실적분석 2026년 8월 27일

Marvell Technology ($MRVL) – Análise dos Resultados do 2º Trimestre do Ano Fiscal de 2027: Receita e EPS superam expectativas e Guidance Anual é elevado, mas ação recua no pós-mercado

Quadro de resultados do trimestre

Receita: US$ 2,739 bilhões (+37% em relação ao mesmo período do ano anterior; estimativa: US$ 2,705 bilhões) ✅ Acima

EPS (Lucro por Ação): Ajustado, US$ 0,94 (estimativa: US$ 0,93) ✅ Acima

Guidance: Elevada — receita do próximo trimestre de US$ 3,150 bilhões (±5%); EPS ajustado de US$ 1,10 (±US$ 0,05). A perspectiva de receita para os anos fiscais de 2027 e 2028 também foi revisada para cima em relação ao guidance anterior

Reação do preço das ações: Pós-mercado -3,06% (US$ 234,07) — com base em 28/08, 06:00 (horário da Coreia)

Pontos positivos

Aceleração em Data Centers: Receita de US$ 2,172 bilhões, +46% em relação ao mesmo período do ano anterior

Elevação da perspectiva anual: Perspectiva de receita para os anos fiscais de 2027 e 2028 novamente aumentada em relação ao guidance anterior

Guidance para o próximo trimestre: Ponto médio de receita de US$ 3,150 bilhões; EPS ajustado de US$ 1,10

A empresa afirmou que o backlog relacionado à inteligência artificial (IA) permanece sólido e explicou que, a partir do segundo semestre do ano fiscal, o segmento sob encomenda (custom) deve ganhar tração de forma mais acentuada. Está prevista para 6 de outubro a divulgação, no Investor Day, dos vetores de crescimento e da estratégia de longo prazo.

Pontos negativos

Expectativa de margem menor: Guidance de margem bruta ajustada para o próximo trimestre entre 57,5% e 58,5%, abaixo do resultado deste trimestre (58,9%)

Magnitude do upside limitada: Receita e EPS ajustado ficaram apenas ligeiramente acima das estimativas

Desempenho fraco em Telecom e Outros: A receita desse segmento caiu 3% em relação ao trimestre anterior

Como a alta acumulada no preço da ação ao longo do ano já havia sido expressiva, surgiu a leitura de que, apenas pelos números, seria difícil dar sequência ao momentum. Como a margem bruta irá se estabilizar dentro da faixa da guidance é o próximo ponto a ser observado.

O que a empresa disse

Matt Murphy, Presidente e CEO, enfatizou que a demanda por data centers impulsionou o crescimento e projeta uma nova aceleração da receita no restante do ano fiscal. O mercado interpretou a elevação da perspectiva anual de receita como um fator positivo, mas colocou na balança, ao mesmo tempo, o fato de que a guidance de margem para o próximo trimestre ficou abaixo da registrada no trimestre anterior.

Reação do mercado e pontos de atenção a partir de agora

Apesar dos bons resultados e da elevação da perspectiva anual, a guidance de margem bruta ajustada para o próximo trimestre abaixo do nível registrado neste trimestre, somada ao fato de que grande parte das expectativas já estaria precificada no preço da ação ao longo do ano, parecem ter pressionado as vendas.

Em que ponto — dentro da faixa superior ou inferior — ficará a margem bruta ajustada efetiva no próximo trimestre

Se a aceleração da receita do segmento sob encomenda (custom) no segundo semestre se confirmará nos números

O roadmap de receita e margem de médio e longo prazo a ser divulgado no Investor Day de 6 de outubro