실적분석 2026년 8월 3일

Análise do resultado do 2º trimestre de 2026 da Site Centers ($SITC) — prejuízo por ação e receita abaixo do esperado, alienações de ativos continuam

Quadro de resultados do trimestre

Receita: US$ 6,95 milhões (queda de cerca de -77,7% ante o ano anterior, estimativa de US$ 8,20 milhões) ❌ Abaixo

EPS (LPA): Prejuízo diluído de US$ 0,03 por ação (ante lucro de US$ 0,88 por ação no ano anterior; amostra de estimativas consolidadas é limitada)

Guidance: Não divulgado (sem projeções de receita e LPA para o próximo trimestre ou para o ano)

Reação do preço: After-hours -1,81% (US$ 3,25) — base 08-04 06:12, horário da Coreia

Pontos positivos

Avanço da monetização de ativos: Desde o início do ano, 5 ativos, terrenos e participações em joint ventures alienados, totalizando cerca de US$ 167,8 milhões

Reserva de caixa: Caixa não restrito de aproximadamente US$ 238,9 milhões em 30 de junho de 2026

Dividendo especial pago: Dividendo especial de US$ 1,00 por ação pago em 31 de julho

A Site Centers é um fundo imobiliário (REIT) que detém e opera shopping centers abertos e, neste momento, está mais próxima de uma fase de redução do portfólio e de acúmulo de caixa. Apenas no 2º trimestre, vendeu o Meadowmont Crossing e o Pike Outlets por um preço total de aproximadamente US$ 61,1 milhões, com receita líquida de cerca de US$ 56,5 milhões. Em julho, deu continuidade ao fluxo de monetização ao alienar ativos na Carolina do Norte e em Nova Jérsia por cerca de US$ 11,5 milhões no total. A justificativa apresentada para manter o caixa não restrito em patamar elevado é preservar opções até a conclusão da liquidação da joint venture DTP. O dividendo especial de US$ 1,00 por ação devolveu aos acionistas o produto das alienações — em empresas de baixa capitalização de mercado, o próprio dividendo pode se tornar um atrativo relevante. ## Pontos negativos

Virada para o vermelho: Prejuízo líquido de cerca de US$ 1,3 milhão e prejuízo diluído de US$ 0,03 por ação (ante lucro líquido de aproximadamente US$ 46,5 milhões no ano anterior)

Piora dos indicadores do negócio principal: FFO operacional de prejuízo de US$ 0,09 por ação; taxa de ocupação em queda para 82,5%

Queda acentuada da receita: Com as vendas de propriedades, a receita de aluguéis recuou cerca de 78% ante o ano anterior

A principal razão por trás da ampliação do prejuízo líquido foi a redução dos ganhos com alienações imobiliárias, o aumento das perdas por impairment (write-downs) e a queda do NOI (Net Operating Income) resultante das vendas de ativos. Na demonstração de resultados, a receita de aluguéis do 2º trimestre foi de cerca de US$ 6,85 milhões, e a receita total, incluindo outras receitas de propriedades, ficou em aproximadamente US$ 6,95 milhões — uma queda expressiva ante cerca de US$ 31,11 milhões no ano anterior. O resultado também ficou abaixo da estimativa de US$ 8,20 milhões, não alcançando a referência de receita de curto prazo esperada pelo mercado. O FFO operacional, métrica comum em REITs, também ficou negativo, em aproximadamente US$ 4,6 milhões de prejuízo (US$ 0,09 por ação), revertendo o lucro de cerca de US$ 8,3 milhões (US$ 0,16 por ação) do ano anterior. A taxa de ocupação pro forma ao final de junho de 2026 ficou em 82,5%, abaixo dos 87,8% do final do ano anterior e dos 88,1% do mesmo período do ano anterior, e a empresa atribuiu o movimento a alterações na atividade de transações e na composição dos ativos remanescentes. Despesas jurídicas relacionadas a litígios também subiram no 2º trimestre para cerca de US$ 1,0 milhão, ante aproximadamente US$ 0,4 milhão no ano anterior. ## O que a empresa disse

O CEO David Lukes apresentou o volume de alienações de ativos e participações em joint ventures realizado desde o início do ano e destacou que a empresa pretende maximizar o valor dos ativos remanescentes por meio de vendas adicionais e da liquidação da joint venture DTP. A companhia não apresentou guidance numérico de receita e LPA; a mensagem estratégica está mais próxima de " liquidação, monetização e encerramento da joint venture" do que de " crescimento". Em 29 de junho, a empresa enviou à sócia da joint venture DTP uma notificação de compra e venda; na ausência de uma solução negociada, a sócia deve, até 31 de agosto, escolher entre comprar 20% da participação da empresa por aproximadamente US$ 32,4 milhões ou vender sua própria participação de 80% por cerca de US$ 129,6 milhões. O prazo para concluding a transação é anterior a 15 de outubro de 2026, mas a empresa explicitou que não há garantia de que a sócia cumprirá a obrigação. Também foi informado que as alienações de ativos na Flórida e em Chicago estão sendo conduzidas até o final do 3º trimestre. ## Reação do mercado e pontos de atenção daqui em diante

O conteúdo divulgado após o fechamento do pregão teve forte caráter de ratificação da narrativa já em curso: "alienações de ativos em andamento, contração da operação principal e liquidação da joint venture pendente". O prejuízo por ação e a receita abaixo do esperado são negativos, mas, caso a tese de investimento já esteja alinhada a uma lógica de liquidação — sustentada pelo dividendo especial relevante, pelo saldo de caixa e pelo pipeline adicional de vendas —, o potencial de gerar uma mudança relevante de direção no after-hours tende a ser limitado. Por se tratar de um papel de baixa capitalização de mercado, a liquidez é reduzida e oscilações tendem a parecer amplificadas mesmo em vendas de pequeno volume. - É necessário acompanhar, até 31 de agosto, a decisão da sócia da joint venture DTP (compra ou venda), bem como se a operação será de fato concluída e a que preço. - Observar se as alienações de shopping centers previstos para o 3º trimestre serão closed no prazo e se a receita líquida se traduzirá em capacidade de caixa e dividendos. - Monitorar a taxa de ocupação e o fluxo de contratos de aluguel do portfólio remanescente para checar se não haverá novas perdas por impairment ou descontos nos preços de venda.