Análise de resultados 2 de novembro de 2026

Análise de resultados do 1º trimestre do ano fiscal de 2027 da Estee Lauder Cos. Inc ($EL): Receita e EPS superam expectativas, com elevação da projeção anual

Relatório de Resultados

Receita: US$ 3,715 bilhões (+7% em relação ao mesmo período do ano anterior, esperado US$ 3,650 bilhões) ✅ Beat

EPS (Lucro por Ação): Ajustado US$ 0,72 (esperado US$ 0,50, US$ 0,64 baseado em contabilidade GAAP) ✅ Beat

Guidance: Elevado, crescimento orgânico da receita de 4,0% a 5,5% para o ano fiscal de 2027, EPS ajustado de US$ 3,20 a US$ 3,45

Reação do preço das ações: -0,38% no mercado regular (US$ 108,81, conforme 11-03 00:16 no horário da Coreia)

Pontos Positivos

Aumento de 7% na receita: US$ 3,715 bilhões, com crescimento em quase todas as categorias e regiões

Melhora acentuada nas margens: Margem operacional ajustada de 12,1%, uma expansão de 4,8 pontos percentuais em relação ao ano anterior

Crescimento de 20% em fragrâncias: Impulsionado por marcas de luxo como Le Labo e TOM FORD

A chave deste trimestre foi o programa de eficiência de custos e operações que elevou as margens. Com o crescimento da receita absorvendo a carga de custos, o lucro operacional ajustado aumentou 76%, atingindo US$ 449 milhões.

Pontos Negativos

Crescimento de 1% em maquiagem: A queda na receita de produtos de rosto das marcas Estée Lauder prejudicou o resultado

Estagnação em cuidados capilares: Queda nos envios devido a problemas logísticos na cadeia de suprimentos da Aveda

Fluxo de caixa livre negativo: -US$ 235 milhões no 1º trimestre, uma melhora em relação aos -US$ 436 milhões do ano anterior

Maquiagem e cuidados capilares representam cerca de um terço da receita total, mas quase não contribuíram para o crescimento deste trimestre. Ambos os setores voltaram a ter lucro operacional, mas a velocidade de recuperação das vendas é mais lenta do que a de fragrâncias e cuidados com a pele.

O que a empresa disse

O CEO Stéphane de La Faverie avaliou que o crescimento está acelerando e a rentabilidade está melhorando significativamente. A empresa afirmou que, ao elevar suas projeções, mantém uma visão cautelosa em relação às incertezas geopolíticas e macroeconômicas.

Reação do mercado e pontos de atenção futuros

Apesar de os resultados e as perspectivas terem superado as expectativas, a ação registrou uma queda de 0,38% no pregão regular, fechando a 108,81 dólares. Chama a atenção o fato de a empresa ter elevado suas projeções, mas ao mesmo tempo adotado uma postura cautelosa, considerando incertezas geopolíticas e macroeconômicas.

Um ponto a ser observado é se a recuperação das vendas no varejo de viagens na China continental e em Hainan continuará no próximo trimestre.

É necessário verificar se a projeção da empresa de que a taxa de crescimento do primeiro semestre será maior que a do segundo semestre se confirmará nas vendas reais.

A questão central é se o segmento de maquiagem voltará a crescer em termos anuais.

Resumo da conferência de resultados

Resumimos os pontos principais da conferência de resultados da Estee Lauder.

[Neutro] Desaceleração do crescimento no segundo semestre: Embora a empresa tenha elevado sua projeção anual, o lançamento de novos produtos está concentrado no primeiro semestre e a base de comparação das vendas em duty free de aeroportos no segundo semestre é alta em relação ao ano passado. Por isso, o ritmo de crescimento das vendas no segundo semestre pode ser mais lento do que no primeiro. Por que o UST considerou neutro: Porque o crescimento das vendas no segundo semestre pode desacelerar. 「Como vocês devem se lembrar, mencionamos que a participação dos novos produtos nas vendas totais diminuiria no segundo semestre. No entanto, o plano de fazer com que os novos produtos representem 25% das vendas anuais permanece o mesmo.」 (CEO da Estee Lauder)

[Negativo] Aumento dos custos de frete e matérias-primas: O peso dos custos de matérias-primas e fretes, que vinha sendo adiado, será refletido de forma mais significativa a partir do segundo semestre. A empresa explicou que já incluiu esse ônus em suas projeções anuais. Por que o UST considerou negativo: Devido ao aumento dos custos de frete e outros custos operacionais no segundo semestre. 「O que você mencionou sobre o restante do ano está correto. As medidas de adiamento de alguns custos relacionados a matérias-primas serão aplicadas de forma mais efetiva no segundo semestre.」 (CFO da Estee Lauder)

[Positivo] Novos produtos fabricados na China: Agora, uma parte significativa dos novos produtos de toda a empresa é originária da China. Isso permite atender mais rapidamente às preferências dos consumidores chineses, servindo como força para manter as vendas e a participação de mercado na China. Por que o UST considerou positivo: Porque os produtos fabricados localmente atendem mais rapidamente à demanda chinesa. 「Como mencionei na conferência anterior, agora 30% de todos os novos produtos do mundo vêm da China. Alguns são exclusivos para a China, e outros são fabricados na China para serem distribuídos globalmente.」 (CFO da Estee Lauder)

[Positivo] Foco no segmento Prestige de fragrâncias: No mercado ocidental, as vendas de fragrâncias ainda estão concentradas na linha de luxo de massa (Prestige) em lojas de departamento, mas a empresa não conseguiu capturar participação de mercado suficiente nesse setor até agora. Isso significa que pretendem preencher esse espaço com novas fragrâncias. Por que o UST considerou positivo: Porque é uma faixa de preço com participação de mercado ainda baixa, restando margem para crescimento. 「Por outro lado, no Ocidente, a maior parte de nossas vendas de fragrâncias ainda vem da faixa de preço Prestige, mas não conseguimos garantir uma participação de mercado justa nesse segmento nos últimos anos.」 (CEO da Estee Lauder)