Análise de resultados Análise de resultados do 3º trimestre do ano fiscal de 2026 da TC Energy Corp ($TRP): Lucros superam expectativas e projeção anual é elevada
Relatório de Resultados
Receita: Receita da empresa não divulgada (EBITDA ajustado de 3,004 bilhões de dólares canadenses, +13% em relação ao mesmo período do ano anterior), expectativa de 3,946 bilhões de dólares · Decisão pendente
EPS (Lucro por Ação): 0,94 dólar canadense ajustado (3º trimestre do ano fiscal de 2026), 0,98 dólar canadense contábil, expectativa de $0,88 · Decisão pendente (os resultados estão em dólares canadenses e a expectativa em dólares americanos, impossibilitando a comparação direta devido à diferença de moeda)
Guidance: Elevado · EBITDA ajustado de 11,8 bilhões a 12,0 bilhões de dólares canadenses em 2026, 12,3 bilhões a 12,5 bilhões de dólares canadenses em 2027, crescimento anual médio de 5% a 7% até 2031, o EPS ajustado de 2026 será superior ao de 2025
Reação do preço das ações: +5,03% no after-market ($65,76, conforme 11-05 21:15 no horário da Coreia)
Pontos Positivos
Aumento de 13% no EBITDA ajustado: Atingiu 3,004 bilhões de dólares canadenses, superando os 2,654 bilhões de dólares canadenses do mesmo período do ano anterior
Avanço no segmento de gasodutos nos EUA: O lucro do segmento foi de 1,013 bilhão de dólares canadenses, um aumento de 26% em relação ao mesmo período do ano anterior
Aprovação de 3 bilhões de dólares canadenses em novos projetos: Incluiu a expansão de Cross North e American Midwest
Excluindo o segmento canadense, os segmentos dos EUA, México e Power aumentaram todos os lucros em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro do segmento México foi de 411 milhões de dólares canadenses, um aumento de cerca de 1%, e o segmento Power foi de 308 milhões de dólares canadenses, um aumento de 62%. A empresa informou que os projetos aprovados desde o início do ano somam cerca de 6 bilhões de dólares canadenses, com um múltiplo de construção ponderado pela média de 6,5x.
Pontos Negativos
Estagnação no segmento de gasodutos no Canadá: O lucro do segmento foi de 531 milhões de dólares canadenses, uma leve queda em relação aos 533 milhões de dólares canadenses do mesmo período do ano anterior
Redução no fluxo de caixa operacional: 1,782 bilhão de dólares canadenses, ficando abaixo dos 1,920 bilhão de dólares canadenses do mesmo período do ano anterior
Aumento nas despesas de juros: 883 milhões de dólares canadenses, um aumento de 4% em relação ao mesmo período do ano anterior
A receita não foi detalhada separadamente no comunicado de imprensa, dificultando a comparação com a expectativa de 3,946 bilhões de dólares. O lucro por ação ajustado (0,94 dólar canadense) também possui uma base monetária diferente da expectativa ($0,88), tornando difícil avaliar o desempenho em relação à previsão por meio de números simples. A perspectiva para o EPS ajustado de 2026 também se limitou à expressão de que será superior ao de 2025, sem fornecer valores específicos.
O que a empresa disse
O CEO François Poirier citou o desempenho operacional do segmento de gás natural, projetos concluídos antes do previsto e resultados de acordos construtivos como os motivos para elevar a projeção de EBITDA ajustado para 2026. Como base para a projeção de crescimento anual médio de 5% a 7% até 2031, a empresa apresentou cerca de 6 bilhões de dólares canadenses em projetos aprovados desde o início do ano, cerca de 6 bilhões de dólares canadenses aguardando aprovação e mais de 40 bilhões de dólares canadenses em oportunidades na fase de exploração.
Reação do mercado e pontos de atenção futuros
A alta no after-market parece ser o resultado da combinação da elevação da projeção de EBITDA ajustado para 2026, da projeção de crescimento de 5 anos até 2031 e da aprovação de novos projetos de aproximadamente 3 bilhões de dólares canadenses.
É necessário verificar como a administração explica as premissas das projeções para 2027 e 2031 durante a conferência de resultados.
Deve-se observar se o cronograma de operação para 2030 da expansão de Cross Rhodes e do projeto American Midwest será mantido.
O início da construção da expansão da Fase 2 do Coastal GasLink no início de 2027 e a estrutura de compartilhamento de capital são os próximos pontos de atenção.
Resumo principal da conferência de resultados
Assim que a transcrição da empresa for publicada após o término da conferência de resultados, os pontos principais discutidos na chamada serão adicionados aqui. Selecionaremos e organizaremos apenas o que for importante, como a forma como a administração explicou os resultados e as projeções, e o que os analistas perguntaram.
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