실적분석 2026년 8월 26일

HP ($HPQ) – Análise dos resultados do 3º trimestre do ano fiscal de 2026: receita e EPS ajustado superam estimativas, mas ações despencam no pré-mercado apesar da elevação da guidance

Boletim de resultados

Receita: US$ 15,7 bilhões (+12,5% em base anual; estimativa: US$ 14,341 bilhões) ✅ Acima

EPS (lucro por ação): diluído ajustado de US$ 0,83 (estimativa: US$ 0,66; inclui reembolso de tarifas de US$ 0,11) ✅ Acima

Guidance: elevada — EPS diluído ajustado do ano fiscal de 2026 entre US$ 3,19 e US$ 3,29; fluxo de caixa livre entre US$ 3,0 bilhões e US$ 3,2 bilhões

Reação do papel: -8,62% no pré-mercado (US$ 27,89) — referência 27/08, 06:05 (horário da Coreia)

Pontos positivos

Receita acima do esperado: US$ 15,7 bilhões, +12,5% em base anual, superando a estimativa

Surpresa positiva no EPS ajustado: US$ 0,83, bem acima da estimativa de US$ 0,66

Elevação da perspectiva anual: projeções de EPS ajustado e fluxo de caixa livre elevadas em conjunto

A área de Sistemas Pessoais (dispositivos pessoais) liderou o crescimento em volume ao ampliar a participação dos segmentos comercial e premium. A empresa afirmou que atravessou três trimestres mesmo em um ambiente de custos desafiador e, por isso, elevou também a régua para o ano inteiro.

Pontos negativos

Queda acentuada nos embarques de PCs: volume de embarques da área de Sistemas Pessoais recuou 16% em base anual

Dependência de reembolso de tarifas: US$ 0,11 incluído tanto no EPS diluído ajustado quanto no reportado

Retração em Impressão: receita de Impressão caiu 2% em base anual; suprimentos, 3%

Foi um trimestre em que o volume recuou, mas o preço médio de venda e o mix sustentaram a receita. Como o reembolso de tarifas dificilmente se repetirá, ganhou força a avaliação sobre a qualidade do lucro.

O que a empresa disse

O CEO interino atribuiu o dinamismo do 3º trimestre à expansão das vendas de produtos premium e à melhoria nas condições de oferta e embarque de memória. A CFO destacou que a receita do 3º trimestre foi a maior em base trimestral e que o lucro por ação ficou acima do topo da guidance, apresentando esse como o fundamento para a elevação da perspectiva anual.

Reação do mercado e pontos de atenção

Apesar dos números acima do esperado, a combinação da queda acentuada nos embarques de PCs e de um lucro apoiado em reembolso de tarifas foi lida como um peso, provocando uma onda de vendas após o fechamento do pregão.

Até que ponto o lucro e a margem do negócio principal — excluindo o reembolso de tarifas — se sustentam no 4º trimestre

Se a pressão de custos de memória será compensada por aumentos de preço e pelo mix premium

Se a demanda por PCs comerciais e com inteligência artificial compensará a queda nos embarques