실적분석 2026년 8월 20일

NetEase ($NTES) — Análise do 2º trimestre de 2026: receita supera o consenso, lucro ajustado fica abaixo e ações recuam no after-hours

Placar dos resultados

Receita: RMB 30,1 bilhões (cerca de US$ 4,4 bilhões, +7,9% na comparação anual, expectativa de US$ 29,468 bilhões) ✅ Acima

EPS (lucro por ação): US$ 1,77 (lucro por ação diluído ajustado, frente à expectativa de US$ 15,54) ❌ Abaixo

Guidance: Não divulgada (sem números para o próximo trimestre nem para o ano)

Reação do papel: -4,02% no after-hours (US$ 122,13) — referência 20:45 do dia 20/08, horário da Coreia

Pontos positivos

Receita de jogos: Receita com jogos e afins no 2T26 de RMB 25,0 bilhões (+9,7%)

Lucro bruto: RMB 21,2 bilhões no mesmo trimestre, +17,5% na comparação anual

Novos títulos e internacional: expansão no exterior e lançamento de novo título na China em julho

Franquias próprias como a série Meng Huan Xi You lideraram o crescimento em relação ao ano anterior. Com o custo dos produtos vendidos mais leve, as margens melhoraram em ritmo mais rápido que a receita neste trimestre.

Pontos negativos

Lucro por ação: Lucro por ação diluído ajustado de US$ 1,77, abaixo dos US$ 15,54 esperados

Lucro líquido atribuído: Lucro líquido atribuível aos acionistas de RMB 7,0 bilhões, ante RMB 8,6 bilhões no ano anterior

Sequência trimestral: Receita de jogos recuou ligeiramente, de RMB 25,7 bilhões para RMB 25,0 bilhões frente ao trimestre imediatamente anterior

A queda do valor justo e os impairments em investimentos participacionais, somados a uma alíquota efetiva de imposto de 25,5% (ante 14,7% no ano anterior), corroeram o lucro líquido. A receita superou o consenso, mas a qualidade do lucro não acompanhou as expectativas — esse é o ponto central da decepção.

O que a empresa disse

O CEO Ding destacou que o resultado do primeiro semestre reflete a boa receptividade dos jogadores tanto aos novos títulos quanto aos jogos já existentes. Não foram apresentados números de guidance, e o mercado pareceu pesar mais o resultado de lucro abaixo do esperado e a queda no lucro líquido.

Reação do mercado e próximos pontos a observar

A pressão vendedora predominou: o miss no lucro ajustado e a queda no lucro líquido pesaram mais do que o crescimento da receita, e o fluxo de compra não apareceu.

Acompanhar a receita inicial e a retenção do título lançado na China em julho

Verificar se a receita dos títulos em expansão internacional se converte em crescimento trimestral

Monitorar se novas perdas em ativos de investimento e a alíquota efetiva de imposto voltam a pressionar o lucro