실적분석 2026년 7월 31일

Análise dos Resultados do 2º Trimestre de 2026 da Oxford Square Capital ($OXSQ) — Receita Líquida de Investimentos e Receita Acima das Estimativas, Repique no Pós-mercado

Quadro de Resultados

Receita: aproximadamente US$ 9,4 milhões (cerca de -1% em relação ao ano anterior, estimativa de US$ 8,32 milhões) ✅ Beat

EPS (Lucro por ação): US$ 0,05 por ação com base na receita líquida de investimentos (estimativa de US$ 0,04) ✅ Beat

Guidance: Não apresentado — sem projeções de resultados/receitas para o próximo trimestre ou para o ano. Dividendo mensal de US$ 0,035 por ação para as ações ordinárias (outubro–dezembro) declarado

Reação do preço: +4,17% no pós-mercado (US$ 1,5) — com base em 31/07 às 21:19, horário da Coreia

Pontos Positivos

Receita líquida de investimentos acima do esperado: US$ 0,05 por ação, acima da estimativa de mercado de US$ 0,04

Rendimento de investimentos acima do esperado: rendimento total de investimentos de aproximadamente US$ 9,4 milhões (estimativa de US$ 8,32 milhões)

Manutenção do dividendo mensal: declarado dividendo de US$ 0,035 por ação para as ações ordinárias referente a outubro–dezembro

A Oxford Square Capital é uma empresa de desenvolvimento corporativo que investe em empréstimos corporativos e em participações em títulos respaldados por ativos de empréstimos, entre outros. No 2º trimestre, a receita líquida de investimentos foi de aproximadamente US$ 5,1 milhões, ou US$ 0,05 por ação, superando a estimativa ajustada do mercado de US$ 0,04. No mesmo período, o rendimento total de investimentos foi de aproximadamente US$ 9,4 milhões, bem acima da estimativa de US$ 8,32 milhões, e também superior ao do trimestre anterior (cerca de US$ 8,9 milhões).

Em relação à composição da receita, vieram cerca de US$ 5,4 milhões de investimentos em dívida, aproximadamente US$ 3,5 milhões de participações em títulos respaldados por ativos de empréstimos e cerca de US$ 0,5 milhão de outras fontes. As despesas totais ficaram em aproximadamente US$ 4,3 milhões, abaixo dos cerca de US$ 4,8 milhões do trimestre anterior, e a taxa de rendimento média ponderada dos investimentos em dívida subiu ligeiramente para 14,9%, frente a 14,7% no trimestre anterior. O conselho declarou dividendo de US$ 0,035 por ação para as ações ordinárias referente aos meses com vencimento em outubro–dezembro, sinalizando a continuidade da política de dividendo mensal.

Pontos Negativos

Queda no valor patrimonial líquido: leve recuo de US$ 1,32 para US$ 1,29 por ação

Perdas realizadas: registrou perdas realizadas de aproximadamente US$ 5,2 milhões no trimestre

Diluição por emissão de ações: emitiu cerca de 11,3 milhões de ações por meio de oferta a preço de mercado

O valor patrimonial líquido (por ação) ao final de junho ficou em US$ 1,29, abaixo dos US$ 1,32 do final de março. Durante o trimestre houve receita líquida de investimentos de cerca de US$ 5,1 milhões, mas perdas realizadas de aproximadamente US$ 5,2 milhões as anularam, e foram somados cerca de US$ 4,1 milhões em ganhos não realizados por avaliação, de modo que o aumento do patrimônio líquido decorrente da atividade operacional ficou em apenas cerca de US$ 4,0 milhões (aproximadamente US$ 0,04 por ação). O dividendo trimestral foi de US$ 0,105 por ação, acima dos US$ 0,05 por ação de receita líquida de investimentos, mantendo a estrutura em que o dividendo não é totalmente coberto pela receita líquida de investimentos gerada no período.

Além disso, no 2º trimestre, foram emitidas cerca de 11,3 milhões de ações ordinárias por meio de oferta a preço de mercado, captando aproximadamente US$ 17,8 milhões em recursos líquidos, elevando o total de ações em circulação ao final do período para cerca de 105,1 milhões. Embora ajude a reforçar o capital, há um ônus de diluição para os acionistas existentes. Um investimento em ações preferenciais de uma empresa do portfólio encontra-se em situação de não recebimento (valor justo total de aproximadamente US$ 6,9 milhões), e a taxa de rendimento em dinheiro das participações em títulos respaldados por ativos de empréstimos caiu para 12,4%, frente aos 13,6% do trimestre anterior — pontos que também merecem acompanhamento ao avaliar a qualidade do portfólio.

O que a Empresa Disse

A empresa concentrou-se em divulgar os resultados do trimestre encerrado em 30 de junho e o cronograma de dividendos das ações ordinárias, sem apresentar Guidance de números de receita/receita líquida de investimentos para o próximo trimestre ou para o ano. O tom do comunicado à imprensa priorizou a apresentação de números — como valor patrimonial líquido, receita líquida de investimentos, atividade de investimentos, taxa de rendimento do portfólio, ativos a receber e volume de emissão de ações — em vez de comentários prospectivos da administração.

Foi informado apenas que realizou teleconferência de resultados às 9h da manhã, horário do Leste, e disponibilizou o material detalhado do trimestre na página de relações com investidores. Na visão do mercado, em meio à "ausência de Guidance numérico de resultados", a manutenção do dividendo e o número de receita líquida de investimentos por ação tendem a continuar sendo lidos como termômetro imediato da sustentabilidade dos dividendos.

Reação do Mercado e os Próximos Pontos de Atenção

O mercado parece ter recebido de forma relativamente positiva o fato de o rendimento total de investimentos e a receita líquida de investimentos terem ficado acima do consenso antes do anúncio, bem como a manutenção do dividendo mensal para outubro–dezembro. Por outro lado, a queda no valor patrimonial líquido por ação, a estrutura em que o dividendo supera a receita líquida de investimentos do período, as perdas realizadas e a diluição por emissão de ações permanecem como variáveis que determinarão a sustentabilidade do repique de curto prazo. O movimento no pós-mercado em si já está organizado separadamente no quadro de resultados, portanto, aqui é mais relevante destacar "o que observar daqui em diante" do que "por que subiu".

Verificar se, também no próximo trimestre, a receita líquida de investimentos segue sendo capaz de cobrir o dividendo mensal (US$ 0,035 × 3 por ação).

Acompanhar se os ganhos/perdas realizados e não realizados e o valor patrimonial líquido por ação continuam em queda.

Monitorar a possibilidade de novas emissões a preço de mercado, bem como mudanças nos ativos não recebidos e na classificação de crédito do portfólio.