efficiency.
사고가 나면 소송 전문 변호사들이 먼저 연락해 보험금 청구를 키운다. 회사는 사고 직후 더 빨리 찾아가 합의하는 방식으로 맞선다.
우리가 보는 것은, 요즘 사고가 나면 소송 전문 변호사들이 자신들의 데이터와 분석 능력을 이용해 사고 당사자에게 얼마나 빨리 접근하는지가 믿기 어려울 정도라는 점입니다.
Why UST sees this as 악재청구가 커지면 보험금 지출이 늘어서요
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