실적분석 2026년 8월 19일

TJX Companies ($TJX) – Análise de Resultados do 2º Trimestre do Ano Fiscal de 2027: Surpresa no Lucro Por Ação Ajustado, Mas Queda no Pré-Mercado Apesar da Elevação da Guidance Anual

Quadro de Resultados

Receita: US$ 15,18 bilhões (+5% na comparação anual, estimativa de US$ 15,197 bilhões) ❌ Abaixo

EPS (Lucro Por Ação): Diluído ajustado de US$ 1,22 (estimativa de US$ 1,19) ✅ Acima

Guidance: Elevada — lucro por ação diluído ajustado para o ano fiscal de 2027 entre US$ 5,15 e US$ 5,20 (anteriormente US$ 5,08 a US$ 5,15)

Reação do papel: -3,78% no pré-mercado (US$ 145,15) — referência 19/08, 20:45 (horário da Coreia)

Pontos Positivos

Vendas mesmas lojas +4%: Superou o plano da empresa, com HomeGoods, Canadá e Internacional liderando o crescimento

Lucro por ação ajustado de US$ 1,22: Rentabilidade operacional acima da estimativa de US$ 1,19

Elevação da projeção anual: Guidance de lucro por ação diluído ajustado para o ano fiscal de 2027 elevada para US$ 5,15 a US$ 5,20

As vendas mesmas lojas de HomeGoods e da divisão Internacional cresceram 6% a 7%, sustentando o resultado geral. A empresa afirmou que o estoque de produtos de marca para a temporada de outono e final de ano está bem abastecido e anunciou planos de elevar o ritmo de abertura de lojas para 4% a partir do ano fiscal de 2028.

Pontos Negativos

Leve frustração na receita: US$ 15,18 bilhões ficaram abaixo da estimativa de US$ 15,197 bilhões

Marmaxx mesmas lojas +1%: Divisão principal nos EUA ficou aquém das expectativas da empresa

Efeito líquido do reembolso de tarifas: US$ 0,14 por ação: Incluído no lucro por ação GAAP de US$ 1,36 como item não recorrente

Sob o critério contábil GAAP, o resultado parece maior, mas ao excluir o efeito líquido do reembolso de tarifas de US$ 0,14 por ação, a leitura ajustada é a que vale. O mercado refletiu simultaneamente o enfraquecimento da divisão principal e o componente não recorrente, gerando cautela.

O Que a Empresa Disse

A administração afirmou que o resultado do 2º trimestre superou o plano e elevou as projeções anuais de margem antes de impostos e de lucro por ação. Ao mesmo tempo, reconheceu que a receita da Marmaxx ficou abaixo do esperado, mas explicou que o 3º trimestre teve um início forte e que a Marmaxx já apresenta sinais de melhora.

Reação do Mercado e Pontos de Atenção

Mais do que o resultado em si, o fraco desempenho da principal divisão Marmaxx e o efeito não recorrente do reembolso de tarifas pesaram sobre o pré-mercado.

Acompanhar se as vendas mesmas lojas da Marmaxx realmente se recuperam no 3º trimestre.

Monitorar o tamanho e o cronograma de novos reembolsos de tarifas e seu impacto restante na projeção de lucro.

Verificar se o crescimento de vendas mesmas lojas na temporada de outono e fim de ano se encaixa na guidance de 2% a 3%.